“美元稳定币”出世，加密货币该不该紧张？

PYUSD的推出，虽然有助于加速加密货币的主流化和合规化进程，但短期看仍无法让加密货币获得实质性的发展。

主流持牌金融机构杀入稳定币市场！

全球支付平台PayPal（贝宝）近日宣布，推出和美元挂钩的稳定币PaypalUSD（PYUSD）。这种稳定币由美元存款和短期美国国债支持，可用于买卖PayPal平台上提供的其他加密货币。

PYUSD的推出，被其发行机构Paxos Trust Company（帕克索斯信托公司，简称Paxos）誉为“整个金融行业的里程碑”。然而，从行业整体看，稳定币目前并未进入主流支付生态体系，且有稳定币因背后代币崩溃而崩盘的事件发生。

多位行业专家分析指出，PYUSD的特点在于它与PayPal的深度整合，有望通过进入主流消费者支付生态系统，改变稳定币缺乏传统金融和现实世界应用场景的情况，从而进一步加速加密货币的主流化和合规化进程。不过，目前加密货币发展受到全球金融监管框架的异质性、技术方面的挑战、市场波动性、安全性以及洗钱犯罪风险等多重因素的制约，PYUSD推出短期对行业影响有限。

推出和美元挂钩的稳定币

据悉，稳定币是一种加密货币，通过与法币或者黄金等一般等价物的挂钩，来实现稳定的价值。PYUSD是PayPal推出的首个稳定币，也是美国首家主要金融机构推出的稳定币。该消息发布当天，PayPal股价上涨逾2%。

PYUSD由受监管的持牌机构Paxos发行，将逐步向美国的PayPal客户提供，获得美元存款、短期美国国债和类似现金等价物支持，可按1比1的比例兑换美元，也可以用于买卖PayPal在其平台上提供的其他加密货币。

PayPal在公告中表示，“发行美元稳定币的目的，是为消费者、商家和开发者构建法币与Web3之间的桥梁”。PYUSD将可供消费者、商家和开发商无缝连接法定货币和加密货币。作为PayPal网络内唯一支持的稳定币，PYUSD可以以PayPal支付方面的丰富经验，结合区块链协议的速度、成本和可编程性来大幅提升可用性。

PayPal首席执行官丹·舒尔曼（Dan Schulman）表示：“向数字货币转变需要一种稳定的工具，这种工具既要具有数字原生的特点，又要能方便地与美元等法定货币挂钩。”

中国移动通信联合会元宇宙产业委执行主任、香港区块链协会荣誉主席于佳宁对记者表示，PYUSD的设计目标是成为法币和Web3之间的桥梁，特点在于它与PayPal的深度整合，同时Paxos将定期公开PYUSD的储备报告，这种透明度策略有助于建立和维护公众对PYUSD的信任。这意味着它不仅仅是一个支付工具，还将成为未来数亿PayPal用户连接传统金融和区块链世界的关键纽带。

对加密货币市场有何影响

记者了解到，稳定币已存在多年，但仍未进入主流消费者的支付生态系统，此前Meta（前身为Facebook）的稳定币计划因监管担忧而流产，还发生了稳定币因背后的加密代币崩溃而崩盘的事件。

目前流通的稳定币中，规模最大的是Tether Holdings Ltd.的USDT。其次是由加密货币提供商Circle发行的USDC。

上海交通大学安泰经济与管理学院副教授胥莉告诉记者，PYUSD的推出，有望通过进入主流消费者支付生态系统，改变稳定币缺乏传统金融和现实世界的应用场景的情况，拓展加密货币的应用场景，为加密货币行业带来新的想象空间。

“在监管允许的条件下，支付公司利用自身市场占有率发行稳定币，主要还是为了满足市场上的需求，同时满足价值转移和国际支付等方面的需要。”博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，“我的理解是，稳定币永远不可能成为支付体系的基础，PayPal发行的稳定币主要便利PayPal体系内用户使用，未来发展情况以及是否能对PayPal盈利有较大的促进作用，仍然需要时间观察。”

不过，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，PYUSD的推出会给加密货币市场带来积极的影响，美元支持的稳定币具有很高的可靠性和稳定性，能够吸引虚拟货币的用户，同时避免了虚拟货币价格的高波动性，是一种比较理想的支付和储备工具。盘和林预测，其在市场上将会受到广泛的支持和认可，并将成为数字货币市场的一个重要组成部分。

于佳宁指出，PYUSD的推出标志着主流金融机构对加密货币的进一步认可，有助于加速加密货币的主流化进程。此外，PayPal作为一个合规的、受到监管的金融机构，其进入加密货币市场可能会促使监管机构重新审视加密货币的监管政策，这可能会导致更加明确和友好的监管环境，有助于加速加密货币的合规化进程。

多重因素制约加密货币发展

PYUSD的推出，虽然有助于加速加密货币的主流化和合规化进程，但短期看仍无法让加密货币获得实质性的发展。胥莉指出，从目前来看，制约加密货币发展的主要因素是监管和合规的应用场景。对于加密货币监管，首先要明确法律定位。其次，引入科技手段，用先进的科技手段监管金融领域的高科技交易。

王蓬博表示，加密货币的安全性普遍被质疑，容易充当黑产的洗钱工具；去中心化的交易所也存在黑客攻击和技术漏洞的风险；币值的不断波动、合规层面的因素，这些都是制约加密币发展发展的因素。

于佳宁认为，加密货币发展受到全球金融监管框架的异质性、技术方面的挑战、市场波动性、安全性以及洗钱犯罪风险等多重因素的制约。目前来看，世界各国在加密货币监管经验与技术方面仍处在探索时期，有效遏制场外、境外非法交易需要国际社会的共同努力和协调配合。

于佳宁指出，做好加密货币的反洗钱监管，首先在金融机构层面要加强反洗钱调查的力度，提升技术对交易做监管。传统的金融机构应重视对自身接口的管理，特别是与加密货币兑换的联系，正确区分正常的客户行为和可能发生的洗钱行为。

监管部门应识别、评估和理解虚拟资产活动及虚拟资产服务提供商的活动与运营所具有的洗钱和恐怖融资风险，基于风险评估采取以风险为本的方法，确保预防或减缓洗钱和恐怖融资的措施与识别的风险相称。同时，要求虚拟资产服务提供商识别和评估其面临的洗钱和恐怖融资风险，并采取有效措施以降低此种风险。此外，监管部门还需提升区块链相关追踪技术，将加密货币与反洗钱分析和预警工作有机地结合起来，对流通系统中的加密货币的非法交易流程进行追踪和分析。

其次，要加强身份管理和警企合作。加密货币的交易记录是反洗钱工作的关键，为了在世界范围内有效地开展反洗钱工作，有必要在数字身份问题上建立KYC（了解你的客户）的国际标准。警企合作也是行业监管中不可或缺的一环。监管部门可以利用加密货币交易服务商，有效开展加密货币反洗钱和反恐怖融资相关工作，而规模较大的正规中心化交易所掌握的技术，能够协助有关部门时刻监控可疑资产的流向与其现实归属主体，进而大大降低利用加密货币进行洗钱和恐怖融资犯罪的出现概率。

最后，推进加密货币反洗钱和反恐怖融资领域的国际合作。加密货币交易具有跨国性、快捷性的特点，犯罪分子可以轻易地选择在监管较为宽松或者不予监管的法域租用服务器、搭建加密货币交易网站，或提供加密货币存储服务，或者通过互联网实施加密货币犯罪活动，使得一国的反洗钱和反恐怖融资监管失效，而主要以双重犯罪为前提的国际司法协助与引渡也难以奏效。为此，有必要在加密货币反洗钱和反恐怖融资监管方面开展广泛而有效的国际合作。比如，缔结双边或多边条约；积极参与金融行动特别工作组的协调和运作；加强在虚拟资产监管与调查技术研发方面的国际协调及合作；构建多层次的加密货币反洗钱和反恐怖融资情报交换平台、安全技术支持平台等。