支撑美国加密货币市场的银行 Silvergate 发生了什么事？

本周早些时候，加密货币银行Silvergate宣布其对 FTX 的敞口仅限于其存款。这家为该国大部分加密行业提供服务的美国银行表示，它没有对 FTX 的贷款或投资。

该银行的声明成功地安抚了市场，其股价在过去一个月下跌近 50% 后略有回升。

然而，Silvergate 还没有走出困境。该银行是美国加密货币市场的基础，并与全球行业紧密相连。尽管 FTX 的破产程序目前对其资产负债表的影响可能微不足道，但更广泛的市场低迷正在导致其根基破裂。

什么是 Silvergate，为什么它对加密行业很重要？

该银行早在 2013 年就开始将加密公司作为客户，并已成为为该行业提供服务的少数 tradFi 机构之一。

作为第一个进入市场的公司，Silvergate 成功地将自己定位为促进法定资金流动和加密货币在交易所之间转换的主要渠道。该公司的客户包括美国一些最大的加密货币公司——Coinbase、Kraken、Gemini、Genesis、Circle、Bitstamp、Paxos 和 FTX 都使用该银行的服务。

它对行业的重要性在于其在美国持有的牌照 Silvergate 受联邦存款保险公司、美联储和加州金融保护与创新部监管。

这种监管使银行能够开发一种名为 Silvergate Exchange Network (SEN) 的实时支付系统，该系统允许加密货币交易所和机构实时兑换美元和欧元。该服务在当时是革命性的，因为没有其他银行具有能够满足加密行业 24/7 支付需求的实时支付能力。

截至 2022 年 9 月，Silvergate有1,677 名客户使用 SEN，并持有价值约 120 亿美元的客户存款。

由于银行使用SEN不收取任何费用，客户的存款不承担任何利息，它通过使用存款投资债券或发行贷款来赚取利差来赚钱。该银行还通过 SEN 杠杆提供比特币抵押贷款，但存款是其主要收入来源。

据福布斯报道，10 月中旬对 SEN 杠杆的承诺达到 15 亿美元，高于 6 月份的 14 亿美元。

Silvergate 和 FTX 后果

在上周发表的一份声明中，Silvergate 表示与 FTX 没有借贷关系。然而，即使如此，上月 SEN Leverage 的未偿余额也只占 Silvergate 总资产的不到 10%。

报告还显示，截至 9 月底，这些信贷额度仅提取了约 3 亿美元，没有理由担心这一数字会大幅增加。该公司在其季度中期更新中表示，即便如此，Silvergate 的所有贷款都被超额抵押，并且尚未遭受任何损失或强制清算抵押品。

除了 12 亿美元的 FTX 存款外，Silvergate 在过去一周还看到了约 9 亿美元的进一步存款流出。

虽然仅上周的资金流出不足以引发整个市场的恐慌，但它让许多人担心 FTX 的蔓延可能会蔓延到其他债权人。截至第三季度末，Silvergate 的十大存款人——包括 Coinbase、Paxos、Crypto.com、Gemini、Kraken、Bitstamp 和 Circle——占该银行存款的一半左右。

双子座已经开始酝酿麻烦，本周早些时候停止了双子座赚取计划的提款。这家总部位于纽约的交易所提到了加密贷款机构 Genesis 的问题，Genesis 是该项目的官方贷款合作伙伴。几天前，Genesis停止了自己的客户提款，称该公司因接触三箭资本而面临过度杠杆化对冲基金造成的数亿美元损失。

Gemini 指出，其外汇基金均未受到 Genesis 问题的影响。其他大型交易所试图通过公布储备金并承诺在未来提高透明度来抢先传播任何有关破产的谣言。

不过，不少业内人士认为，最坏的情况还未到来。

对 FTX 进行了大量投资的加密货币风险基金 Multicoin Capital 表示，预计市场不会很快转向。该公司在致投资者的一封信中表示，预计 FTX 的蔓延影响将在未来几周内持续。

“许多交易公司将被淘汰和关闭，这将给整个加密生态系统的流动性和交易量带来压力。我们已经在这方面看到了几项公告，但预计会看到更多。”

Alder Lane Farm 的传奇卖空者 Marc Cohodes 认为 Silvergate 不会对这种蔓延免疫。

在 Hedgeye 的一次采访中，Cohodes 说 Silvergate 面临的危险比他们向公众预测的要严重得多。

“如果他们失去所有储户，银行就会发生挤兑。”

如果美国监管机构开始深入调查 Silvergate 及其促成的价值 1 万亿美元的交易，Cohones 认为该银行可能会遇到麻烦。他表示，对该银行的调查可能几乎没有发现 KYC 和 AML 流程，并质疑其参与了他所谓的“FTX 的犯罪活动”。

许多人指责 Cohones 操纵事实来拖累 Silvergate 的股价。Silvergate 必须作为受监管机构向美国监管机构提供季度财务报表，概述其资产和负债。由于其超额抵押贷款和健康的资产余额，该银行的第三季度报表显示没有违约风险。

Silvergate 正在酝酿麻烦。

尽管如此，停止使用该银行的公司名单仍在增加。

FalconX 是美国领先的加密货币大宗经纪商之一，宣布将停止使用 Silvergate SEN 和电汇“立即生效，直至另行通知”。

“这一行动是基于 Silvergate 的公开信息，并与其他市场参与者一致，”该公司在给客户的电子邮件中表示。“除此之外，FalconX 将继续照常运作。”

截屏显示 FalconX 于 11 月 18 日向客户发送的电子邮件（来源：Twitter）

该银行最近还被传唤，并发现其加密银行账户中有 4.25 亿美元转账给南美洗钱者。虽然佛罗里达州法院尚未裁定是否存在诉讼和没收的理由，但宣誓书引起了人们的关注。

如果对该银行展开进一步调查，其剩余储户可能会开始提取资金。然而，财务记录显示该银行完全有偿付能力，因此储户取款可能不会遇到任何困难。

然而，FTX 的蔓延可能会影响到其他 Silvergate 借款人。清算他们的比特币抵押品会给本已苦苦挣扎的市场带来额外的抛售压力，并引发更多清算，因为剩余抵押品的价值低于贷款价值。