港交所就虚拟资产ETF市场发布报告：做好拥抱“加密世界”准备

近日，港交所发布《ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展》的研究报告（以下简称“报告”），探讨ETF产品概念，涵盖全球虚拟资产及其监管制度发展、香港本土加密政策演变及香港ETF产品现状等内容。

“虚拟资产ETF在香港顺利推出，反映了香港对发展虚拟资产生态圈的决心，以及市场对相关产品的需求。”中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任、区块链专家于佳宁对记者表示。虚拟资产的背后最关键的就是区块链技术，区块链技术是我国核心技术自主创新的突破口，在身份认证、供应链管理、医疗等领域均有广泛落地应用。

虚拟资产市值大幅增长

从港交所发布的报告看，数据之全面、资料之翔实，传递出港交所已经做好了拥抱“加密世界”的准备。

近三年来，加密市场市值不断扩大、加密货币种类呈爆发式增长。报告显示，虚拟资产的市值从2013年的103亿美元增长至2023年1月的10766亿美元；加密货币的数量从2013年4月的7种增加至2023年1月底的22375种。加密货币（包括现货和衍生品）的平均每日成交额在2019年度为318亿美元，到2022年已增长至1361亿美元。全球持有虚拟资产的人数从2022年1月的3.06亿人上升至2022年12月的4.25亿人。

深圳高等金融研究院金融科技与社会金融研究中心研究员吴海峰表示，香港凭借独特优势有望成为加密产业的国际中心之一，其优势包括较为完善的金融科技应用场景、国际化的资金流通条件和投资者结构、领先而全面的合规化政策、开放的人才政策等。

于佳宁认为，作为数字时代的影响重要技术，区块链技术有望推动整个经济体系实现技术变革、组织变革和效率变革，为构建数字化经济体系作出重要贡献。区块链与产业应用结合日趋紧密，特别是在为实体经济降成本、提高产业链协同效率、构建诚信产业环境等方面发挥着重要作用。

“实际上，区块链其实已经在各个领域广泛落地应用，比如身份认证、公证、投票、金融、电商、医疗、供应链管理、版权、政务、公益、能源和游戏等。”他说。

港交所虚拟资产ETF“试水”

港交所表示，Web 3.0是目前互联网行业发展的革命性阶段。随着Web3.0运用模式逐步发展，虚拟资产市场应运而生。

从全球的监管发展看，市场监管机构已在虚拟资产的定义、发牌规定、税务安排及投资者参与渠道等方面，订立了有关虚拟资产的多项监管制度。

“在许多市场上，虚拟资产的交易均需交税及遵守反洗黑钱规则。某些市场中，适用于虚拟资产的交易规则及机制与传统金融资产相同，部分市场则可能专为虚拟资产设立规则与机制。部分虚拟资产服务供应商（如加密货币交易所等）需遵守发牌规定。”港交所表示。

目前，全球市场上出现了多种虚拟资产ETF。港交所表示，截至2022年11月底，加拿大、巴西、美国和澳大利亚共有40只虚拟资产ETF产品，涉及资产管理规模总额达24亿美元。

港交所虚拟资产ETF也初露锋芒。去年12月，南方东英比特币期货ETF、南方东英以太币期货ETF上市；今年1月13日，三星比特币期货主动型ETF也在港交所上市。（香港证券交易所首批BTC和ETH期货ETF登场，12月16日挂牌上市交易）

防止资产风险大幅累积

过去几年，由于缺乏统一和有效的监管标准和机制，虚拟资产交易平台存在着诸多风险。因此，建立一个合规、安全、可信的交易平台监管框架显得必要和紧迫。香港证监会的虚拟资产交易平台牌照制度朝着该方向迈出了重要一步，将于6月生效的新牌照制度，以助力建设虚拟资产生态圈。

香港数码港金融科技总监严涤宇认为，香港要发展出健全的虚拟资产市场，需要建设虚拟资产生态，发展风险管理和虚拟资产服务，此外，要确保在监管和创新之间取得适当平衡。

近期，NFT（非同质化代币）资产价格的大起大落、虚拟资产遭受黑客攻击和欺诈、潜在的市场操纵、定价欠缺透明度等问题，引发广泛讨论。

对此，于佳宁认为，一方面，虚拟资产可以作为投资组合分散化、多元化的一个工具。另一方面，虚拟资产风险较高，资产价格的涨跌幅度和速度与传统资产有显著差异，背后的权益机制以及技术依托也与传统的投资资产显著不同。“在参与虚拟资产市场之前，一定要对区块链技术、分布式商业逻辑、数字金融体系进行了解，认知相关虚拟资产的内在价值，防止极端情况下资产风险大幅累积。”