Themis Pro 新一代去中心化加密资产现货及衍生品聚合交易平台

DeFi发展史

2019年，Uniswap的诞生，标志着DeFi的诞生，Sushiswap开创了LP流动性性挖矿的先河，引爆2020年的DeFi之夏，AAVE，Compound，YFI等构建了第一代DeFi大厦的基础。

自从有了DeFi，区块链才真正显现了他的价值，去中心化，去信任，无需中介，全程记录，不可篡改等等优点才真正被大众熟知和认可。毫不夸张的说，DeFi是截止目前，区块链最成熟，最成功的应用，没有之一。

创新之路不停歇，时间来到2021年，解决DeFi流动性建设和留存问题的新一代DeFi协议开始展露头脚，其中的典型代表是ETH链上的OlympusDAO协议，其开创性的协议金库铸币机制，协议拥有流动性策略，以及其单币质押复利高收益模型，迅速成为DeFi界的翘楚。短短几个月时间Olympus金库累积的蓝筹加密资产超过10亿美元，代币价格高达数百倍的涨幅，希腊神话让无数人为之侧目。

Olympus疯狂扩张的过程，也伴随着危机，超过10亿美元的金库资产闲置，并没有为协议创造应有的价值，导致其治理代币OHM羸弱的价值捕获能力，最终OHM代币价格崩塌。Olympus协议的发展历程，值得深思，如果协议金库价值超过10亿美元的资产得到充分利用，源源不断为协议创造价值，为OHM代币提供更强有力的价值支撑，也许OlympusDAO早已成为能够和Curve分庭抗礼的DeFi航母。

Themis协议简史

2022年4月，部署在BSC链的DeFi2.0协议Themis V1正式上线，吸纳Olympus协议的优点，同时创造性的引入协议贡献代币$SC,双币模型，让协议原生代币$THS通胀更可控，协议发展更稳健。经过社区几个月实验性的推进，到2022年10月，Themis协议金库持有资产超过6,400,000美元，其中：USDT：1,800,000美元；THS-USDT LP：4,600,000美元。实验过程既验证了合约的可靠性，也验证了机制的可行性，取得了初步成功。

Themis V1运行的同时，团队也在思考如何解决Olympus协议金库资金无法为协议创造价值的弊端。在DeFi领域，能够真正创造价值的有DEX，借贷，收益聚合器等。DEX又可以细分为现货交易平台和衍生品交易平台。现货交易平台在各条公链都有成熟的产品，例如ETH链的Uniswap，Sushiswap，BSC链的Pancakeswap，TRON链的sunswap等，单纯的现货交易平台，不论在哪条公链都面临激烈的竞争，而且现货交易平台在TVL不充足时，难以支撑大额交易，盈收能力受到很大的限制。

反观去中心化衍生品交易，作为一个新兴领域，只有为数不多的几个产品，ETH链的DYDX，还有2022年强势崛起的arbtrium链的GMX是其典型代表。单论盈利能力，不论借贷，收益聚合器还是现货交易，都无法与衍生品（合约）交易相提并论，GMX在2022年7月上线，短短半年时间，营收近1亿美元。去中心化衍生品交易是一片蓝海市场，而且具备强大的营收能力，是充分发挥金库资产价值的绝佳选择。

在2022年年底，全球第二大中心化加密资产交易所，市值500亿美元的FTX破产，让更多人意识到去中心化金融（DeFi）才是未来。

经过Themis团队的反复研究论证，同时结合当前加密世界的现状，团队果断决策，将BSC链的Themis协议迁移至2023年3月14日主网上线的Filcoin生态的公链FVM。同时将Themis协议升级为Themis Pro，在FVM搭建基于ve(3,3)模型的去中心化现货和衍生品交易平台。

Themis Pro的独特运行机制

铸币模型建设Themis金库资金池

有别于传统的DEX和CEX，Themis Pro不采用AMM和订单簿的机制，而采用Themis金库资金池，金库资金池由一篮子的蓝筹加密货币组成，池子里有BTC/ETH/FIL/USDT等主流加密资产及稳定币，来满足用户现货交易和合约交易的需求。金库资金池中风险资产（价格波动的资产）和稳定币资产的占比为50/50，上下5%左右浮动。

协议启动的早中期，重点是吸引足够的资金注入金库资金池，资金池越大，越能支撑更大交易量，这个阶段协议通过调节各类资产铸造$THS的优惠比例（折扣），包含BTC、FIL等风险资产和USDT、USDC等稳定币资产，以及$THS-USDT LP资产，因为套利空间的存在，用户乐于使用这些资产去金库铸造$THS，此时，金库资金池就越来越大。

Themis金库资金池资产调节机制

用户买入或者卖出某一资产，做空或做多某一资产会改变不同代币在池子中的存量，因此协议规定不同代币铸造$THS有不一样的价格,以此来平衡池子中各个代币的比例。

假设协议设定FIL在资金池占比权重20%。

当资金池中FIL代币总价值低于协议设定的目标权重20%时，说明金库资金池需要补充FIL，协议便自动调低FIL铸造$THS的价格（相对$THS交易价格有更高折扣），FIL铸造$THS更大的套利空间吸引用户使用FIL铸造$THS，以促使FIL在金库资金池中的占比权重逐步趋向协议设定的20%。

当资金池中FIL代币总价值高于协议设定的目标权重20%时，说明金库资金池暂时不需要补充FIL，协议便自动调高FIL铸造$THS的价格（相对$THS交易价格折扣变低，或者没有折扣，甚至负折扣），FIL铸造$THS套利空间变小，甚至消失，用户便暂时失去FIL铸造$THS的兴趣，自动阻止了FIL进入金库资金池。

Themis Pro代币交易价格获取

Themis Pro没有采用自动化做市商(AMM)的做市模式，而采用Themis金库资金池配合Chainlink预言机报价（数据来自Binance&Coinbase），来确定代币“真实价格”。Themis Pro属于预言机询价的资产通兑型去中心化交易平台，显见的优点分析如下：

实现零滑点现货及合约交易

相比传统的AMM自动做市模型，单笔交易额相对资金池越大，交易滑点越高，用户交易体验越差，而Themis Pro不论多大的交易量，只要单笔交易不超过资金池某一代币的总量，就没有任何滑点，大幅度提升用户在DEX交易加密资产的体验。

金库资金池的资金使用率大幅提升

零滑点的交易体验，让金库资金池可以承接更多大额交易，尤其是在Themis金库大量持有稳定币时，Themis Pro对稳定币的交易有着难以抗拒的吸引力，从而大幅度提升金库资金池资金利用率，和等量TVL的传统DEX相比，Themis Pro显然具有更强的营收能力，进而带来平台代币$THS更大的回购力度，更好的价格表现。

4.Themis Pro交易平台模型全览

5.Themis Pro优势总结

（1）交易零滑点，大额交易、稳定币交易优势巨大；

（2）交易手续费低于传统DEX和CEX；

（3）资金利用率高，平台盈利能力更强；

（4）全链上运行，无虚假交易，无暗箱操作；

（5）去中心化衍生品交易市场空间巨大，竞争对手少，FVM先发优势。

本文重点讲述了Themis协议的发展史，以及Themis Pro作为新一代去中心化现货和衍生品交易平台具有的优势。后续的文章将介绍Themis Pro的Ve（3，3）模型，以及其平台代币$THS，协议贡献值代币$SC的代币经济学。敬请期待！