MakerDAO的抵押品拍卖机制以及稳定币DAI

1/10介绍一下老牌Defi项目MakerDAO的抵押品拍卖机制以及稳定币DAI： 

Dai的生成机制:Dai是以太坊上的去中心化稳定币，与美元1：1锚定。例如你有一套房子价值100w刀，你就可以将该房子进行一个抵押贷款（MakerDAO为超额抵押），假如可以贷出30w刀的Dai币。“Dai”你可以理解成“贷”，本身就是一个借贷行为。

2/10而且只有MakerDAO规定的相关主流货币能够抵押，大多数数字资产是没有抵押资格的。Dai的生成依赖于超额抵押品，同样也会在借贷归还后销毁Dai。超额抵押的目的就是能在市场极速下跌的过程中能保证有足够的时间去清算抵押品，很大程度上避免资不抵债的情况。

3/10为何需要抵押品拍卖? 

1.抵押品低于安全值（eg.150%）会被拍卖出售，从市场回购Dai 

2.Dai持有者可以对抵押品竞价购买 

3.收集足够债务后，如有剩余抵押品会返还原抵押者 

4.回购的Dai会被销毁

4/10例如A的抵押品价值从原先的200%超额抵押降低到了150%，系统将会自动将A的相关资产进行市场的公开竞价拍卖。拥有Dai的相关用户就可以参与本次的拍卖。举例：A账户抵押了大概200美金的资产（假设只能贷出100美金的Dai），然后缩水到了150美金，然后系统触发拍卖，此时一个B用户出价110美金进行购买

5/10C用户出价120美金进行购买，最终就会以120美金与C用户成交。C用户用120美金的Dai成功获得本次拍卖的数字资产（此处只是简单举例，并不完全准确，请继续阅读下文）.因为系统贷出了100美金的债务，然后加上部分借贷手续费以及相关清算罚金的扣除，如果有剩余部分的抵押品还未拍卖将会返还给原抵押者

6/10抵押品拍卖流程: 抵押品拍卖参数() 

每批规模（50ETH->500ETH） 

每次竞价时长（10mins->6hours） 

最小竞价增幅（3%） 

最长竞价周期（3 days） 

因为拍卖讲究效率，过小的资产拍卖导致效率低下，过高的资产拍卖能够竞价的用户又少，所以MakerDAO有一定拍卖规模限制。

7/10因为竞价时长过短，可能会导致时间急促，网络堵塞，竞价时间过长会导致资产的波动风险。最小竞价增幅是较前一个竞价者的出价加上最小增幅为下一个竞价者的最低出价，过高会导致降低竞价者的参与积极性，过低会导致下一个竞价者出价过低延缓系统效率。最长竞价周期为抵押品拍卖的最长时间限制。

8/10举例拍卖流程（不考虑手续费）：

9/10当拍卖金额等于系统需要回购的Dai债务的时候，清算人会降低抵押品的数量（反向拍卖）。

举例：系统需要回购100Dai，所以拍卖了价值150美金的ETH，到后面的竞价中就会出现，使用100Dai购买0.9给ETH的情况，剩余的0.1ETH会返还给原来的抵押借贷者。

10/10借贷作为DeFi中非常重要的板块，MakerDAO的拍卖机制在一定程度上将资产拍卖脱离了预言机的依赖，拍卖价格由清算者内部自己形成，是价格更加趋于合理化。由于特定的数字资产进行超额抵押借贷，在加上生态不断的完善以及共识程度的提高，很大程度上避免了资不抵债的情况，为DeFi投资提供有力的保障。