DeFi与P2P：你不知道的暗黑故事

最近一段时间DeFi热度很高，打开相关区块链行业的媒体，首页必然有DeFi相关的内容，一些去中心化借贷项目（比如Compound，MakerDao）由于价格大涨也被奉上圣坛。

歌舞升平，没人去看隐秘的角落，蒙尘的往事。今天我就试着去讲述这一些过往，以历史为照妖镜，好好看看DeFi中这些项目的本质。

想深刻地了解DeFi中的去中心化借贷业务，我们需要先了解P2P。你问为什么，我后面会给您答案。

01 P2P的本意

关于P2P：你知道P2P背后有什么故事吗？你知道为什么一个谨慎的国度会允许P2P的兴起？为什么后来P2P又被严查打击了呢？

P2P就是Peer to Peer，个人到个人——点对点的金融，最大的业务是点对点的借贷。直面理解就是这个意思，那世界上陌生的个人对个人的借款之前是几乎不存在的，一定要有一个平台进行撮合。平台赚取的是利差，更多的是将不同的个人的钱吸纳过来，然后借给一些信用良好的组织，吸纳的存款的利率如果是8%，放贷出去的利息是12%，那么，年化利差就是4%，这就是这个平台的毛利润。这本质定义就是去中心化借贷。

你看之前出现的P2P，多数时间做不到真正的个人到个人，其实本质上还是有中心化平台的，少数P2P平台或许相对透明，但是多数总出现坑蒙拐骗的情况。平台吸纳了资金，然后没有贷款出去，自己拿着钱跑了；平台吸纳的资金，借出去给个人或者组织，然后组织破产了，钱要不回来了，或者个人就是不还钱了。类似情况，比比皆是。

02 一个虚构故事：如有雷同，纯属巧合

可是，很多P2P平台就是民间组织，后来这些民间组织在早期完成自己的历史使命之后，进入第二阶段疯狂敛财，然后被清查、破灭。为什么xx会允许这么高风险的P2P存在？有什么历史使命？

我要想一下怎么描述这个事情背后的历史才行，讲一个架空的虚构故事吧，请不要过分解读。

在遥远的地方，有一个古老的部落，这个部落的国旗是这样的。这个国家发展迅速，正在崛起，这意味着什么？意味着缺钱。

发展很快和缺钱并不矛盾，如果您做过企业开过公司应该知道，企业发展期的时候，是最需要钱的时候。即使收入越来越多，各种基础建设、人员费用都涨得飞快，到了稳定期才是藏富于员工、自由到老板的时候。

地方政府缺钱，内务府总理衙门也缺钱，发展是硬道理，别的都要让路。缺钱怎么办？从地方上融资呀。于是这个部落的理性丞相默许或者明示，各个地方去搞一种地方叫做地方zf债的东西，向民间集资，以地方上的未来发展收入（税收）作为担保。地方上不方便自己出手办这个事儿，于是找到地方上社区里有一点名望能说服别人投资的人，这些人被称为“leaders”，你可以理解为美国队长。他们的组织名为“P2P”。

队长们帮部落做了不少的贡献，也很快形成了特定的组织。这些组织一开始是“为了部落”，后来这个部落持续高速的发展，发展的问题由发展解决了。地方也不需要这种类型的融资平台了。部落的首领手一挥，说了一句“收”，leaders一堆人头落地。一放一收，尽显英雄本色。

Leaders们的组织本身在“为了部落”之外，干了很多脏活儿，主要是为了自己的利益和自己的组织发展。这时候，可以回顾第一节中描述P2P存在问题的内容。

上文就是讲了一个历史渊源的虚构故事。下面我们开始严肃讲解。

03 P2P故事的演化

民间的P2P组织多数不太正规，P2P业务开展的方式有很多，xx债的事儿，到此为止，不再讲。下面讲大众眼中的最常见的P2P公司。大众认知中的P2P公司，举一个最常见的例子：车贷。一位山穷水尽，渴望翻身的老板，如果资金直接断裂，那么今天公司就要破产；如果能贷款成功，过几个月可能就可以盘活公司，东山再起。当然，也可能用这一笔余热把自己烧成灰。但是金融资本面前只看得上有钱人，现在您落魄了，还想从银行贷款是很困难的。怎么办？看到还有一辆车，这是门面不能卖，可以抵押，找谁抵押后还能继续开着，于是找到了P2P平台。（请自行类比现在火热的去中心化借贷平台）

押了车拿了钱，每个月还一部分贷款。车上装上P2P平台的GPS，被GPS监控着自己的实时位置，继续开车跑生意。不过运气没那么好，生意还是没起来，车你也不想还。这时候P2P就要催收了，脑中想一下，在电影中应该是怎样的场景？不还钱，不还车，怎么办？电影中一般会把刀架在您脖子上，逼你还钱。好了，回到现实基本也是如此。

于是这就叫做“涉黑”。你到国内的五六线城市，不少地方，墙上刷字“严厉打击黑恶势力”。这些黑恶势力的重要来源是P2P，请你现在停止继续追溯，回到地面。和我一起喊：打击黑恶势力，人人有责。

回顾第二节的虚构故事，这个故事的全景我想您已经都看到了。

有在这方面学识不错的读者，说你看xx财政收入，一直逐年增加，税收这么多，你这都是胡扯。告诉各位上面有钱不代表地方有钱，地方有钱也不代表上面有钱，你知道多年前上面曾经穷到，向地方借钱发工资吗？这些上下博弈的故事也很精彩，都是公开数据，只是你不曾关注。地方融资平台形式的变迁、税收制度的变革、财务系统的演化、点对点借贷业务的历史，如果这些一点都不了解，来大谈特谈DeFi去中心化金融，去中心化借贷，甚至P2P，很容易陷入盲人摸象的困境。

相关资料可以参考一本书《以利为利：财政关系与地方政府行为》作者是北京大学社会学系教授周飞舟先生。这本书给我很多的启发也推荐给各位读者。

04 P2P后来暴雷了，去中心化借贷会暴雷吗？

为什么讲P2P？因为DeFi包含许多内容，感兴趣可以去网上搜索，去中心化借贷项目只是DeFi的一个分支，DeFi你直接归类为P2P，在学术上没有什么问题。DeFi中的细分领域去中心化借贷项目更靠近经典P2P。他们没有本质区别，去中心化借贷更符合真实的P2P的定义。

P2P后来暴雷了，去中心化借贷会暴雷吗？或者直接一点Compound和MakerDao也会走上相同的道路吗？

数据来自：DeFi Pulse

看到前十的DeFi项目中，一半的业务是Lending（借贷），可想而知小微企业融资难，个人借钱难的问题到了今天依然很严重。

2020年7月1日中午，DeFi加密资产质押总金额达到了16.2亿美元。COPM一个项目占比36.71%。还好，增长挺快的。

但是，不要认为资金量大风险就会降低，如果对比曾经的前辈P2P，这些资金规模还都是弟弟。

P2P也有活得很滋润的，这个领域一直有个口号喊到今天：北有玖富，南有陆金所。这两家国资背景的做这块业务——挺好。要么中心化到极致，要么去中心化到合理，中间路径几乎被封死。不能理解这句话的，请从新看一遍本文。

备注：现在玖富和陆金所更多被称为FinTech科技金融领域领导者。名头很重要。

图片来自：陆金所官网、玖富集团官网

DeFi、去中心化借贷项目会暴雷吗？

不加时限的预测就是耍流氓，2015年甚至更早之前就有ICO了，2017年底2018年才出大问题，中间投资这块的人经历了财富的大爆发，能逃顶的是高人。DeFi去中心化借贷，要火爆多久，会不会因为区块链的透明和安全走出一条新的道路，或者什么时候泡沫散去，留下一些有用的干货或者一地鸡毛，目前无法做出时间上的准确预测。

所以，去中心化借贷业务或者项目被吹上了天，真的没有必要，这就是P2P。

05 总结

今天我讲述了传统P2P近些年的起与落，并且讲了一个虚构的故事，可以仔细阅读。

因为前两年的P2P暴雷事件。大家心目中总觉得P2P不是什么好事儿干P2P的不是什么好人。可是您知道比特币的白皮书的英文名吗？《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，Peer to Peer，中本聪的初衷就是建立一种点对点的电子现金系统，也就是P2P货币网络。所以有人称比特币为DeFi1.0，ETH为DeFi 2.0然后xxx3.0，这种概念转换真的不是关键，交给喜欢命名的专家吧。

致敬中本聪，也同样致敬P2P，祝愿DeFi走出一条更加优化的不同于过往的道路。

铭记历史，展望未来，仰望星空，脚踏实地。