比特币减半后若币价低于3万镁，大量矿企将巨额亏损

比特币四年减半的叙事是大家津津乐道的牛市启动叙事，对于矿工来说，需要权衡的点更为复杂，因为区块奖励减半同时也意味著成本将会翻倍，是否要持续参与挖矿，需要考量币价与资本。

比特币区块奖励每四年减半一直被市场认为是牛市启动的催化剂，许多人认为跟着这个叙事投资大盘是稳健的，但对于比特币矿工来说，挖矿的电力、设备成本和区块奖励之间的权衡就更为复杂。

比特币减半，矿企成本将翻倍

目前，每个区块的奖励是6.25个BTC（价值约170,000美元），而到2024 年4 月，这个奖励将对折减少到3.125个BTC（价值约85,000美元）。

Blocksbridge 挖矿咨询公司的研究主管Wolfie Zhao 表示，目前上市的矿企每挖掘一个比特币的成本为10,000-15,000 美元。一旦减半发生，这些成本将翻倍，使得矿工的收支平衡点达到20,000-30,000 美元。

根据Zhao整理第一季的数据，Stronghold Digital Mining（SDIG）、Cipher Mining（CIFR）和Riot Platforms（RIOT）的生产成本最低，Stronghold 每个比特币的成本为8,200美元，Cipher 为8,600美元，Riot 为10,400美元。

假设减半后比特币价格没有明显的上升，未来只有成本最低的矿工才能存活下去，其他矿企无可避免的面临到越挖越亏的地步。TeraWulf（WULF）的营运战略长Kerri Langlais 表示：

在减半之后，能源成本和设备效率将决定谁是赢家和输家。

比特币挖矿成本是贵金属两倍

挖矿服务提供商Luxor Technologies 的分析师Jaran Mellerud 认为现在这个时机点对于矿企来说是充满不确定性的，需要衡量是否要扩增新设备，而相对于其他行业，挖矿业需要很高的资本成本，是贵金属行业的两倍，判断错误将付出更大的代价。

即便面临挖矿难度和算力不断创历史新高，且相对于2022 年秋季比特币价格降至约15,000 美元的低点时，矿企的情况已经有所改善，但是现在的算力和难度增高是反应先前的投资，是否要持续投入又是对于下一阶段的预测。比特币价格的上涨或下调还有能源成本都关系到矿企的盈利能力，决定他们在减半后决定是否需要运营下去。

投资银行Stifel 的分析师Bill Papanastasiou 在5 月底曾对外表示：

矿企已经开始制定资本保值、团队效率和多元化的策略。