Coinbase能否克服香港的监管风险？

在与美国证券交易委员会 (SEC) 的持续诉讼中，流行的加密货币交易所 Coinbase 已收到香港立法者的邀请，要求其在该地区建立业务。

从表面上看，此举似乎合乎逻辑，因为香港正在制定加密货币法规，这与美国不同，Coinbase 正在进行法律斗争以迫使美国证券交易委员会制定明确的指导方针。然而，仔细观察就会发现，香港现有的监管框架对加密货币交易所构成挑战，可能会限制 Coinbase 的选择。

香港的加密规则

香港对加密货币的监管环境对交易所来说远没有吸引力。该市的证券监管机构证券及期货事务监察委员会执行对可用于交易的代币数量施加限制的规则。

法规要求在代币发行和上市之间有 12 个月的冷静期，与已建立的交易所相比，限制了产品的范围。此外，香港禁止稳定币、加密货币衍生品、赚取或借出计划、质押服务和空投。这些限制创造了一个高度受限的市场，可能不利于 Coinbase 的运营。

行业专家意见

香港比特币协会联合创始人兼主席 Leo Weese 承认，香港的监管框架对加密货币交易所没有吸引力。Weese 强调了几个关键问题，例如规模小且未经证实的市场、缺乏银行合作伙伴关系以及重大的产品限制。他指出，亚洲市场与西方市场有着根本的不同，Coinbase 不会自动在香港取得成功，即使它放弃现有的客户群。

香港的潜在吸引力

尽管面临挑战，香港仍可能为 Coinbase 带来一些潜力。Weese 表示，吸引力在于许多代币在香港法规下不被视为证券。此外，被视为此类的证券不需要像在美国那样进行注册。这种监管灵活性可能使 Coinbase 能够提供在其他司法管辖区被视为未注册证券的代币交易，尤其是去中心化协议。

监管风险和美国的参与

重要的是要注意，搬到香港并不会自动使 Coinbase 免受美国监管或美国证券交易委员会的影响。总部位于香港的 BitMex 和拥有离岸业务的 Binance 等例子表明，即使与美国的关系脆弱，加密货币交易所也可能会卷入美国的监管制度。Coinbase 需要仔细应对监管的复杂性和潜在的管辖权重叠，以确保在美国和香港的合规性。

结论

虽然来自香港立法者的邀请对 Coinbase 来说似乎很有吸引力，但实际情况表明，香港现有的监管框架对该交易所构成了重大挑战。有限的交易选择、严格的产品限制和相对未经考验的市场可能会阻止 Coinbase 迅速转移到香港。

尽管如此，独特的监管环境可能会为交易某些在其他地方被视为未注册证券的代币提供一些机会。然而，在就其管辖范围做出任何决定之前，Coinbase 需要谨慎评估监管风险和美国参与的潜在影响。