纸币时代的终结—第四章：金融陷阱

要想明白未来如何抉择，首先，还是需要回顾中国经济的历史发展之路。这个国家建国之后基本上处于胡作非为的状态，瞎搞。如果说在经济上有所成就的话，那就是在苏联的援助下，完成了最基础的工业化。在最动乱的年代里，这种工业化的基础也没有丢掉。比如东北的重工业基地，上海和江苏的轻工业区，都还算保存完整。工业上还搞过一轮三线建设，基于备战的理由，把沿海发达地区的工业往西边的山区迁移了一部分，算是让全国大部分农民都见识到了机器生产，完成了工业化的启蒙。到1980年代初期，年少时基本都在国外喝过咖啡跳过舞的九名海归派革命家上位，九老治国，开始拨乱反正，认认真真的打算融入工业文明时代的怀抱。这个时候，又恰好遇上里根主义横空出世，印美元的同时带来的第一轮国际产业大转移。中国对比世界上其它穷国，有着还算完备的工业基础，人口又多，基本素质也还行，其它穷国家不是全国文盲，就是遍地荒野，看起来都跟野人国似的。于是中国就成功的从穷国手上争得了最多的产业投资。注意，国家产业转移的实质，是产业资金的转移！正是大量的来自欧美的资金，进入中国的产业领域，投资建起了厂房，买来了设备，雇来了工人，再花钱对他们进行技能培训，才将中国变成全球第二大的工业国。

到了今时今日，纸币时代要终结。这个世界已经没法指望新的金主，那就只能是原有的产业资本大洗牌。谁能在这一轮洗牌中抢到更多的产业资本，谁就能在未来的世界格局中占据领先位置。美国已经领先了全世界一步，最早提出产业资本回流的治国目标。在这个角度看来，奥巴马总统的功绩大得没法估量，是一定要载入史册的。所以现在美国的制造业数据和就业数据都好看得要命，都是近十年来最好的水平。欧洲目前则是水深火热，借债印钱的好日子过久了，还没回过神来。债务上限到了之后，还不起钱的结果就是经济崩塌。这种崩塌迹象目前在欧洲的好多个国家身上都有体现，以希腊为典型代表。想想看，资本输出的结果就是产业转移，产业都转移出去了，自己就产业空洞化了，就一堆人坐吃山空坐享福利了。吃来吃去，养出了一堆懒人。现在欧洲已经失了先手，目前是手足无措。要号召资金和产业回流，这是一个长期的活，奥巴马整整一任半的任期都在干这个事，把企业的福利负担降下去（医保方案改革），把资源成本降下去（页岩气开采），把税负降下去（大规模减税计划），让企业可以安心的回归。经历了整整六年的艰难，官司都打到了美国最高法院，到现在才出成果。现在欧洲债务炸弹已经点燃引线了，欧洲各国连浇灭引线的水都不知道在哪里找，整天惊慌失措，连找穷得裤衩都快穿不上的俄罗斯借钱的想法都有，根本没法布局产业回流这种长远的事。所以目前欧洲金融市场基本上是一惊一乍的。一个小银行的流动性出点问题，整个欧洲股市都要暴跌一周。至于希腊债务风波，希腊政府对着欧盟耍流氓，反正我没钱，而且也不打算还钱，你们赶紧把我的债务给免了，要是不免我就代表古希腊诸神画圈圈诅咒你们。这事都快成为全世界的笑柄了。欧洲人对此也是束手无策，毫无办法。

至于现在的中国，当然也体现了越来越明显的外资流出的迹象。6月底外汇储备3.69万亿美元，对比去年底的3.84万亿美元，下降了1500亿美元。而如果对比去年6月底的外储峰值3.99万亿美元，则下降了3000亿美元。要知道中国政府印钞的方式，就是强制兑换人家手里的外汇，一块钱外汇印出6块多钱人民币的基础货币（即）M1来兑换。现在外资要流出去，就是人家拿着手里的人民币交还给央行，兑走央行手里的美元。央行必须把人家交回来的人民币注销掉，这账就做平了。从去年6月底至今，一年时间，各色人等拿着1.86万亿的人民币现金，还给了央行，兑走3000亿美元。这都相当于外储峰值的7.5%了。我们在前面已经知道，基础货币可以有货币乘数，即便是2倍的乘数吧，1.86万亿人民币的基础货币还给央行，被注销了，那就有3.72万亿的派生货币没有了，合起来，就是5万多亿的资金不见了。本来中国的购买力就不足，现在还要从中抽血，不能再给中国经济补充购买力。这要是经济还不萧条，那就真是见鬼了。资金这么持续外流下去，对于外汇储备来说，简直就相当于挤兑，我们根本就承受不住。

这里顺带说一下，对于我国的印钱机制，没人说得清楚。如果基于外汇储备印钱的说法成立的话，从去年年中到现在，外汇储备少了3000亿美元，对应基础货币（M1）也应该大致减少个1.86万亿人民币，但是央行给出了让人大跌眼镜的数据，M1去年6月底为34.15万亿人民币，到今年6月底，居然是35.61万亿人民币。不说减少了，这还增加了1.46万亿人民币。一来二去，此消彼长，这意味着我国这一年来至少凭空印刷了1.86+1.46=3.32万亿的基础货币。这笔钱不愿意进入水深火热的实业领域，纷纷涌入股市去吹泡泡，给散户们配资炒股，于是在经济日益萧条的时候，搞出来一个大牛市。这就是国家牛市的背景。当然了，靠资金杠杆推动的牛市非常脆弱，只要后续资金跟不上，印钞机的转速稍微慢一点，股市就会发生踩踏惨剧，各路资金争相逃命。这事在6月中旬发生，让我们见识了接下来十来天千股跌停的盛况，大家异口同声，这是股灾啊，其实不过是泡泡破了而已。后来央行表态，为了继续吹泡泡，它会维持印钞机的高速运转，四千亿已经印出来给券商和公募基金花去了，后续还会不停的印，保证吹泡泡资金的持续，这场股灾才算是消停。

回到外储的问题上，现在的问题就很清晰了：中国政府可以动用这笔外储，但外汇储备也一定会外流，也就是挤兑压力会持续存在。万一要是你中国政府把外储花得太狠，无法应对挤兑，那就万事皆休。这后果连想都不敢想。在当下的中国实施外汇管制？买不到外国名牌包包的大妈们会愤怒的一爪子在几位大领导的脸上挠出5道血淋淋的口子，然后再一口口水吐到他脸上。中共早就失去了社会动员力量，这一点我在去年底的长文《最后的印钱》中已经做了详尽的分析，这意味着政权失去了道统，现在就靠着全民在物质上的纸醉金迷来延续治统。如果连物质享受也没有了，那治统也就不复存在。道统和治统统统丧尽之后，中国社会只能是再次进入朝代更替的丛林社会，千里饿殍血流漂杵那都是轻的。在现在这纸币时代终结的大变局时代，如果就这么错失机会沉沦下去，大汉民族以后基本上就是给全世界做肉羊的命，白人们来中华大地上巡游，看到几个黄种人长得白白嫩嫩的，满意的点头说，：“这几个好，今天中午就吃它们了，切大块，烤5成熟。”

这么一看，即便是外储可以拿来直接用，首先必须要解决的，就是挤兑。奥巴马能吸引产业资本回流美国，靠的是有效降低其经营成本。到现在，根据一些研究机构的说法，美国工业企业账面上的经营成本只比中国高5%，而且由于没有隐性的社会贪腐成本，说不定美国企业的成本比中国企业还要低上一两个百分点。这种研究不说靠不靠谱，至少趋势很清晰：中国工业企业的负担太重，而且越来越重；而美国工业企业的负担在日益下降。照这么下去，产业资本一定会选择美国而放弃中国。

怎么办？只能是给立刻给中国企业减负。这事甚至是刻不容缓，到了不减税就要亡国的地步。就中国这种负福利的国家，居然税负全球第三，这简直让人没法理解。降税是势在必行的事，而且是排在第一位的事，也是留住产业资本唯一的办法。然而，我对此基本上不做指望。减税？这事喊了多少年了，减过吗？今年因为国际油价下降，我国政府看了不爽，甚至还借机加了两次燃油税。现在你加一块钱的油，有四毛五都是税钱。这种加税思路真是匪夷所思。油价下跌的原因只有一个：企业都快挂了，没需求了，于是油价跌了。这时候不去补贴企业，反而趁机加税，给企业增加负担！你让我怎么能指望中国政府能真真正正的减税？所以，可以预料的是，中国的产业资本还是会持续的外流，经济会日益萧条，而外储的减少，会呈现出加速度恶化的情况。

现在的世界大致可以分成四极，美国、日本、中国和欧洲。美国人走在了时代的前面，为了应对纸币时代终结的到来，已经准备了六年，现在看起来算是卓有成效。日本走在第二位，安倍经济学已经用到了极致，效果比不上美国，但也还不错。中国目前在喊口号，试图用“一带一路”和“亚投行”，为外储使用开辟一条途径，这其实是延续之前使用外储的思路：把钱送给外国人，补贴外国人的消费力，再让他们来中国买东西，曲线补贴中国人，只不过送钱对象，从老美变成了周边的穷国。而欧洲诸国目前非常混乱，一团散沙。有像希腊这样耍流氓的，也有个别像德国这样启动工业4.0革命以吸引产业资本的。工业4.0这个东西，其实就是将电脑技术与德国传统的精密加工技术高度结合，甚至达到人工智能的高度，代表性的技术就是3D打印。这算是加工技术的革新，称不上什么革命，大概也能刺激部分产业资本回归。

在未来来看，中国如果试图和走在了前面的美国和日本竞争，这简直是自取其辱。剩下的无非就是中国和欧洲，谁死在前面的问题。要我个人来看的话，欧洲政府好歹都是民选政府，老百姓日子苦点难点，骂个娘游个行，把总统换上几个，气也就消了，不至于造反。而中国人民，现在是全民狂躁，每个人都是一肚子气，看着整天做梦的政府，气都不打一处来。这两年来东部城市还好点，西部三四线城市，没事就搞出十几万人规模的散步，甚至连铁路线路的选择问题，都要出来散一把，推翻几部警车做消遣。所以中国要和欧洲比长命，我是真不看好。中国要能在这场时代剧变中活下来，还是只能靠自己，靠唯一的变数：外汇储备。

给企业减税这种事不指望了，所以外储将始终面临强大的挤兑压力。在这个前提之下，使用外储必须非常讲究，最重要的是保持流动性，以随时应对大额挤兑，也就是资金不能被困死在项目里头。用保持流动性做标准的话，一带一路的项目全是垃圾。指望周边那些野人国的公路桥梁高铁能产生利润？全世界的基础设施建设都不挣钱。即便是中国最富裕的两个城市之间的高铁：京沪高铁，2011年通车，号称到2014年底就实现了12亿的盈利，震惊全球。但这个盈利只是经营现金流上的盈利，也就是国家不用再补贴经营亏损了，仅此而已。但这12亿的所谓利润，相对于项目2200亿的总投资，每年光资金成本就有200亿，这利润连资金成本的零头都比不上。至于想要把投资拿回来，还不知道要多少年。所以这2200亿，就此被困死在项目上，算是永无脱身之日。连京沪高铁都是如此，国内其它高铁线路，更是统统都处于经营亏损状态。所以全世界的资金，都不愿意投资于基础设施。现在中国跳出来愿意花钱当冤大头，当然是群起响应，想要从中国身上割一块肉。全世界看着中国都惊了，这世上竟然还真有这种奇葩，拿着自己的外储不当钱，死活不肯用在自己身上，非要去别人家里搞基建，改善人家的产业环境，增强别人的产业竞争力，让别人可以虎口夺食，把你中国正在苟延残喘的制造业争夺过去。这种活雷锋真是前所未有，唯有在中国的御用二逼经济学家们的指引下，才能出现这种荒谬的事。

顺带说一下，按照御用二逼经济学家们的说法，一带一路的建设之中，可以聘用中国的施工总承包队伍，采购中国厂商生产的钢筋水泥，这样我们的外储就没有浪费，全都花给了自己的企业。这事儿如果真能实现，那么我国在做雷锋的同时，算是兜了天大的一个圈，给中国制造业补充了那么一点子购买力，没有把外储全浪费掉。当然了，在人家老外看来，你中国有钱不花在自己身上，非要兜一大圈，贴钱贴人贴材料，把人家的基础设施建起来，这事儿真是傻得无边无际，不过站在补充消费力的角度来看，勉强还有那么一丁点的道理。然而这个计划实施起来，那难度超乎想象。基建施工总包单位的选定在各个国家都是异常敏感的政治性事务，你中国能不能成功拿到项目先不说，起码钢筋水泥这类原材料一定是要就地采购的，绝对不会从你中国千里迢迢运过去。另一方面，你的外储花到周边这些穷国手里，人家是不是允许你这笔钱流回来，这根本是不可控的事。都知道纸币时代面临终结，美元一定要回流美国，欧元的信用又面临生死考验，崩盘就是个时间问题。这个时候手里有美元那就是宝贝，谁舍得它随便流出境内？简单的扳起指头数数看，有多少国家正在实施严厉的资本管制？希腊、俄罗斯、委内瑞拉、阿根廷、印度、印尼、泰国、菲律宾……几乎遍布一带一路。钱进去倒是容易，想出来难如登天。这些个国家的外汇管制力度，那可真不比中国弱。像俄罗斯这种流氓，你要转一笔大额美金出境，人家银行可以直接把你的申请扔到窗口外面，然后再找几条大汉揍你丫一顿，再把你口袋里的财物全部搜刮一空。要知道在国际上做投资，想做老大，想保证自己的资金安全，投出去的钱能顺利拿回来，是需要强大的武力作为后盾的。黑吃黑的事，在国际上那简直就是常态。而中国军队的武力值，这事儿就不细说了，仁者见仁智者见智，反正大概在叠被子踢正步这种形象工程领域，中国军队还是能横扫全球的吧。

这么一审视，一带一路和亚投行着眼的基建项目，本身都是绝不挣钱的垃圾，钱投进去不会有任何流动性，只能被困死在里面，这是毫无疑问的。至于指望把工程拿回来做，顺带卖点中国的产品，然后再把外汇挣回来，这事儿也根本就不可控。指望这么个不靠谱的计划来挽救生死边缘的中国制造业，这就是痴人在说中国梦。

再进一步说，一带一路和亚投行无非就是个修桥修路计划，即便我们天真的设想全部成功，真的能由中国的施工企业中标，真的能采购中国的建筑材料，并且资金能顺利的回流，那又怎么样呢？无非是补贴了钢筋水泥这类产能过剩行业而已，这甚至会导致资源进一步向这些个产能过剩行业集中。2013年中国的粗钢产能已经达到12亿吨的惊人规模，但其中三分之一的产能只能长期闲置，炼钢炉熄火停产。当年度中国生产了7.6亿吨粗钢出来，就这也还消化不了，只消化了6.7亿吨。中国的粗钢消耗量只相当于自己产能的一半。要真把中国的炼钢炉全部点火运转起来，足够供应全世界之所需。要知道有炼钢企业的可不止你中国这一国，在全世界范围来说，欧盟一年能生产1.7亿吨粗钢，日本能生产1.1亿吨，连韩国一年都能生产出7千万吨粗钢出来。人家的钢材质量可都比你中国的好，价格也不比你中国贵。现在全球经济都在萎缩，危机就在眼前，所有国家都在缩紧裤袋过日子，粗钢需求量持续萎缩，连中国的固定资产投资增速都是一年不如一年。这个时候把宝贵的资源投入钢筋水泥这种夕阳行业，而不是更有竞争力的高新科技和精密制造领域，这钱怎么看都是白花了。你中国手里的这点财富全都浪费在过剩产能之上，人家的资源可不会这么瞎搞，都是往有竞争力的产业上投。纸币时代终结之时，所有的资金都是万分宝贵，花完了可就没有了。中国虽然手里有着一笔天量的外储，这是未来最大的变数，但是折腾来折腾去，非要自己困死在外国基建项目上，兜一个天大的圈子，突破种种的现实障碍，去尝试补贴自己的过剩产能！而嗷嗷待哺的新兴产业，却长期经受资金缺乏之苦。这事儿的荒谬程度，我实在是不知道应该怎么批评。中国就好像是踏入了一环套一环的金融陷阱之中，无论如何都不能脱身。我们的经济学界、我们的决策者、我们的舆论，统统都在说着陷阱里的逻辑。越是不将自己的钱当钱，就越是经济学界的正统理论，就越是受到吹捧。这真是岂有此理。

本文行文至此，已经有2万6千字，大部分的篇幅都在说外汇储备，甚至可以称得上啰嗦。对于国内的二逼经济学家关于外汇储备不能直接使用的理论，本文也极尽嘲讽。我的建议很明确，外储应该直接投入到国内的竞争性产业领域，凡是能和国际上的同行竞争一把的企业，科技研发企业也好，装备制造企业也好，精密加工企业都好，都能投。资金使用形式可以多样，提供贷款也行，股权投资也行，甚至要以股权投资为主。扶持起中国有竞争力的企业，比投一带一路的基建项目要强得多。但是这个操作极其复杂，比干基建复杂多了。如何鉴别企业是否真正具有竞争力？这个事情对我党的要求太高了。想想我党在风电和光电企业上都扶持过一些货色，都上过什么恶当，就知道这事有多不靠谱。随便说两个难点：政府要具备推动产业发展的能力，首先，政府官员必须是真正的技术官僚而不是政治官僚；其次，政府的决策机制必须公开透明，不能暗箱决策，以避免其中可能的贪腐和利益输送。但这些难点根本就无从克服。所以，即便我们明知道减税将能尽可能多的留下外储，而合理的使用这些外储，将为中国经济补充难得的竞争力，但这一切根本就不可能实现。

所以，我本文最大的目的，就是为了告诉各位。在中国的面前，确实有着一条理论上成立的生路。但这条生路，却由于政治体制的原因，根本走不通。而你们各位，也将由于你们从不关心政治，从不发出怒吼，从不对这个国家提出任何的批评，而陷入悲惨的境地。你们中至少有一半人，将会在未来两年内失业。由于这个国家根本不存在社会福利制度，所以你们只能饿死。如果你们不愿意饿死自己，那你只能绿着眼睛提起刀，踢开邻居家的门，将他杀掉吃肉。但是在你动手之前，你的邻居可能已经杀到你面前。这个国家将迎来惨烈的两脚羊时代。

而这，都是因为你们的懦弱，因为你们对这个政府的纵容！因为你们的沉默！因为你们自称是小市民，是小老百姓，是缩着头过日子的普通人！你们今天越是畏畏缩缩，你们的明天就越是悲惨。你们纵容这个国家放弃了最后的生机，那你们就只能迎来惨烈的死亡。纸币时代的终结，对你们来说，就意味着两脚羊时代的开启。而这，就是你们最终的报应。