深度：中国矿机第二股上市 亿邦未来取决于谁？

6月26日晚9点半，在中概股与矿业均面临艰难之时，亿邦国际（ebang）正式登陆美股纳斯达克，成为继嘉楠后的中国矿机第二股。亿邦国际A类普通股每股定价5.23美元，最终募资额度约为1亿美元，总市值达到6.85亿美元。可能因为疫情因素，亿邦选择在杭州进行“云敲钟”。

（图片来自朋友圈）

吴说区块链获悉，亿邦募资将主要用于新业务的发展，第一是从矿机领域拓展到矿池、矿场等上下游产业；第二是将开设数字货币交易所，包括服务矿工的借贷等金融相关业务，将很快有最新进展公布；第三是区块链技术和电信业务，电信业务未来可能拆分国内科创板上市，区块链技术主要提供给国内企业与政府部门。亿邦的未来将取决于这三大新业务的发展。

目前中国矿机行业的格局是，比特大陆、神马为第一梯队，嘉楠、芯动、亿邦等为第二梯队。随着比特币总量减半、比特币价格迟迟不涨，矿机厂在2020年的经营情况并不明朗，转型成为必然选择。

亿邦最好的参照公司还是嘉楠。亿邦与嘉楠体量有一些相似。亿邦收入由2018年的3.190亿美元至2019年的1.091亿美元。18年亿邦收入与嘉楠类似，19年收入约为嘉楠的1/2。但同时亿邦采用了更好的成本管理。嘉楠19年净亏损为7.64亿人民币，亿邦则约净亏损为3亿人民币。

（吴说区块链制图）

2019年11月21日时嘉楠上市时，以9美元每股的价格成功在纳斯达克上市，上市首日最高涨至13美元，市值最高达到20亿美金。但如今股价跌破2美金，市值只有3亿美金。亿邦股价的走势将取决于上述三大新业务的发展速度，如果固守矿机业务，未来发展可能会相对低迷。

因为归根结底，矿机的诞生只是中本聪对比特币巧思设计中的一个环节，减半导致的总收益减半，将是整个矿业的达摩克利斯之剑。和交易所巨大的上限不同，矿业无论你如何努力，也不可能突破这个天花板，转型是所有矿机厂商的必须之路。

比特大陆17年时靠S9收入剧增，选择了全行业发展，大小币种矿机、矿池、矿场、上下游投资、AI、金融等各个领域。但由于高层斗争与战略分歧，导致生态尚未建立，主业又出现落后。

神马选择了截然不同的路线：小而美，公司不到100人，控制成本，专注在利润最高的比特币矿机。

芯动有传统的IP（知识产权）业务，向许多中国芯片厂商提供IP服务，矿机对芯动来说，反而像个副业。

嘉楠北京方面向AI转型，杭州方面更侧重区块链、加密货币，但两者都没有形成稳定的盈利，转型方向还在摸索之中。

亿邦会怎么做？招股书中，亿邦提出了四个路线。

第一是比较稳定的托管（矿场）业务；第二是亿邦传统的电信业务；第三是利用区块链技术在金融、医药等领域落地；第四是数字货币领域，例如针对境外用户开设数字货币交易所。亿邦还表示募资额的35%将用于新业务和海外业务；募资额的20%用于新矿机的研发。

其中，托管业务方面，亿邦2018年和2019年，提供矿机托管服务的收入分别为770万美元和1570万美元。19年托管业务的收入占比已经达到了总营收的1/7，这一数字在18年只有1/40。

电信业务方面，目前的收入在250万美金左右，主要提供业务收入主要包括光纤通信接入设备和企业融合终端的销售，还生产和销售一小部分相关零件和配件。5G的来临和公司投入增加，可能使得电信业务方面收入能够有所增长，据悉有一定可能拆分。

面向境外用户的加密货币交易所应该是目前亿邦的重点，据悉很快将有重大进展，亿邦也正在招募相关人才。区块链技术更多是针对国内企业与政府。

亿邦描绘了一幅巨大的图景与生态，但能否一一落地还需要观察。由于瑞幸事件，美股上市之后亿邦无疑将面临极其严苛的审视。由于加密货币是一个新兴行业，币价会使股价波动较大，可能导致律所起诉与分析师做空，嘉楠面临的难题亿邦后续也会一一面对。

无论如何，矿机公司是中国企业家们努力创造出的产业，我们祝福已经上市的嘉楠与亿邦，也祝愿其他矿机厂商能够早日上市，在更广阔的领域创造更大的影响力。