DeFi | DEX用开放和去信任去赢得比赛

去中心化交易所是DeFi和以太坊的驱动力。它是最基础的基石，也是所有其他更复杂任务的起点：促进代币的买卖。DEX（去中心化交易所）让全世界的人们能够以最低的费用，跨越国界，即时交易，从而实现了无审查的平行金融网络的梦想。而交易需要的只是一个区块链地址和互联网。在过去两年里，以太坊DEX有了爆炸式的增长，主要由于其流动性资金池的创新和接口的简化使其比大多数中心化的交易所更容易获得和使用。

尽管如此，Defiant的撰稿人Lucas Campbell，仍然指出DEX要想超越中心化交易所还有很长的路要走，但他认为这是必然会发生的。他所看到的不断攀升的收益和成交量预示着DEX会拥有一个光明的未来，这些数据也将为您提供有关以太坊最重要行业的详细概述。

开放和去信任（Trustless）将赢得比赛

与中心化的交易所相比，去中心化交易所的交易量越来越大，并迅速占领了市场。这意味着收益也在上升，虽然与中心化交易所相比，数量很小。但在去中心化的世界里，任何人都可以因此受益。

想要取代我们的中心化交易所霸主，可能会是一场缓慢而长久的战斗。但最终，人们会毫不犹豫地相信一个开放的、去中心化的协议，而不是一个封闭的、中心化的银行。

根据The Block的Larry Cermack数据显示，自2019年1月以来，以太坊的流动性协议和应用程序的市场份额相对于中心化交易所交易量增加了5倍，从0.12%上升到0.6%。 

随着交易量的上升，收益也随之上升。根据Token Terminal的数据，主要的DEX的年化收入有望在今年达到新高，预计收益接近1200万美元。由于其无许可的特性，许多协议允许任何拥有以太坊地址的人可以成为流动性提供者，并从中赚取一部分费用。

DEX交易量激增 

2020年上半年，以太坊的DEX总交易量已经超过30亿美元，而2019年全年的交易量为24亿美元。此外，自年初以来，DEX交易量也出现了大幅飙升。在1月份，各大DEX的周累计成交量平均约为6100万美元。仅仅三个月后，3月份的平均成交量增长了213%，达到约1.93亿美元。最大的涨幅来自于黑色星期四——在这一天，加密货币价格因新冠疫情大流行而下跌了一半。主要的DEX单周累计交易量超过4亿美元。此后，交易活动一直保持稳定，截至2020年5月，以太坊DEX的周均交易量约为1.84亿美元。

（按项目分列的2020 DEX每周交易量 ）

Uniswap是DEX领域的主导力量。自今年年初以来，流动性协议的交易量已接近7.55亿美元，超过了其他领域。Kyber和dYdX分别以5.62亿美元和5.38亿美元的交易量分列第二和第三。另一个主要的参与者是0x，它在2019年末发布了v3升级版，协议今年累计促成的交易量超过4亿美元。2020年累计交易量最低的两家公司包括上周被ConsenSys收购的AirSwap，以及在2017年ICO泡沫期间融资1.53亿美元的Bancor（这是当时规模最大的交易之一）。在2018年至2017年期间，Kyber、IDEX和0x也进行了数百万的ICO（尽管金额不足1亿美元）。

尽管以太坊的DEX在不断增长，但它甚至还无法与其中心化的同行竞争。根据Messari的“真实交易量”，主要的中心化交易所的交易总额为58.3亿美元（单日）。中心化交易所的单日交易量比以太坊DEX全年交易量高出近两倍。DEX甚至还没有接近被采用（即便我们的视角仅仅局限在加密货币空间）

(2020年DEX总量 ）

积极的信号是，2019年以来，DEX的格局发生了翻天覆地的变化。随着越来越多的参与者抢占了更大的市场份额，市场的空间正在变得更加多样化。

根据Dune Analytics的数据，IDEX在2019年占据了该行业的主导地位，去年的年化交易额超过8.53亿美元。紧随其后的是Maker's Oasis，总交易量接近5亿美元。排名第三、第四和第五的分别是Kyber、Uniswap和0x，去年流动性协议产生的总交易额约为2-4亿美元。

就市场份额而言，Uniswap是2020年的王者。尽管2018年以太坊基金会仅提供10万美元资助该协议，但Uniswap迄今仍已经占有所有DEX交易额的近25%，而紧随其后的Kyber Network则以18.5%的市场份额不断扩大。dYdX紧随其后，拥有17.76%的市场份额，而其他唯一拥有两位数市场份额的流动性协议是0x，拥有约13.8%的市场份额。

其余的流动性协议和DEX（Airswap，Bancor，Curve，DDEX，Oasis和OpenSea），构成了DEX剩余25％的市场份额，仅在今年它们就达到了7.5亿美元的交易量。 

（2020年各项目量市场占有率）

收益接近创纪录由Token Terminal跟踪的主要DEX——Bancor、IDEX、Uniswap、dYdX、0x和Kyber，预计年化收益将达到1200万美元，创下今年的新高。对于DEX来说，收益主要由交易量驱动，因为平台通常会抽取交易者支付的部分费用。此前的高点是3月份（近1250万美元），当时由于黑色星期四和金融市场的不确定性，交易量激增。

（盈利快照 05/31（source:Token Terminal）

从细节上看，Kyber的表现超乎想象。虽然在2020年的累计交易量上排名第二，但该平台以250万美元的预估收益处于领先。dYdX以190万美元位居第二，Uniswap位居第三，流动性供应商平均每年收入为150万美元。0x的平均收入也达到130万美元。根据目前的数据，剩下的两个DEX（Bancor和IDEX）有望获得大约41.5万美元和18.2万美元的收入。

尽管如此，但如果今天再看，Uniswap是预计收入最高的，因为根据Token Terminal的数据，该协议预计将产生450万美元的收入。

（主要以太坊DEX的30天平均年化收益）

在DEX收益的市场份额方面，Kyber在该领域处于领先地位，因为它在2020年占所有流动性协议收入的32%。其次是dYdX占有24.4%的份额。Uniswap和0x的费率类似，因为它们分别占到了19.29%和16.66%的收入。Uniswap最近几周有了很大的动作，因为该流动性协议的平均周交易量从年初的~1400万美元飙升至~6100万美元。

收入方面，与中心化交易所相比也很惨谈。仅Binance在上个季度就烧掉了5200多万美元，比DEX全年预计的收入高出近5倍，据称这只是Binance总收入的一小部分。

（按项目划分的30天平均收入的市场份额）

光明之路（Bright Long Road）

虽然去中心化交易所的收益比中心化交易所要少，但它们还有一个秘密武器:公开、无许可、透明的运营。 

世界上任何有互联网的人都可以作为交易者或流动资金提供者访问Uniswap或Kyber。也不需要KYC。最重要的是，每个人都可以知道协议的收益(每15秒更新一次)，并查看协议底层的情况。在这一点上，你几乎不可能知道Binance赚了多少钱，因为这些年来他们一直在修改白皮书。

而Uniswap的预期收益：498万美元；Kyber的预期收益：228万美元

这是开放的、无许可流动性协议的好处。任何人都知道发生了什么，任何人都可以轻松退出。从长远来看，随着中心化交易所选择采用无许可的流动性协议以便利其交易并最大程度地减少开销。我们甚至可能会看到Protocol Sink理论的实施。

虽然我们在DEX和DeFi大规模落地这方面才刚刚开始，但前途却很光明。