加密行业正在努力寻找未来

在 2008 年许多华尔街银行倒闭后不久，一份不知名的邮件列表中出现了一份长达九页的文件，该文件提出了一种不依赖任何“受信任的第三方”的新型金融系统。

该研究为加密货币市场的发展奠定了基础。它的支持者拒绝了一些有影响力的金融公司的高风险商业方法，这些公司导致了大衰退，而是承诺以透明和平等的方式开展业务。

然而，一家加密货币公司 320 亿美元的交易所 FTX 上个月的活动使发展中市场陷入了 2008 年的金融危机。FTX 曾被视为交易虚拟货币的安全交易所，但随着加密货币等同于一家银行，FTX 宣布破产运行，让商业领袖、投资者和爱好者质疑旨在解决传统金融缺陷的技术如何最终复制它们。

一年前为加密货币市场看似不可阻挡的扩张而欣喜若狂的高管们现在正疯狂地试图证明他们有能力从错误中吸取教训并重新夺回该行业的最初目标。世界上最大的交易所Binance上个月宣布，它将提供有关其财务的更多细节，并聘请独立审计师检查这些披露。美国最大的加密货币交易所 Coinbase 宣布致力于

您不必信任我们的去中心化系统。

许多加密货币支持者要求投资者转向更多完全由代码运行的实验性平台，而不是将他们的数字资产存储在大公司，以推动更激进的改革。

然而，FTX 的崩溃表明，尽管有各种变革的希望，但加密货币距离实现其潜力和获得主流认可还有多远。今年，由于华盛顿的重大财务损失、刑事调查和敌对的监管环境，消费者的不信任情绪有所上升。币安首席执行官赵长鹏上个月在一次会议上表示，FTX 的崩溃将导致该行业滞后数年。

交易所的倒闭加速了虚拟货币市场数月来的损失，这是由一场严重的春季危机引发的，这场危机是在风险资产广泛撤退的情况下发生的。由于动荡，一些知名的加密货币公司申请破产。比特币是第一个也是最知名的加密货币，其价格不到 17,000 美元，几乎整整一年前接近 70,000 美元的峰值下跌了约 75%。

前证券交易委员会官员和直言不讳的批评家约翰·里德·斯塔克说，

你开始经历这些困难，它们一个接一个地上升。越来越多的人意识到这是一个骗局。

在过去的崩盘之后，加密货币市场已经复苏，吸引了知名投资者向尖端业务投入更多资金。然而，FTX 的崩溃被认为是该行业短暂历史上最糟糕的事件。

比特币的起源

第一种加密货币是在 2008 年创建的，当时一位名叫中本聪的神秘作者发布了一份关于比特币的白皮书，对后来发展成加密货币的东西进行了详尽的解释。这篇文章描述了比特币的底层技术，它是一种区块链，一种公开可用的分类账，交易记录在其中供所有人查看。

比特币的早期支持者认为它可以作为开放、公平的金融体系的基石。厌倦了传统金融，尤其是权力集中在少数大公司手中的自由意志主义者，在该报的追随者中占了很大一部分。

加密货币最初主要用于犯罪。比特币被小偷和毒贩用来转移大笔资金，而不需要银行或其他中间人来处理交易。

但随着时间的推移，执法部门提高了检测加密货币犯罪的能力，同时技术进步以支持更复杂的金融应用，如借贷。在华尔街开始职业生涯的人，例如 FTX 的创建者 Sam Bankman-Fried，曾在交易公司 Jane Street 工作，他们参与了开发部门以利用该技术。

随着业务的扩展，它开始具有它打算取代的华尔街机构的一些特征。由于大多数交易发生在少数主要交易所，包括 Binance、FTX 和 Coinbase，加密货币交易的世界变得越来越中心化。根据行业数据追踪器，在 FTX 倒闭前的几个月里，仅 Binance 上的加密货币交易量就超过了与其最接近的七个竞争对手的总和。

根据区块链公司 R3 的董事总经理查理库珀的说法，加密货币的最初目标是

试图在全球范围内改写金融法则。

我们又一次身处一个比银行业更受控制的行业。

截至去年 5 月和 2022 年，加密货币的价值飙升。当时流行的加密货币 Luna 崩盘，导致加密市场崩溃。Celsius Network 和 Voyager Digital 这两家重要的贷款机构宣布破产。狂热者哀叹低价和兴趣减弱的“加密冬天”。

在危机之中，FTX算是一支比较靠谱的力量。这家总部位于巴哈马的公司提供了一个市场，用户可以在这里买卖加密货币，同时还提供美国禁止的流行但高风险的交易选择。这位 30 岁的 Bankman-Fried 将 FTX 变成了价值 320 亿美元的企业，他以拯救失败的企业和帮助有需要的朋友而闻名。

然后，上个月的存款挤兑显示 FTX 的账户出现 80 亿美元的缺口。一周之内，该公司申请破产。美国证券交易委员会和司法部联合调查 FTX 是否不正当地将其客户的资金借给 Alameda Research，这是一家加密货币对冲基金，也是由 Bankman-Fried 成立和拥有的。

加密货币的“雷曼时刻”被称为内爆，暗指这家投资银行的倒闭引发了 2008 年金融危机。与 FTX 相关的其他业务开始摇摆不定。FTX 在春季救助的企业之一，加密货币贷款机构 BlockFi，于周一申请破产，理由是其与 Bankman-Fried 的关系。

一些知名的加密货币人士试图将 FTX 的消亡描绘成一个积极的发展，声称它将把注意力集中在为该技术开发有用的应用程序上。

加密货币支付公司 Circle 的首席执行官 Jeremy Allaire 表示，

对我们来说，这实际上是一个了不起的时刻。那些专注于构建大型投机性交易赌场的人不满意，因为我们提供的是实际价值。

Binance 的大部分业务与 FTX 的业务类似，但该公司的首席执行官赵先生最近煞费苦心地将自己与 Bankman-Fried 先生区分开来，他将前竞争对手贴上骗子的标签，并谴责 FTX 风险最高的商业方法。Binance 于 11 月 25 日推出了一种新的“储备证明机制”，以减轻用户对它可能会受到破坏 FTX 的同类存款挤兑的担忧，并向客户提供有关持有比特币数量的信息在其账户中。（然而，币安的提议因省略关键细节而受到抨击。）

在一篇博客文章中，Coinbase 声称它始终持有与消费者存入相同数量的资金，以减轻对崩溃的担忧。该帖子称，“Coinbase 不能出现‘银行挤兑’。”

然而，一些业内人士认为，像 Binance、Coinbase 和 FTX 这样的重要企业的存在本身就违反了加密货币的原则。自 FTX 消亡以来，一些加密货币爱好者纷纷涌向去中心化金融实验领域的小公司，这使得交易者能够在没有银行或经纪人的情况下借入、借出和进行交易，而是依赖于由代码支持的公开可用系统。

然而，DeFi也有其自身的问题，例如容易受到黑客攻击，黑客今年从研究项目中窃取了数十亿美元。

美利坚大学金融专家希拉里·艾伦 (Hilary Allen) 表示，“他们将其建立在极其浪费的笨拙技术之上。” 他们的操作非常脆弱。

在华盛顿，审查也有所增加。SEC 主席 Gary Gensler 威胁要调查违反证券法的加密货币公司。12 月 13 日，众议院金融服务委员会预计将举行听证会讨论 FTX 的消亡。