比特币价格衍生品看起来有点过热，但数据表明空头数量超过

看涨 BTC 的交易员正在使用过度杠杆，但空头不愿反击可能会延续当前的比特币价格涨势。

2 月 14 日公布的强于预期的美国通胀报告显示，消费者价格同比上涨 5.6%，随后数据显示消费者需求具有弹性，促使交易员重新考虑比特币的稀缺价值。美国 1 月份零售额较上月增长 3%，为近两年来的最高增幅

更重要的是，据华尔街日报 2 月 15 日报道，有消息称，币安交易所正准备面临处罚，并解决美国最终未决的监管和执法调查。该交易所的首席战略官帕特里克希尔曼补充说，币安“对这些讨论的进展非常有信心并且感觉非常好。”

让我们看看衍生品指标，以更好地了解专业交易员在当前市场条件下的定位。

比特币保证金多头进入“FOMO”范围

保证金市场提供了对专业交易者如何定位的洞察力，因为它允许投资者借入加密货币来利用他们的头寸。

例如，可以通过借入稳定币购买（多头）比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能做空（做空）加密货币。与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配的。

上图显示，1 月 13 日至 15 日期间，OKX 交易员的保证金借贷比率有所上升，这表明随着比特币价格突破 23,500 美元的阻力位，专业交易员增加了杠杆多头头寸。

有人可能会争辩说，由于稳定

币 / BTC 保证金贷款比率超过 30 是不寻常的，因此借入稳定币以进行看涨定位的需求过多。然而，交易者往往会在几天或几周后存入更多抵押品，导致指标退出 FOMO 水平。

期权交易员仍对持续反弹持怀疑态度

交易者还应该分析期权市场，以了解最近的反弹是否导致投资者变得更加厌恶风险。每当套利柜台和做市商为上行或下行保护收取过高费用时，25% 的 delta 偏斜就是一个明显的信号。

该指标比较类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权，当恐惧情绪普遍时将转正，因为保护性看跌期权溢价高于风险看涨期权。

简而言之，如果交易员担心比特币价格暴跌，则偏度指标将超过 10%。另一方面，普遍的兴奋反映了 10% 的负偏差。

请注意，过去两周 25% 的 delta 偏差一直是中性的，表明看涨和看跌策略的定价相同。考虑到比特币从 1 月 13 日到 1 月 16 日上涨了 16.2%，这一读数非常不寻常，而且通常情况下，人们会预计过度看涨会导致偏度低于负 10。

可以肯定的是，期货和期权市场缺乏看跌情绪。尽管如此，仍有一些关于杠杆购买的过度保证金需求的数据令人担忧，尽管现在称其令人担忧还为时过早。

比特币保持在 24,000 美元上方的时间越长，这些专业交易员对当前的反弹就越放心。此外，使用期货市场的空头在 1 月 15 日至 16 日期间清算了 2.35 亿美元，导致看跌押注的兴趣下降。因此，衍生品市场继续看涨势头。