ICO如何规避传统颠覆模式

暴走时评：在过去半年的时间，ICO呈爆发式增长，屡次打破早期公司获得融资的速度与金额纪录。本篇评论文章中，Hopkins剖析了快速增长的加密货币市场中取得的一系列进展，并认为将区块链技术用于融资为即将到来的大规模颠覆铺平了道路。同时说明了ICO市场如何能够缩短传统渐进性创新的框架，并发展出一个近乎即时的深刻市场。

翻译：Clover

Steven Hopkins是Overstock.com专注推动区块链技术发展的子公司Medici Ventures的首席运营官兼总顾问。

本篇评论文章中，Hopkins剖析了快速增长的加密货币市场中取得的一系列进展，并认为将这项技术用于融资为即将到来的大规模颠覆铺平了道路。

加密货币以及区块链相关的初始数字货币发行（ICOs）在过去六个月中呈爆发式增长，屡次打破处于早期发展阶段公司的融资速度与金额纪录。

此前从未有过私营公司在没有任何收入、原型产品甚至是完整的概念验证的情况下就能够以如此低的成本获得如此多的资金。

评论家们强烈谴责估值过高，并表明这样一个市场缺乏可持续性，而且不可避免地要对其进行监管。然而，却甚少有人问到另外一个更为有趣的问题，那就是ICO市场如何能够缩短传统渐进性创新的框架，并发展出一个近乎即时的深刻市场。

逆势而进

今年年初发表的一篇优秀哈佛商业评论文章中揭示了事物可能的运作方式。

类似于区块链这样的真正底层技术在单一以及小群体用例中越来越受欢迎，并已持续进行了一段时间成为现有企业所满意的替代品，最终改变了我们的经济或社会的组织方式。

而业务流程、现行监管和政治态度却有可能使这一进程放缓。题为“关于区块链的真相（The Truth About Blockchain）”一文的作者认为，我们不应该期待在几年甚至几十年的时间里看到区块链所带来的巨大变化。

到目前为止，我们已经感觉到企业采用区块链可能要遵循这一模式，许多企业有所顾虑止步不前，停留在研究不会颠覆当前进程的概念验证中的区块链。

而一些企业（诸如Medici Ventures投资的企业）则看到了更多的机遇，并正尝试迅速采取行动，但这都是些想要通过已为大家所接受的业内机构打入市场的圈外人。

那么，ICO的加密货币市场不同之处在哪里？简而言之，就在于流动性。

而更为全面的答复就是，加密货币在一个不存在现有参与者的市场上进行交易，这是一种不理会监管的文化，也是一个相对较为封闭的系统。而正是这些原因，加上加密货币交易所的现有基础设施，为几乎任何可以表示为加密证明并在区块链上传输的资产创造了巨大的流动性。

自中本聪于2009年发布比特币白皮书，才诞生了加密货币的概念。在这一段相对较短的空窗期，任何企业都能够在这一领域运营，这就意味着从事这个行业的现任参与者很少，而会想要去限制新成员的参与者更少。

大多数参与者都乐见这个领域中新增企业所带来的网络效应。

无视法律

然而，比特币和许多其他加密货币的分布式性质直接来源于对政府的极度不信任。

因此，该领域中的许多公司并不喜欢任何政府的干涉，并喜欢说这些加密货币是无法监管的。即使是那些愿意遵守法律的人，也不能确定要适用哪些法律。

而且，监管机构也并没有起到任何帮助，只会带来更多的矛盾立场以及更多的不确定性。将目前的ICO丢入这样一种文化中意味着，即使ICO并没有打算像货币一样，或者本质上也并不具有分布式的性质，通常也会去设法避免监管。

事实上，过去一年中的大多数ICO都是为“实用代币”而进行的：这些代币为购买者提供了从发行者那里购买商品或服务的机会。很多代币都更像是一种礼品卡或产品折扣优惠券，而不是一种分布式货币。

很多代币都小心翼翼的想要避免被列为是一种证券。

加速采用

然而解决这一难题所需的最后或许也是最重要的一块拼图就是加密货币以及其他加密代币相对封闭的市场。

在过去两到三年期间，加密货币以及区块链的潜力得到了更为广泛的认可，2016年相关业务投入就超过了10亿美元。

随着比特币、以太坊和其他加密货币的价值每年都在以数百甚至数千个百分点持续攀升，大量的资金正涌入加密货币体系中。与此同时，在商品和服务上花费代币的方式也有限，而希望退出加密货币市场的参与者则更少。

其他更为传统的投资回报率要低得多，而且金融机构以及监管机构在任何时候法定货币转入加密货币系统或退回时，创建了一种防火墙，从而严重限制了资金进出该市场的大量流动性。

而在加密货币市场中，情况则截然不同。

交易所使得货币与货币之间很容易以很低的成本流动。目前存在超过900种不同的山寨币代表着公司股权、各种创建更好货币的尝试，以及从电脑算力到夜总会会员的各种产品。

而这些加密货币交易所取得到最为显著的进展之一就是他们愿意去交易几乎任何东西。货币代币可以兑换为服务代币，进而能够兑换为股权或债务代币。

货币价值快速上涨带来的财富效应、现在可以使用加密货币购买的有限产品，以及投资者或购买者在代币之间流动的便利性，都创建了一个大型投资池，等待去买入项目。

这些人不仅相信区块链的价值，而且也亲身体验了这些价值，并且想要买入更多。所以当对一个新产品进行代币化并以以太坊或比特币的币值进行公开发售的话，会有更多人愿意买入。

在这个市场中很少会有人损失资金，只有一小部分曾体会过被困于一种缺乏流动性的资产（如私有公司的股票）中的挫败感。

在他们的世界中，代币若非是最终赢家，那么也仍然可以被用来去交易其他东西。

结语

有很多人（包括我自己）仍然在担心这个市场在成长过程中将会发生什么。我们担心可能的欺诈，担心泡沫破灭时造成巨大损失会产生的影响，还担心监管会如何影响这个独特又令人兴奋的“狂野西部”氛围。

然而，直到最终结果出现之前，私营公司找到利用大额投资资金的方式，以及投资者可以在代表包括电脑存储到预测市场中投注在内的一切事物的代币中发现流动性的时候，会发生什么，依旧会给我留下深刻的印象。

如今的ICO市场的确是一场不同寻常的经济试验。

作者：Steven Hopkins | 编译者：Clover | 来源：Coindesk