SEC报告可能终结ICO热潮

暴走时评：目前，各大媒体都对SEC的DAO调查报告作出了反应。基本上，大家都对ICO市场的前景感到困惑，不清楚SEC此举究竟会对ICO造成多严重的影响。但不可否认的是，市场环境即将发生变化，ICO何去何从有待观察。

翻译：Ina

对于由区块链驱动的金融市场来说，好日子可能已经到头了。

美国证券交易委员会（SEC）于周二公布了一份调查报告，其结论是，初始代币发行（ICO）必须遵守联邦证券法，就像发行股票一样，除非能找到有效的豁免理由。

按照风投公司安德森·霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz）的合伙人Balaji Srinivasan的说法，ICO本质上是一种特别的众筹活动，“类似加强版的Kickstarter”。企业家通过销售区块链代币来筹集资本，使投资者与其协议、平台及服务联系起来。然后代币就可以作为流动性资产在线上交易。

ICO在过去几个月内越来越流行，因为它实施起来非常容易，且投资资金极具流动性。根据Autonomous Research的调查，迄今为止，数十个项目已在2017年通过ICO筹集了13亿美元。

虽然批评家指责这种市场会出现泡沫，但技术人员声称，这种代币销售代表了创业公司和新互联网协议的融资未来，并且可能改变全球经济。

SEC的报告则可能使这种观点变成一种妄想。

该机构明确表示，联邦证券法适用于在美国进行的证券发行和销售，无论“发行实体”是传统公司还是去中心化组织，无论这些证券是否是通过区块链技术发行的。

应对变化

SEC表示会根据具体情况处理代币发行，以明确如何对其归类，不过它已经确定DAO是越界的组织。

去年推出的DAO打算成为一种去中心化投资基金。投资者使用以太坊网络的数字货币——以太币投资DAO，其众筹活动募集了超过1亿美元的资金。

但是DAO在开始发挥作用之前就被人利用其代码漏洞盗走了价值数千万美元的数字货币。然后DAO崩溃了，以太坊的创始人们创建了一个全新版本的网络以降低盗窃事件带来的损失。

SEC于星期三表示，DAO的众筹已经构成出售未注册证券的行为。

SEC执行部门联合主任Stephanie Avakian在一份新闻稿中说：

“这些虚拟交易背后的创新技术并不能使其证券发行和交易平台脱离为保护投资者和市场诚信而设置的监管框架。”

然而，SEC选择不对涉及DAO的任何人提出指控，也不认为他们违反了任何法律。

就像许多关于数字货币和区块链技术的监管一样，SEC的这项新报告也有些不合时宜。区块链代币像证券和货币的奇怪混合。

SEC在新闻稿中强调需要保护投资者免受不道德的投机者和骗子的欺骗。

SEC的公司财务部门主任William Hinman表示：

“投资者需要了解任何投资机会背后的基本事实，从而作出明智的决定。”

一些公司已经预见了监管的到来。当旧金山风险投资公司Blockchain Capital在4月份决定通过代币销售筹集1000万美元时，它从一开始就清楚这种代币应被视为一种证券。因此，该公司在美国的ICO仅对少数合格投资者开放。

但这种限制似乎并没有影响Blockchain Capital的融资，其代币已经售光，公司在短短六个小时内就实现了融资目标。

但是，SEC的报告也对这些代币在最初众筹后的交易持强硬态度，因为在线交易使得世界各地的人们都可以购买这种代币。

SEC在其报告中表示，如果某种特定代币被视为证券，那么进行该代币交易的任何在线交易所将不得不注册为国家证券交易所。

如果交易所不选择遵守美国证券法，而是禁止美国用户使用或下架一些代币，这将对这些新数字资产的市场造成破坏性后果。

但并不是所有的区块链代币都应该被归类为证券，特别是当代币在与之相关联的软件平台上具有某些功能时。

Coin Center在一份声明中表示，SEC对DAO的决策不应该被认为是针对所有代币的。

Coin Center的研究主任Peter Van Valkenburgh表示:

“我们认为，将其他代币代入相同的事实和情况会发现一些代币并不符合证券的定义，特别是具有潜在效用而不仅仅是投机投资价值的代币。我们希望SEC能够给出这方面的明确指导。”

至于SEC是否会对代币发行人采取执法行动，代币企业家在进行ICO之前是否会重新考虑，这些都还有待观察。

虽然媒体人员乃至一些行业内部人士都非常熟悉代币这个名词了，但比特币等加密货币和其他通过ICO发行的区块链代币有着很大差别。加密货币是通过加密“挖矿” 创建的，而非公开发行，这种货币本质上拥有其区块链网络，以其区块链为基础，比如以太坊的代币就是这样。

美国商品期货交易委员会（CFTC）以前曾将比特币和其他类似的加密货币定为商品。

代币销售是一种全球性现象，仅靠SEC并不能阻止这种趋势。但美国是全世界最大的资金池，截至周三傍晚，SEC的报告已经通过社交媒体对业界造成了巨大冲击。

看到这个消息后，投资了数十家区块链创业公司的数字货币集团（Digital Currency Group）创始人兼首席执行官Barry Silbert发推表示，“SEC已经把所有ICO发起者列入了关注名单，从现在开始，谁都逃不掉。”

作者：Brian Patric Eha | 编译者：Ina | 来源：American Banker