加密货币与现实世界的桥梁：RWA

区块链是独立于现实世界运行的系统，加密世界的数据在链上产生，也在链上继续被使用。链外世界的资产无法直接在区块链上使用。

如果 DeFi 想要取得更好的发展， 必须在加密货币和现实世界之间建立联系，即需要与外部世界的资产相关联，而 Real World Assets（RWA）为缺乏收益的 DeFi 提供了这个独特的机会。那么RWA到底是什么？又如何与加密融合发展呢？

01 RWA是什么？

RWA是可以在链上代表实际资产进行交易的Token，包括普通Token和NFT，实际资产包括比如像房地产(房屋和租赁流)、贷款、合同和担保，以及任何将在交易中使用的高价值项目。如果跟传统金融相比，RWA链上化也就相当于资本证券化。将20世纪90年代证券化的成功作为一个例子可以说明规范的改善是如何改变资本形成的。证券化只是一个创造、聚集、储存和分散风险的系统。通过提出资产必须达到的基准(期限、风险等方面)，我们大大增加了流动性和资金来源。抵押贷款、企业贷款和消费贷款被制度化，并通过证券化进行部署，从而为消费者、公司和购房者提供了更负担得起的融资。用白话来更好理解说就是，现在这房价要是全款买很多人都买不起，但是通过贷款，基本上大多数都能买得起了。30年后的今天，链上证券化也可以说几乎是一样的；金融市场还没有发展到能够有效地适应互联网。由于包括投资银行、托管人、评级服务机构、服务机构等在内的中间人网络，借代成本超出了应有水平。大多数资产不能被证券化，大多数企业主仍然无法进入国际融资市场。在非洲和亚洲，像保险这样的基本资源仍然很难获得。这就引出了一个问题：数字化资本市场需要做什么才能跨过传统金融的护城河？所以在加密货币和现实世界之间建立连接一定是DeFi的主要目标。尽管目前数字资产市场仍然很小(1万亿美元)，但实际资产市场是巨大的(600万亿美元以上)。如果加密行业想要对传统商业运作产生影响，就必须解决行业价值转移的问题。

02 RWA如何在加密世界运作？

资产托管

鉴于数字资产的激增和新机构的涌入，有稳固的数字资产机构托管就显得极其重要。在过去的几年里，Anchorage Digital和Copper等经许可的DeFi托管服务大量涌现。一些信用协议，如Maple，在这些为机构服务的许可平台上担保自己的Token。所有融资和支付都直接在借款人、特殊目的机构和投资者之间完成，并在链上发生。未来，信代协议希望更多地与去中心化身份(DID)协议集成，从而对资产进行验证。然后，承销商将被整合为第三方风险评估机构，而不是现有的预言机系统。

流动性

特定的Token化资产，如房地产契约，可能是高度非流动性的。池子的流动性取决于资产期限和投资者的流入和流出。如果是基于收入的激励模式，那也可以刺激流动性。此外，协议还可以与DEX、AMM以及Balancer和Curve等其他DeFi应用程序协作，创造流动性。

信代协议

机构对DeFi感到不安的最大原因之一是缺乏一个标准化的信誉系统，比如信用评分。DeFi协议将流动性Token作为抵押品，以保在发生违约的情况下强制执行还款。这排除了信用风险，但也限制了可能的金融产品数量。信代协议正在使用互补的策略，使贷款具有信誉的成分。有的协议也正在努力将链下声誉引入链上世界，而另一些协议则致力于创建链上声誉系统。虽然具体的实例各不相同，但这正是Maple、TrueFi、Goldfinch、Centrifuge和Clearpool等主要信代协议的目标。

03 小结

金融业正处于转型的边缘，DeFi也正在慢慢扩展到加密货币以外的领域，在现实世界中产生影响。随着越来越多的资产被Token化，传统资本市场也在向区块链迈进。同时，由于利率上升、DeFi需求下降和全球宏观经济环境不佳，链上转移资金的机会成本处于加密货币历史上的最高水平。真实世界资产(RWA)为收益匮乏的DeFi投资者提供了一个独特的机会，使他们能够进入多样化的链下债务市场，同时也允许传统金融机构将债务/资产Token化并发行，不受市场地理位置的影响。可以预见，随着行业的发展，资本流动的效率将得到大大提高，在未来，每一笔资金都会立即分配到经风险调整后提供最高回报的地方。