100TH会成为下一个ASICMiner吗？

注：本人翻译此文时同时持有100TH和ASICMiner的股票。本人只是翻译，不构成任何投资建议。

原文免责声明：请不要把此文作为投资意见。我完全是胡言乱语，没一句真话。我可能持有也可能没有该公司股票。所以不管你读到什么，你都可以假设不管低价还是高价，我都能够直接获益。请自己研究，自己分析，再做决定。不要头脑发热、一时兴起，否则你会死得很惨。另外，如果你不敢随手把你现有的钱扔进火里烧掉，那么，你，还是不要拿这笔钱来投资了。

大家都知道，前几周，ASICMiner暴涨。股价最高达到3.3B，这可是发行价的33倍啊。然后回调，现在也维持在2.4-2.6。

这样的机会往往是可遇不可求的，但好的事情，我们总希望历史会重演，可能会换一种方式，或者换个人。于是，100TH出现了。当然，它一直都在。

那么100TH能不能成为下一个ASICMiner呢？两个字，不会。简单说就是，100TH完全是不同类型的投资，也注定了它不可能成为下一个ASICMiner。

当然，这并不意味着100TH不是一个非常好的投资，我只是说，这是两个不同的投资产品。为了深入研究100TH，我找了很多资料。大部分是基于100TH的计划书，还有在Bitcointalk的讨论。同时，我也对该项目的发起者和实施者进行了调查了解。

下面简单分享一下我的研究成果。1.100TH是什么？100TH是两个波兰的合伙人和几个朋友提出的一个基于ASIC的挖矿项目。项目刚开始是要部署72TH/s，但没成功。然后，今年一月份的时候，他们重新提出该项目，并增加到100TH。这次他们是和一个设计制造ASIC芯片的厂商–Bitfury合作。

100TH更像是发行债券，而不是发行股票，你应该明白这其中的差别。我会在后面和ASICMiner对比时细说这个问题。简单说就是，你买的每一股只相当于你买到了200MH/s的算力而已，不会再有变化，至少不会再提高，除非这俩波兰人完全改变运作方式。

不像ASICMiner，100TH只是一个单纯的矿场，它不卖矿机。而且这个矿场的矿机是固定的，很难保持长期的竞争力。当然，相对于ASICMiner，分析100TH要简单的多，你只需要关注几个简单的方面就够了。简要对比ASICMiner 和100TH你需要明白不同资产（投资产品）之间的差别才能够对比ASICMiner和100TH。

在我看来，100TH根本不是一个公司，当然，技术上来说，ASICMiner也不是，但它的股份制更接近于普通的公司。属于ASICMiner的Bitfountain，在公开市场上交易，是实实在在的公司。

100TH相当于为每个股东提供一定数量的运算力，而这个运算力不会再提高。你购买的股票相当于购买的是运算力。

ASICMiner更像是一个公司，它会不断采取各种方式来增加运算力，同时也出售硬件产品。运算力100TH部署完成后，每股相当于200MH/s，差不多要等到八月份。

ASICMiner现在每股代表60MH/s。分红100TH迄今为止还没有任何分红。等部署完成，除去各类费用，利润全部分红。

ASICMiner要扣掉较多的费用，还要拿出部分用于再投资。分红大概占收入的90%。收益100TH靠单一的挖矿收入来盈利，直到没有收益。暂时没有补充方案。

ASICMiner像公司一样长期运作，有长期规划，盈利方式较多。减半效应减半效应需要解释一下。简单说，到2016年底，挖矿收入会减半，自然的，收益也会降低。而且随着全网运算力的不断增长，收益也在不断下降。

简单的公式：（现价/2）/减半前的月数=平均每月减半损耗。

比如说，ASICMiner现价2.5B，还有43个月单块收入会减半，2.5/2/43=0.03.这个就是ASICMiner每月收入降低的平均值。

注：这里有点乱。看不明白的看原文吧。Sorry.

再注：这里其实说的是挖矿收益与股价的关系。就是2016年底挖矿收益会减半，那么收益也会下降，相对应的股价也会降低股价。那么从现在算起，对于ASICMiner，相当于每月股价要降低0.03B才是合理的。当然这是长远考虑。主要是会影响分红。

对于100TH，这个基本是确定的。而ASICMiner可以通过其他运作模式，比如出售硬件等方式来降低挖矿减半带来的影响。算力增长对100TH来说，不管市场如何变化，每股对应的运算力不会变化，因为根据规划，部署完成，就不会再变。增加算力花的是自己的钱。

ASICMiner可以通过部署新的矿机或开发新的芯片来增加算力，烤猫也愿意这样做，因为这样都受益。数据对比分析到最后，还是拿数据来说话。事实上，其他的因素，比如ASICMiner矿机收入，是很难准确的预测的。 注意：这些数据很多是假设，不完全准确。你可以自己评估一下或者和自己的研究对比一下。 你对未来的理解和想法决定着你要重点分析的数据。可能的竞争者，ASIC什么时候普及以及其他各种因素。

我们可以简单假设一下，比如未来三年ASICMiner或者100TH在全网运算力的平均份额。对100TH来说，刚开始这个比率会非常高，然后随着全网运算力的增加会逐步下降。而ASICMiner，这个比率可能会达到35%左右，当然不会超过50%。 还要注意的是，ASICMiner矿机销售没有计算在内。现在

2013年8月，全网运算力每月增加10%假设：100TH部署完毕，正式上线。除100TH外，全网运算力每月增10%，达到116TH/s，ASICMiner增加到400%。

2014年8月，全网每月增10%假设：除100TH外，全网运算力每月增10%，达到468TH/s，ASICMiner占有43%

2014年8月，全网每月增20%假设：除100TH外，全网运算力每月增20%，达到1232TH/s，ASICMiner占有43%

注:以上只是假设。并且都是理论值。再注：原文还有一些数据，总之结论就是ASICMiner会逐步加大算力以使自己保持一定的占有率， 100TH算力是固定的，收益会随着全网运算力的增加而减少。请结合原文和相关资料自行研究。毕竟做决定的是你自己。风险投资有风险，入市须谨慎。在比特币的世界，有更多的风险需要考虑。在你做出决定前，你必须全面考虑。下面说说100TH的风险。1.能不能按时开挖？100TH现在还没有开挖，还有很多事情要弄。实际上，到现在为止，芯片还都没搞定。并且已经延期过几次了。根据计划，他们最晚8月1日开挖，但仍有很多不确定性。万一出什么差错，或者达不到预期都是可能的。目前来看，Bitfury的测试和模拟都能达到预期，应该能按计划进行。

如果芯片达不到预期，计划书里是这样写的： “如果芯片达不到预期速度，制造商会提供更多产品以保证运算力达到100TH，如果差太多的话，这个项目就要延期。” 在开挖之前，可能会发生很多事情，甚至可能彻底失败。主要的风险是芯片能不能达到预期。2.他们是骗子？在比特币界，当别人提出一个新想法，很多人的第一反应往往是：“这一定是骗人的”。这是很自然的反应，同时也是自我保护的一种方式。毕竟这么多年来，有太多的骗子骗走了我们手上的钱。

……

所以你必须要充分研究，了解一切可了解的信息，然后再做出自己的评价，最终做出决定。3.操作上的失误就算一切都很完美，每个人都很诚实，能够按时开挖，能够达到预期，风险还是有的。计划书上说硬件有四年质保，但这个过程中很可能出现一系列的问题，都具有一定的风险。4.收益递减另外一个风险就是，收益递减问题。因为100TH部署的运算力是固定的，每股大概对应200MH/s的算力。随着全网运算力的快速增长，收益肯定会递减。而且，一旦新的技术出现，这个风险还会加大。所以你必须对未来全网运算力有个预估和判断。

总之，除去上面的风险，在2015年夏天之前，100TH还是能保持一个较高的收益的。译者注：个人认为，100TH还是一个不错的投资，短期内收益是很客观的。当然是在一切顺利，这两个波兰人比较靠谱的基础上。 不管怎样，做决定的是你。投资有风险，入市需谨慎。

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