Synthetix（SNX）交易量超过 GMX，但 DEX 代币涨势是否可持续？

Synthetix 每周交易量超过 10 亿美元，超越去中心化衍生品交易所 GMX 成为第二活跃的平台。

Token Terminal 的交易量数据显示，Synthetix 在 5 月 17 日开始的 7 天内的交易量是 GMX 的两倍多，这要归功于对永久掉期交易者的 Optimism (OP) 代币激励。

合成器，根据 CoinGecko 数据，代币在过去 7 天上涨约 10.3%后在 2.50 美元的水平遇到阻力。

另一方面，GMX 和 dYdX 的交易活动正在下降，而它们的原生代币正在关注基于技术水平的看跌目标。

OP 激励措施推动了 Synthetix 的销量

Synthetix 通过名为 Kwenta 的去中心化应用程序在第 2 层汇总 Optimism 上提供永续期货合约。

Synthetix 社区批准了一项提议，根据 Kwenta 用户的交易活动和从 4 月开始的 20 周内质押的 SNX 数量，分发价值约 570 万美元的 365 万个 OP 代币作为奖励。

去中心化衍生品交易所的 7 天交易量。资料来源：令牌终端

根据 Synthetix 用户的 DefiLlama 数据，自 2023 年 3 月公告以来， Kwenta 的使用量激增，这表明这可能部分是由于 OP 代币奖励。

根据数据分析师 Gunboats 制作的 Dune 仪表板，在 Synthetix 永续合约上每花费 1 美元的费用可获得 1.27 美元的 OP 奖励。交易者只需在空头和多头进行交易即可赚取每美元 0.27 美元的差价，以弥补交易风险并获得 OP 奖励。

Synthetix 协议赚取的费用。资料来源：DefiLlama

Synthetix 的总锁定价值 (TVL) 一直保持在 2023 年初的水平左右，约为 4.3 亿美元，这表明新资金尚未流入生态系统。目前，现有的 Synthetix 用户似乎在耕种 OP 奖励。

与 GMX 和 dYdX 等顶级衍生品平台相比，未平仓合约 (OI) 交易量的差异进一步证明了 Synthetix 的交易量被夸大了。

Kwenta 的 OI 总额约为5000 万美元，而5 月份 GMX 的 OI 总额在1.3 亿至 1.5 亿美元之间，dYdX的 OI 总额为 2.5 亿至 2.7 亿美元。

dYdX 每周时间框架内的交易量与 OI 量之比约为 16，GMX 约为 3.77，Synthetix 的 Kwenta 为 26。

此前，分析师曾表示，由于对更高交易量的代币激励，dYdX 交易量可能会膨胀。目前，Kwenta 表现出类似的趋势。

SNX/USD 货币对的技术分析显示，它在 2.50 美元附近遇到阻力，这是该货币对今年平行区间的中点，也是其 50 和 200 周期指数移动平均线 (EMA) 的趋势所在。

SNX/美元价格走势图。资料来源：TradingView

突破该水平将使买家瞄准 2023 年 3.30 美元左右的峰值水平。

Synthetix 的创始人 Kain Warwick在 5 月 23 日提出了对该协议的 12 项改进，包括一项“回购和销毁”计划，以潜在地从流通中删除价值 6000 万美元的 SNX 代币。该提案旨在通过减少供应来推动 SNX 价格上涨。

GMX 和 dYdX 交易量下降

值得注意的是，GMX OI 和交易量在 2023 年 5 月有所下降，这可能是由于 比特币和以太坊价格缺乏波动。

与前几个月相比，该协议在 5 月份赚取的每周费用几乎减半。所赚取费用的下降导致 GMX 利益相关者的收益下降，因为平台费用的 30% 分配给了利益相关者。