2023 年比特币矿业股表现优于 BTC，但链上数据表明可能陷入停滞

在顶级加密货币最近的看涨价格走势中，比特币矿业公司的表现大幅优于比特币。

2023 年迄今为止，市值排名前九位的比特币上市公司的股价平均涨幅为 257.14%。这个数字几乎是同期比特币（ BTC ）涨幅的三倍。

较高的收益代表了矿业股所享有的杠杆贝塔效应。杠杆贝塔值表明，在比特币上涨期间，这些股票的表现优于大盘，而当比特币下跌时，它们将面临更大的下行风险。

由于其高杠杆贝塔值，比特币的价格表现仍将是决定矿业股走向的关键因素。

采矿业的趋势表明，矿商正在通过购买更多机器来为自己的长期发展做好准备。然而，它们尚未表现出与之前牛市相匹配的积累水平，这表明股票的上涨趋势可能在中期停滞。

上市比特币矿业股的表现。资料来源：Cointelegraph

多家矿业公司在过去一个月进行了扩张，这增加了股票的积极情绪和长期价值。与此同时，随着算力下降和价格上涨，采矿条件得到改善。

然而，链上数据显示，矿商抛售了很大一部分资产，这可能是近期经济低迷的迹象。

矿业公司采取大规模举措

美国上市矿业公司在 6 月份采取了激进的举措，表明该行业的长期实力。

Hut 8 Mining (HUT8) 与美国比特币公司 (USBTC) 合并，将其总算力提高到 9.8 EH/s，成为美国第三大公共挖矿实体。不过，它还从 Coinbase借了 5000 万美元用于一般企业用途。

Cleanspark (CLSK) 投资 930 万美元，将其算力提高了近 1 EH/s。

与此同时，Riot Blockchain (RIOT) 与挖矿硬件制造商 MicroBT 达成了一项价值 1.7 亿美元的协议，到 2024 年全面部署后，其算力容量将增加近一倍。

上市矿业公司持有的比特币。来源：矿业杂志

矿业股已做好轧空准备

Fintel 的数据显示， Marathon Digital Holdings (MARA) 是纳斯达克市场上做空最多的股票之一，其流通股中有 25.06%被做空。作为参考，高于 10% 的值被视为严重短缺。

同样，Riot 流通股中有 14.54% 被卖空——比 5 月份的 13.48% 有所增加——而 Cipher Mining (CIFR) 的这一比例为 22.32%。

其余的流通股中有 5% 至 10% 被卖空，代表了相对中性的市场立场。

MARA、RIOT和CIFR的空头权益增加可能是由于过度债务和股票稀释，这对现有股东的盈利能力产生了负面影响。

矿业利润改善，但矿工正在抛售

Coin Metrics 的一站式供应指标（代表从矿池接收代币的钱包的持有量）显示，这些地址的持有量已降至近一年来的最低水平。

比特币矿工一站式供应。资料来源：Coin Metrics

Glassnode 数据还记录了大量转移到交易所的矿工币。交易所流入量甚至超过了 2021 年牛市期间的水平。

此外，矿商持有量仍接近两年低点，这可能是由于2023 年大部分时间盈利能力较低。

六月初，该网络的总算力达到了历史新高。然而，在德克萨斯州的热浪中，这一数字一直在下降。哈希率的下降和比特币价格上涨至 30,000 美元以上，有助于提高矿工的盈利能力。

最常用的挖矿模型 Antminer S19 的生产成本从 20,000 美元到 25,000 美元不等，具体取决于电力成本。

值得注意的是，Riot 等在德克萨斯州拥有矿场的公司可能会因气候而遭受一些损失。然而，这些公司很可能会采取措施对冲热浪风险，因为这并不是他们第一次经历热浪。

然而，尽管盈利能力有所改善，矿商仍在抛售比特币，这可能是未来价格下跌的迹象。

虽然 6 月份收入有所改善，但矿商仍在继续支出扩张和运营成本，这表明加密货币牛市尚未开始。

公司的扩张计划和链上矿商持股量的下降预示着中期价格走势的横向波动，或者如果比特币价格下跌，矿业股可能会出现调整。