关于BTC合约非正常“穿仓单”调查和处理公告

尊敬的各位用户好：

在2018年7月31日 20:17:14分，BTC0928合约发生了1笔非正常穿仓单：4168515张卖出平多，导致了巨额穿仓损失，并且可能导致大的分摊比例。分摊规则是所有的合约类产品的基本组成元素，也是全行业一直致力于努力解决的问题。OKEx不会从分摊中获得任何收益。举一个最简单的例子说明如下：两个用户A和B，各拿出1BTC作为保证金，假设BTC价格为1美元，每张合约价值1美元，在这个价格，A用户以10倍杠杆开多10张合约，B用户10倍杠杆开空10张合约，形成一个10张合约的仓位。如果现货指数价格从1美元跌到0.1美元，这时开空的用户B理论上赚了9美元，A用户亏损9美元。但是实际上A用户保证金1BTC，价值1美元，并没有足够的保证金，所以虽然B用户的仓位显示获利9美元，但是由于保证金有限，B用户最多获利1美元，其他8美元是分摊。OKEx一直致力于优化风控规则，降低出现分摊的概率。比如提前爆仓制度，限价制度，触发爆仓以后，爆仓单的委托价格会按当时市场价格加或减1%进行委单等等。有些带着特殊目的用户借此攻击OKEx定点爆仓，事实上市场上出现的这类价格波动，都是爆仓单导致。

事件经过如下：USER ID为2051247的用户， 7月31日凌晨2点开始进行了大量的多头建仓异常交易。OKEx的风控部门监控到此异常行为后，立即采取措施，多次沟通联系该客户要求其减仓来降低市场风险，经过多次沟通后，该用户拒不配合，OKEx平台遂冻结其账户，但由于BTC价格急剧下跌，最终导致其仓位爆仓。

根据《OKEx虚拟合约用户使用》协议中规定：

第6.2 OKEx 有权利对所有恶意操纵价格，恶意影响交易系统等不道德行为进行警告，限制交易，关停账户等措施。在有必要的时候，OKEx有权采用暂停交易，取消交易，回滚时段交易等手段以消除不良影响。
第6.3 当用户的持仓数量或委托数量过大，OKEx认为可能对系统和其他用户产生严重风险时，OKEx有权要求用户采用撤单，平仓等风控措施，在OKEx认为有必要的时候，OKEx有权利对个别账户采用限制总仓位数量，限制总委托数量，限制开仓，撤单，强行平仓等措施进行风险控制。

OKEx平台处理方案如下：

1.OKEx平台从自有资金中拿出2500个BTC注入到风险准备金池，以降低分摊比例。

2.如果在2018年8月3日（本周五）下午4点的结算过程中，出现账户操纵结算价的行为，我们将会延迟结算10分钟，手动更新结算价或交割价至合理值再进行交割结算，并冻结操纵账户的交易和提现。

经过此次事件，OKEx平台将升级风控措施，杜绝此类问题的再次发生，具体优化计划如下：

1.8月4日上线“防操控策略”（即将开发完成）

方案：“全仓模式”仓位越大，要求的保证金将越多,以最大限度提升恶意操控成本 ;“逐仓模式”将设置开仓张数上限，降低大仓位可能引发的市场风险。具体细则如下：

全仓模式：

10倍杠杆：

20倍杠杆：

逐仓模式：

10倍杠杆的最大可开张数限制：

20倍杠杆的最大可开张数限制：

此外，为便于理解，本次将同时修改保证金率计算公式，去掉调整系数的概念。

原公式如下：

全仓：保证金率=账户权益／（用户持仓所需的保证金+挂单冻结保证金）-调整系数

10倍杠杆时，调整系数为10%；20倍杠杆时，调整系数为20%；当保证金率小于等于0时，用户仓位将触发强制平仓。

逐仓：保证金率=（固定保证金+未实现盈亏）*开仓均价*杠杆／（合约面值*持仓数量）-调整系数

10倍杠杆时，调整系数为10%；20倍杠杆时，调整系数为20%；当保证金率小于等于0时，用户仓位将触发强制平仓。

新公式如下：

全仓：保证金率=账户权益／（用户持仓所需的保证金+挂单冻结保证金），

逐仓：保证金率=（固定保证金+未实现盈亏）*开仓均价*杠杆／（合约面值*持仓数量）

在上述新公式调整后，强制平仓逻辑调整为：10倍杠杆时，保证金率小于等于10%时，用户仓位触发强制平仓；20倍杠杆时，保证金率小于等于20%时，用户触发强制平仓。

上述逻辑只是概念的调整，触发强制平仓的时机并无实际的改变。该公式改动将与防操控策略一同上线。

2. 8月底上线“标记价格”（测试中）

方案：使用标记价格来计算用户的未实现盈亏、保证金率等指标，在标记价格达到预估爆仓价时，才会执行强制平仓。

标记价格算法为：现货指数价格+EMA（合约市场价格-现货指数价格）

原理即为使用现货指数价格，加上近期的合理基差，作为合约市场的合理价格。该合理价格因为使用EMA的算法，考虑了一段时间的基差，所以即便有异常用户使用大资金操控合约市场价格，也无法使标记价格在短时间内快速变动，降低了用户由于异常操控被爆仓的概率和风险。

3. 9月份上线“根据仓位大小设置不同风险限额机制”及“爆仓流程优化”。（8月7日启动开发）

方案：

a）根据仓位大小设置不同风险限额机制
根据用户的仓位进行分级，仓位越大时，维持该仓位所需的保证金越高，从而保证仓位有更多的保证金来进行有效的平仓，尽量减少穿仓风险。

b） 爆仓流程优化：
当用户仓位存在爆仓风险时，系统将自动尝试通过减少用户仓位来降低维持保证金要求，最大限度避免用户全部的仓位被强制平仓。

减仓过程（举例）：
假设某用户持有100,000张，处于第3仓位等级，此时维持保证金率为2.5%；假设第2等级的最大持仓张数为80，000张，维持保证金率为2%，此时系统将自动减少其仓位20,000张，以降低用户仓位对维持保证金率的要求，避免余下仓位被爆仓。若减仓后还不满足第2等级的维持保证金率要求，则将继续减仓直至最低等级。

4. 9月份上线“风险准备金抵扣优化”（8月中旬开始开发）

方案：

a）当无法成交的穿仓单亏损到一定比例时，立即从风险准备金抵扣当前最大亏损 。

b）按照当前市场上较优的价格重新挂单，尽可能立即成交，减少进一步的穿仓亏损。

c）当风险准备金不足时，则等周五再进行统一分摊。

上述方案可在穿仓单出现时，控制穿仓损失上限，避免交割结算时穿仓损失进一步扩大。

我们将会全力以赴，加快合约优化的步伐，让平台风控机制日臻完善，同时也欢迎广大用户给我们提供更多的建议：futures@okex.com。