为什么比特币不是储备货币

一个流行的论点声称，比特币（BTC）注定会成为一种储备货币，并成为全球货币体系的基础。这种说法在我看来一直是虚幻的。在这篇文章中，我将尝试解释原因。

比特币作为储备货币

从一开始，比特币就被描述为“ 电子现金”。但随着时间的推移，这种观念逐渐减弱，尤其是在2015 年至 2017 年的区块大战期间，系统的可扩展性不足被暴露出来。这就是为什么比特币被视为一种结算协议的原因，以及为什么在比特币的前景中，储备货币理论已成为生态系统中存在的主要叙述之一。

哈尔芬尼于 2010 年 12 月 30 日在比特币论坛上发布的一条消息 中首次表达了这一论点，他在该消息中主张建立一个将存在于比特币之上的自由银行系统。后者如此写道：

Hal Finney，回复：比特币银行，2010 年 12 月 30 日

“事实上，基于比特币的银行存在并发行自己的数字货币，可兑换成比特币是有充分理由的。比特币本身无法扩展以使世界上的每一笔金融交易都公开广播并包含在区块链中。必须有二级支付系统，更轻更高效。同样，完成比特币交易所需的时间对于中等和大额的购买也是不切实际的。

基于比特币的银行将解决这些问题。他们将能够像银行在货币国有化之前那样运作。不同的银行可能有不同的政策，有些比较激进，有些比较保守。有些将有部分准备金，而另一些则可能 100% 由比特币支持。利率可能会有所不同。一些银行发行的现金可能以低于其他银行发行的价格交易。

George Selgin 详细阐述了自由银行竞争理论，他断言这样的系统将是稳定的、防通胀的和自我调节的。

我相信这将是比特币成为“基础货币”的最终命运，作为发行自己现金的银行的储备货币。大多数比特币交易将在银行之间进行，以结算净转账。个人比特币交易将像今天一样罕见……嗯，就像今天的比特币购买一样。»

但数字储备货币系统的想法至少可以追溯到 1998 年，当时有Nick Szabo的比特黄金提案。这个从未实施过的概念涉及分布式计算机网络、财产登记册和通过工作证明创造货币；一种之前的比特币，没有中本聪共识算法的稳健性。

比特黄金在私人邮件列表上提供，其中包括密码朋克Wei Dai 和 Hal Finney以及经济学家 Larry White 和 George Selgin 等聪明才智，他们是现代自由银行模式的主要支持者。参与者想象的模型很大程度上受到了弗里德里希·哈耶克在 1976 年提出的货币竞争思想的启发。

回到比特币，2018 年，Saifedean Ammous在他著名的“ Stallion-bitcoin”中明确而详细地描述了储备货币论点。他写了 ：

Saifedean Ammous，种马比特币，2018

“比特币可以被视为一种新兴的在线交易储备货币系统，在线银行将向其用户发行比特币支持的代币，同时将他们的比特币储备保存在冷库中，每个人都可以在冷库中进行审计实时中介的资产，在线验证和信誉系统将确保不会发生通货膨胀。»

2021 年，《金字塔货币》中的Nik Bhatia还设想了这样一个多层系统，其中 BTC 将是唯一的第一层货币，其他一切都将以此为基础。它包括在各种交易所的叠加存款、在闪电网络上交易的比特币、替代加密货币、稳定币甚至中央银行数字货币( MNBC )。

什么是储备货币？

储备货币，狭义上是一个或多个中央银行用来建立外汇储备的硬通货，即可以与其他中央银行兑换的货币，因此可以作为国际结算的工具。今天最受欢迎的储备货币是黄金、美元和欧元。

与加密货币一样，储备货币也受到网络效应的影响，这会导致各州选择减少的数字，甚至只选择一个。这就是为什么几乎总会出现各国用来解决争端的全球储备货币。一般而言，它是主导力量的货币，它也用它来征收铸币税并加强其统治。纵观历史，世界储备货币一直是葡萄牙雷亚尔（1450—1530）、西班牙雷亚尔（1530—1640）、荷兰弗罗林（1640—1720）、法国比尼磅（1720—1815）、英镑（1815 - 1920）和美元（从 1920 年开始）。自 1976 年和牙买加协议以来，美元正式成为受托货币，

在自由银行系统中，这个定义可以扩展到发行代表或法定货币的银行。它甚至可以涵盖所有发行信贷的金融机构。因此，从广义上讲，储备货币是一种货币，其主要用途是作为受信任第三方的抵押品，其作用是创造货币。事实证明，今天这个角色主要由中央银行承担，中央银行拥有国家授予的垄断权。

说比特币将成为储备货币就是说它将被中央银行和/或被授权发行货币的自由银行用作储备。任何等同于比特币的去中心化覆盖（如闪电网络）都是类似的，因为这些覆盖的安全模型有很大不同。储备货币的核心功能是由受信任的第三方（中央银行）持有和交换。

在纸面上，想象比特币可以作为储备货币是一个诱人的想法。看到当前的系统将其作为基础货币并坚持下去将是非常好的消息。我们可以有一个更透明的系统，隐藏的铸币税将消失。经济状况会更好：信贷泡沫的规模将大大缩小，不良投资将逐渐减少，政府将更加注重支出，人们的消费和储蓄习惯将得到改善等。对于普通人来说，世界将是一个更美好的居住地。

除了这样的世界不是我们的。

比特币标准将遭受与黄金标准相同的命运

比特币标准将是一个参考比特币的货币系统。由于中央银行或多家私人银行的干预，它将是（类似于经典的金本位制）基于实物钞票和可直接转换为比特币的数字单位的系统。在这个系统中，用户将拥有一种可以相互交换的代表货币。直接比特币交易将被允许，但由此产生的节省将是微不足道的。各国将要求以该货币缴纳税款，并可以建立法定货币。大多数交易所将由各家银行进行，以解决其债务（储备货币）并确保其用户的货币替代品的可兑换性。

假设，通过一个奇特的假设，比特币标准已经建立。有一段时间，一切都会好起来的。但是，随着时间的推移，最终会出现危机：经济、社会、军事、健康等等。然后，各州将宣布进入“紧急状态”，他们将利用它来重新获得对银行系统的控制权，结束审计并“暂时”暂停可兑换性。然后危机状态将继续，这将导致强制汇率的巩固和法定货币的回归。

因此，比特币标准模型和金本位一样，是不稳定的。正如 Saifedean Ammous本人在《法币标准》的第一章中告诉我们的那样，金本位制导致了我们今天所知的法定货币系统的引入。通过集中货币兑换，中央银行能够积累黄金并摆脱其代表货币的可兑换性。

此外，相信各州会放弃铸币税是一种幻想，这是它们几千年来获得的收入。国家的主要作用是征收财富，其行动中的一切都表明了这一点，首先是加强金融监督。因此，即使比特币标准出现，也只会形成一个向央行数字货币过渡的体制，通过提价贿赂现有持有者来平息以比特币为代表的反抗。

因此，比特币标准项目与其说是经济梦想，不如说是一个政治梦想。它需要改变国家的性质：它假设国家为其公民服务，而实际上恰恰相反。

最后，地缘政治背景无法使该项目可行。金本位制被美利坚合众国放弃已经50年了，我们还没有看到它的敌人，比如中国、伊朗或俄罗斯实施可兑换成黄金的货币，恰恰相反。各国更喜欢拥有自己的法定货币并从铸币税中受益。甚至瑞士也最终在 2000 年做了同样的事情。

比特币不是州际货币

即使很难想象比特币标准，人们也可以想象各国及其中央银行使用比特币作为结算工具，而没有将支持的代表货币投入流通。然而，认为比特币可以用于这种规模的想法是虚幻的。

让我解释。

比特币是一种新型货币：它是一种基于去中心化经济的法定货币（没有内在价值），商户通过其全节点接受比特币。后者是比特币货币效用的起源，即它允许在交易所获得的商品和服务的数量，因此它们是协议的真正保证人。没有商人，就没有用处。没有效用，就没有比特币。

比特币是关于个人制定的特定规则的协议。尽管比特币与黄金和白银等商品货币有相似之处，但它不是商品，尽管SEC 主席声称并非如此。它的属性可以改变甚至破坏（如果每个人都不再相信它，它就会消失）。

比特币协议确定的安全模型依赖于交易者的分布及其收入。这种经济分布越少，它就越有可能被捕获或摧毁。如果少数受监管的参与者分享了比特币交易量的 80%，那么这部分经济体可能会被迫采用比特币的修改版本（重新定义）或停业（毁灭）。

如果我们假设比特币将被世界上的一些中央银行用作储备货币，那么我们最终会得到一个中心化的经济。大多数交流基本上发生在国家之间，这些国家是确定的实体，因此会受到所有现有国际压力的影响：干预主义、“经济”制裁、战争、联盟等。这最终将导致我们今天所拥有的：就全球货币体系达成地缘政治协议。比特币将只是一种新的美元，当然更透明，但本质上同样受到主导集团的控制。

作为一项协议，比特币可以由其签署方修改或终止。因此，如果它主要被中央银行用作结算货币，那么它将遭受与之前的国际货币协定相同的命运，并且将根据货币的掠夺性质在某个时候引入货币创造。状态，这将使比特币的一项基本原则无效。

该链将分为两个分支：一个具有额外货币创造的链，多数，和一个没有少数的链。比特币的原始版本将遭受实用性的急剧下降，这将导致其购买力相应下降。此外，可以对主分支实施任何控制（例如强制识别），这样独立用户会发现自己被迫合作以收回他的财富。因此，这种分裂对比特币不利，即使它不会杀死它。

因此，想象比特币可能成为一种可行的全球储备货币是一种幻想。正如萨尔瓦多的情况所表明的那样，各州及其中央银行偶尔会使用比特币。但是，一旦这些法规产生的流量变得重要，系统的安全模型就会崩溃。

比特币是一种黑市货币

比特币是一种电子现金系统。由于其无需许可的性质，它不需要许可并且是抗审查的。因此，它对逃避国家控制的市场，即广义的黑市特别有用。这个市场在最复杂的历史时期（例如二战期间德国占领法国）和苏联在俄罗斯等最专制的政权中尤其证明了自己。

毫无疑问，比特币可以作为一种“价值储存”，被囤积起来，以后可以兑换成另一种货币或用作贷款的抵押品。比特币确实不受法定货币缓慢稀释的影响，只要其经济规模不缩小，它就保值。然而，使用比特币作为价值存储只有在很难通过税收或没收的方式从你手中夺走它的情况下才有意义，因此如果情况需要，这种用途也必须能够转移到黑市上。

在这个市场上，可以想象比特币可以被非法银行用作储备货币。然而，正如ALH&Co、Liberty Dollar、e-gold和Liberty Reserve的经验所表明的那样，这种银行模式不一定在规模上可行，因为它集中了经济活动。因此，比特币更适合于个人或小团体之间的直接交换，更适合于构成并行和循环经济基础的点对点交换。