合规之后，资产端竞争将迎来”火拼”时代

【摘要】2015年底央行发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（征求意见稿），2016年4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。网贷行业的合规化运营，成了P2P网贷当前的第一要务。但是，合规之后的资产端竞争才是真正的竞争开始！

2015年底央行发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（征求意见稿），2016年4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。网贷行业的合规化运营，成了P2P网贷当前的第一要务。但是，合规之后的资产端竞争才是真正的竞争开始！

政策施压，网贷行业进入淘汰高峰期

自2015年底『征求意见稿』出台之后，已有三百多个P2P网贷平台出现各类问题， 草莽时代已然结束，踩线平台难以为继，各地监管部门已开始针对行业进行摸底式排查，以上海为例，在今年6-7月进行初步摸排；8-12月每家机构进行详细登记；明年1月进行总结。这在很大程度上会促使更多的P2P平台提前清盘；

合规成本高达百万，中小平台叫苦不迭

根据『征求意见稿』的要求，P2P平台接下来必须对接银行存管，这也意味着P2P平台不仅要过银行的风控关，同时也需要承担相应的存管费用。

先谈一谈合规成本问题，目前主要分为三方支付的联合存管和直接对接银行存管，但是这块的费用其实也并不低，部分银行仅仅是保证金就高达千万，还不算系统使用费用，接入费用等。算下来仅是银行存管一项，平台的花费就或将达到百万级别。这对于多数平台来说，成本显然过高。特别是当前的绝大多数平台处于亏损的状态下，再为银行存管一年付出上百万的费用，显然不合适。中小平台往往也无法承担这样的成本，选择退出或将是最好的方式。

再谈谈银行的风控关，自『征求意见稿』颁布至今，已过去半年多了，然后根据相关的统计数据显示，真正接入了银行存管的P2P平台也不过三十多家，这与国内数千家网贷平台相比，占比极小。也就意味着接下来仅是银行的风控关，就将要淘汰绝大多数P2P平台。但同时，已有多家银行暂停了P2P行业的存管业务，也就意味着越往后，可供P2P平台选择的存管银行数量或将更少，同时门槛也或将更高。

合规之后，更残酷的现实将是资产端的竞争

政策推动一方面加速的行业的淘汰，抬高了行业的准入门槛，未来行业最多不过数百家P2P平台，但是整个市场将会更规范。理财端的需求必将进入真正的爆发期。

根据目前的整个P2P市场的交易量来说，远远没有达到爆发的阶段。余额宝的的出现一定程度上起到了很好的市场教育的作用，互联网理财也开始得到更多人的认可；余额宝的用户规模也迅速累计到了数亿，但是网贷行业根据2015年的数据显示，行业的投资却不到六百万。这相比整个互联网理财市场来说，数量远远不够。但是，P2P网贷市场的理财产品却是极具竞争力的，产品简单清晰，普通人基本都能看懂，门槛极低，关键还是远高于其他理财产品的收益率，这也成为了在行业规范后P2P理财将会迎来爆发的根本原因；

理财需求爆增，终将导致资产端的竞争加剧；相比投资用户的开发来说，资产端的开发难度更高，特别是优质资产的开发。首先，优质资产选择的肯定是低成本的资金渠道，但是P2P网贷在这方面的优势其实并不明显，相比银行来说P2P的资金成本要高很多。大量的优质资产其实还是在银行手中，P2P平台接下来可供开发的优质资产其实是很有限的。另外，也受限于资产开发的速度，资产端的开发并不像获取投资用户，线下资产的开发涉及到门店、人员招募、人员培训、风控体系搭建等等各个环节的制约。结合这样的情况，接下来在资产端的竞争必将会更加的白热化。

优质资产开发的速度将会最终决定平台的发展速度

对于相对资深的网贷投资人来说，其实不难发现，不少平台的满标速度其实都是很快的，甚至也有不少的网贷平台经常性的出现资金站岗的现象，投资人排队投资的原因其实就一个，平台的资产端开发跟不上投资人进来的速度。优质的资产自然会吸引投资人过来。做车贷的微贷网短短几年时间交易额就将即将突破四百亿，专注对政府民生领域特别是政府教育信息化建设方面的资产的银魅财富上线不到一年时间，交易量已破亿；但是，可以对比一下这两家平台的资产类型，做的资产都是目前行业认可度较高的资产类型。车贷业务抵押物易变现，变现周期短，无疑是投资人最欢迎的资产类型。同样的，银魅财富的对接的政府项目资产，同样是目前认可度较高的资产类型，一定程度上还有政府的背书。但是，汽车国内有巨大的市场保有量，但是政府资产虽然资产优质，但是资产量在一定程度上还是有一定限制。所以可以看到微贷能够在短短几年时间做到数百亿的规模；银魅财富却刚破亿元。但是，是否就意味着类似银魅财富这样的P2P平台接下来发展受限了呢？

“火拼”时代，资产端下沉成必然趋势

记得在14年的时候贷帮网尹飞就提出了，接下来P2P网贷行业将是”大而全与小而美”并存的行业格局，从目前的情况来看，行业格局也基本在往这个方向发展；陆金所、宜信等巨头稳坐行业头把交椅，逐渐的往综合性的理财交易平台转型。在细分领域各家平台有发挥各自优势；专注有车贷的微贷；专注大学生市场的好学贷；专注政府民生领域特别是政府教育信息化建设方面的资产资产的银魅财富；资产下沉已成必然趋势。但是，是否就意味着资产下沉就一定会形成优势呢？显然不是！小而美其实也意味着，平台在细分领域也需要形成自己的核心优势，保持自己的优势地位。国内P2P平台真正做到小而美的也屈指可数。但是，面对接下来更残酷的资产端的竞争，唯有资产下沉垂直细分领域方有出路。

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