真实收益——DeFi第二春优质项目推荐

真实收益”指的是协议能产生大量真实收益，且这种收益能分配给代币持有人

过去 DeFi 1.0——APY10000000% 交易挖矿、借贷挖矿，用户用ETH换空气币。 DeFi 2.0——APY 20%赚稳定币 更精妙的庞氏，如 $luna

现在和未来：真实收益

DeFi 有一句名言是：如果你不知道收益从何而来，那么，你就是那个收益。 过去的各类项目的经济模型中，都存在一个很大的问题是：项目方讲故事卖币； 散户靠梦想接盘：为什么这个项目要发币？我拿着币有什么用？用这两个问题去对照，你就会发现，大多数项目不是为梦想而生，而是以收割为生

项目本身一年赚2千万，但市值可能已经20亿，而且币的大头在项目方手上，那么，这个时候任何的挖矿等，都是进场接盘

到后来的LUNA等， 设计了一个庞氏结构，提供高达20%的“无风险”稳定币年化，无非是延缓了死亡的步骤，因为这20%的收益是由后来进场的人提供的 无论怎样，散户肯定顶不住

于是，大家都醒悟过来了，现在投项目会看几件事：一是项目到底能不能产生真实的收入？ 二是有了收入会不会分给我？

第一个问题决定着项目梦想外衣之下的真实样子。第二个问题决定着我要不要买入并持有。 另外，谁分得多、谁分得少、怎么分也是问题。 有没有特别赚钱，还一直分钱的项目？

首先，我们来看一个反面典型 DYDX

融资4轮，最大单笔6500万美元，总融资8700万美元，平均估值为3亿美元，目前市值是2.3亿美元，跌破估值 其币价走势如图，为什么？

因为其反面的经济模型：持币者没有任何收益！所有手续费给了官方！ 那么，到底币怎么分的？谁在买？谁在砸？

DYDX代币总量10亿，有四个作用：治理投票——你会买5万块特斯拉股票教马斯克做事？交易挖矿——ETH换空气质押挖矿——ETH换空气费用优惠——亏麻了给点凉水？大体分配：45%给挖矿，28%给投资人，15%给基金会，7%给未来的基金会，5%储备。 分配上很坦诚，就两个字：快接盘！

交易费用全部流向了DyDx Trading Inc，据说不分钱是因为法律因素。那为什么要发币呢？ 因为要发币吸引流动性。那为什么你们拿的币多？ 因为我要砸盘？你不是赚了费用吗？为什么还要砸盘？ 我会嫌钱多吗？还要多少才满意？ 差不多了，后面反正继续卖，看解锁图，明年春天砸双倍

还有王法吗？还有法律吗？

还好，市场经济的妙处在于，不讲道理的项目最终都会被打败

根据Tokenterminal 数据，180天交易量上，GMX 击败了 dydx 如果你没有注意过 gmx ，那我的每日精选你没看……最近在精选中出现频率最高，并且是在推特置顶导航中，专门做了研报专区的项目

GMX 是个什么东西？同样维度对比一下DYDX就知道了：

团队个位数，用户20万，团队占比1.9%，代币分配全给社区

项目产生巨大手续费，100%分配给用户： 30%分给GMX持有者 70%分给GLP持有者 所以，GMX有的：海量用户，巨大收益，代币分红

没有的： 机构、KOL、投资人=无待解锁抛压

没有团队开发实力会不会受影响？

前两天写的SUSHI 团队预算一年900万美元，觉得不够了，要把本来质押享受手续费分红的拿走，给团队发工资——和 GMX 反着来

GMX官方论坛中有团队讲的这么一句： 开发金库中有180万美元，足以支持18个月的运行

以上，均为经济模型的对比，算是大众科普启蒙吧——其实我也是交了很多学费才痛悟的

实战下？ APT 能买吗？

其分配上： 核心贡献者16.5% 团队16.5% 投资者 13.48% 社区51.02% 给社区看起来不少？

实际上，仔细扒会发现这个社区指的是他们自己的基金会和LABS：再一次，定义了社区

APT 项目能产生多大收益还不知道，但币大多在项目方、投资人手中，看解锁图： 明年下半年开始，大通胀持续10年——好日子还在后头呢。当然，真实收益需要一个均衡点，因为没有开发费用，项目靠什么生存？并不是分钱越多就越好。 如 UNI ，过去钱给了LP，现在想给用户分，会担心流动性变弱

所以，真实收益是个好东西，那么，哪些项目值得纳入关注视野呢？

我会列出，GMX ，gns ，perp，snx

DYDX新版本必然分红——但抛压是个大问题