主网合并后的以太坊质押市场

在第三次测试网成功合并后，已确定将9 月 19 日作为以太坊主网合并的目标日期。以太坊将从原始的工作量证明共识机制 (PoW) 完全过渡到更节能的权益证明 (PoS)。

Lido 作为以太坊POS网络最大的第三方质押平台,已拥有超过 90% 的流动性质押份额。Lido 业务发展负责人比利斯表示。“合并不会单独解决以太坊的扩容问题。这只是实现未来扩展升级的路线图的开始，”

信标链上质押的 ETH 代币预计在合并完成后至少会继续锁定六个月，在以太坊主网合并后，质押的 ETH 代币将开始产生收入。

根据StakingRewards的数据，目前，ETH代币供应量的10% 以上质押在信标链，这些ETH的APR接近 4%。

Lido 平台为ETH质押用户提供等额的 stETH 代币而广受欢迎，stETH 与 ETH 进行1:1兑换，用户质押的 ETH 将获得等额的 stETH，可实现交易，转让，和再质押等功能。

Lido 的原生代币 (LDO) 作为推荐用户的额外奖励，为 Curve 池吸引到了更多的流动性，在推进Curve平台交易量增长的同时，巩固自己在流动性质押市场中的主导地位。

下图反映了Lido质押ETH的份额占比：

其他的L2流动性质押项目也在效仿Lido的质押策略，他们在费用、产品去中心化和它们提供的代币特性方面差异很小，同样主张价值保持不变，授权用户在质押的同时，最大限度地提高资本效率并增加收益。

Rocket Pool （以太坊L2验证服务网络）创始人达伦•兰利认为，“这是加密领域多年来最重大的一次变革，POS以太坊的验证节点大大多于POW以太坊的物理节点，这意味着以太坊区块链将真正实现去中心化，变得更安全，但如果ETH的质押被集中在某个单一平台上会产生很严重的问题。”

Rocket Pool 拥有1,300 个独立节点，占以太坊质押市场份额的 1.5% 以上 。它可能有机会影响 Lido 的市场主导地位，并通过新的扩展解决方案提高其在流动质押领域的相关份额。

Stakehound、Stkr 和 Stakewise 也是其他试图削弱 Lido 市场份额的L2质押项目，但在流动性深度和作为 DeFi 抵押品的代币赋能方面仍然落后。

从数据上看，Lido目前垄断了不太成熟的L2流动性 Staking 衍生品市场。

Lido 作为一个去中心化的自治组织（DAO），在其治理论坛上开启了关于 stETH 的数量与质押的 ETH 是否要保持固定百分比的辩论。比利斯解释说：

“我们在核心上与以太坊的去中心化精神保持一致。通过 DAO 管理协议可确保 Lido 不会采取任何可能与我们的社区和价值观发生冲突的行为。”

此外，Lido最近通过了一项双重代币治理提案，该提案允许 stETH 持有者否决 LDO 代币持有者的治理提案，此举可能会损害以太坊网络上的利益相关者。

很难预测合并后ETH的价格变化以及它对流动质押产品可能产生的影响。尽管流动性 Staking 衍生品趋向于集中化，但来自其他替代产品的进展可能会带来乐观的中期演变。

达伦•兰利说，“去中心化的关键是降低进入门槛，包括降低附带要求和技术挑战，生态系统中将会有很多参与者，保持强大的去中心化水平对于以太坊的成功至关重要。”

随着对合并的炒作和流动性质押衍生产品的创建，市场对这些产品的需求加强，预计下个月ETH会出现一些波动。