比特币衍生品交易员看跌：现货溢价市场

尽管合并即将来临，但对于空头交易者来说，更广泛的市场似乎已经成熟。就其而言，升级预计将发挥催化剂的作用并扭转局面。然而，在这一点上，比特币似乎是它自己的船长。正如最近的一篇文章中所强调的那样，最大的加密货币一直在犹豫是否加入合并派对，而且随着时间的推移，它的不感兴趣只会变得越来越明显。

即将形成底部？

目前，比特币从其 6.9 万美元的 ATH 下跌了约 70%，目前的下跌已经持续了 280 多天。在 2014 年和 2018 年的熊市中，底部出现在熊市开始后的 12-13 个月。值得注意的是，注意到的最大回撤为 84-85%。

当前的市场周期与过去的周期具有相似的特征，并且根据 Arcane Research 的说法，2022 年的熊市与 2018 年的熊市步入正轨。根据研究分析平台，

“如果历史要重演，预计将在年底附近形成底部。”

然而，市场一直在发展，随着宏观采用率的提高，比特币现在的情况略有不同。去年 4 月和 11 月的双顶与市场之前看到的完全不同。同样，像今年早些时候发生的那样的生态系统崩溃也是史无前例的。

因此，在得出任何结论之前，让我们先看看交易者的情绪，以更好地了解比特币接下来的发展方向。

芝商所的比特币期货以有史以来最大的折扣交易

最近观察到 BTC 期货溢价跌至当地低点。在上周五的抛售中，BTC 在 Binance 和 CME 的期货基差被推至 6 月底以来的最低水平。因此，基差代表资产的现货价格与资产的期货价格之间的差额。

此外，奥术研究强调，

“芝商所的近月合约出现了有史以来最大的现货市场折价。”

近月期货合约基本上是芝商所交易量最大的 BTC 合约。如下图所示，由于年化基差在本周初达到历史最低点 -3.36%，期货基差大幅逆价交易。根据奥术研究，

“……在之前的滚动期间，没有出现过如此极端的折扣。它们可能是流动性恶化或普遍降低风险的征兆……”

尽管交易员前景不那么乐观，但值得注意的是，

“虽然 BTC 衍生品可能预示着空头挤压的气候已经成熟，但随着全球市场动荡的波动，交易区间有利于现货市场的保守定位和逐步增持。”

此外，值得注意的是，芝商所的季度合约现阶段交易价格略有溢价，这表明比特币的中期之路并非完全黑暗。然而，如上所述，短期交易者情绪仍然悲观。