牛市还是熊市？在周五的比特币期权到期时，两者都有公平的机会

BTC 多头的目标是从 7 月 22 日的 BTC 期权到期中获得 2.35 亿美元的利润，但如果跌破 22,000 美元，该计划可能会失败。

比特币 ( BTC ) 在 7 月 20 日短暂突破 24,000 美元，但在阻力位被证明比预期更具挑战性后，兴奋持续了不到两个小时。积极的是，24,280 美元的高点比 7 月 13 日的低点 18,900 美元增加了 28.5%。

据雅报道，7月19日，美国银行发布了最新的基金经理调查，标题是“我好悲观，我看好”。该报告引用了投资者的悲观情绪，对疲软的企业盈利和股票配置的预期处于 2008 年 9 月以来的最低水平。

7 月 18 日至 20 日期间，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 4.6%，也为多头从即将到来的 7 月 22 日每周期权到期中获利提供了必要的希望。

7 月 20 日，在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京确认计划在当前维护期后重建北溪天然气管道后，全球宏观经济紧张局势有所缓解。然而，在过去几个月中，数据显示德国已将其对俄罗斯天然气的依赖从其需求的 55% 降至 35% 。

空头下注 21,000 美元或更低

7 月 22 日到期的期权未平仓头寸为 5.4 亿美元，但由于空头措手不及，实际数字会更低。这些交易员预计 7 月 13 日至 20 日期间不会出现 23% 的反弹，因为他们的押注目标为 22,000 美元或更低。

1.09 的看涨/看跌比率显示了 2.8 亿美元看涨（买入）未平仓合约和 2.6 亿美元看跌（卖出）期权之间的平衡。目前，比特币接近 23,500 美元，这意味着大多数看跌的赌注可能会变得毫无价值

如果比特币的价格在 7 月 22 日上午 8:00 UTC 保持在 22,000 美元以上，那么这些看跌（卖出）期权中只有价值 3000 万美元的可用。之所以会出现这种差异，是因为如果 BTC 在到期时交易价格高于该水平，那么以 22,000 美元出售比特币的权利将毫无用处。

空头的目标是 24,000 美元以确保 2.35 亿美元的利润

以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况。7 月 22 日可用的看涨（牛）和看跌（熊）工具的期权合约数量因到期价格而异。有利于每一方的不平衡构成了理论利润：

在 20,000 美元到 21,000 美元之间： 900 个看涨期权与 3,000 个看跌期权。最终结果有利于看跌（看跌）工具 6000 万美元。

在 21,000 美元到 22,000 美元之间： 2,400 个看涨期权与 3,000 个看跌期权。最终结果在多头和空头之间保持平衡。

在 22,000 美元到 24,000 美元之间： 6,600 个看涨期权与 500 个看跌期权。最终结果有利于看涨（多头）工具 1.4 亿美元。

在 24,000 美元到 26,000 美元之间： 9,400 个看涨期权与 0 个看跌期权。公牛完全控制，获利 2.35 亿美元。

这个粗略的估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和专门用于中性看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过于简单化的做法忽视了更复杂的投资策略。

例如，交易者本可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币正敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

空头必须在周五之前扭转局面

比特币空头需要在 7 月 22 日将价格压在 22,000 美元以下，以避免损失 1.4 亿美元。另一方面，多头的最佳情况需要小幅推高至 24,000 美元以上才能最大化他们的收益。

比特币空头在 7 月 17 日至 20 日期间刚刚平仓了 2.22 亿美元的杠杆多头头寸，因此他们应该需要更少的保证金来推动价格走高。换句话说，多头在 7 月 22 日期权到期之前将 BTC 维持在 22,000 美元以上处于领先地位。