红杉资本全面拥抱加密生态 传统投行如何布局Web3

未来已来，传统机构入局加密

作为硅谷历史最悠久、最成功的顶级风险投资公司之一，红杉资本曾压中过雅达利、思科、Yahoo、谷歌、Oracle、英伟达、Paypal、领英、Stripe、YouTube、Instagram等互联网和金融科技领域最耀眼的公司。

而在近几年，随着加密领域的快速发展以及传统机构巨头的争相入局，使得人们对于加密领域的关注度进一步水涨船高。大家开始意识到，一个崭新的颠覆性时代或许正在徐徐展开。

与此同时，红杉资本等传统风投对于该领域的策略也从早期试水转变为全面拥抱，逐步开始跟随Andreessen Horowitz（a16z）脚步大举押注加密货币领域，包括但不限于投资加密公司、废弃10年周期制激进调整基金结构、申请成为注册投资顾问（IRA）、推出数亿美元加密基金、发布NFT等。

不过不得不承认的是，红杉资本风险投资Web3领域还是比a16z慢了半拍。

早前，红杉资本一直着力于对传统互联网领域的加注，而对于Web3的投资兴趣相对淡漠。但眼下传统互联网领域的创新速度以肉眼可见的速度逐步递减。于是，红杉近期开始了一大波密集的Web3领域投资。

虽然不如a16z，但仅在2022年1月到6月，红杉资本几乎以每周一家的投资速度，疯狂参投了22家Web3公司。

其中有一个案例相当引人注意。对于Web3基础设施公司、电子协议签署平台EthSign的投资，红杉VC的三大地区部门——红杉资本、红杉资本印度和红杉资本中国都支持了这轮融资。这是红杉资本的所有部门首次同时参与一项融资。

也因此，红杉资本推出了加密专用基金，这是它自1972年成立以来的首个特定行业基金。

红杉资本的加密投资分类

在红杉资本欧美官网的投资分类中，设置了专项的“加密”类别。在这一类别下，公布了15个精选的加密投资组合，分别是：BitClout所在的底层Layer1区块链DESO、基于Solana的多人游戏项目Faraway Games、Filecoin、Fireblocks、FTX、域名系统Handshake、隐私公链Iron Fish、LayerZero、Parallel Finance、基于Solana的NFT交易市场Magic Eden、Multis、Privy、隐私协作平台Skiff、StarkWare、Strip Finance等。

接下来，我将简单的介绍一下这些项目：

1、DeSo是为扩展去中心化社交应用程序而定制的第1层区块链。DeSo Token和平台支持100多个应用程序，包括BitClout、Pulse、Flick和Polygram NFT市场等。

2、Faraway Games是玩家驱动的以宇宙和经济体构建为主要内容的社交区块链游戏。它的旗舰游戏是Mini Royale: Nations。Mini Royale: Nations (MRN) 是一款社区主导的基于技能的射击游戏，它为每种类型的玩家提供不同的PvP和PvE游戏模式。

3、Filecoin是一个去中心化的存储网络，旨在存储人类最重要的信息。网络通过加密证明验证数据是否安全存储。

4、Fireblocks是一个企业级平台，具有用于移动、存储和发行数字资产的安全基础设施。它让交易所、托管人、银行、交易平台和对冲基金通过Fireblocks网络和基于MPC的钱包基础设施安全地扩展数字资产运营。Fireblocks的保险单涵盖存储和运输中的资产。

5、FTX.COM是由交易者为交易者建立的加密货币交易所。它提供创新产品，包括行业领先的衍生品、期权和波动性产品、代币化股票、预测市场、杠杆代币和场外交易柜台。FTX.COM 致力于为各类用户提供直观而强大的平台。在不到两年的时间里，FTX.COM已成为世界上最受尊敬的加密货币交易所之一。

6、Handshake是一种去中心化的无许可命名协议，每个节点都负责根DNS区域。它旨在创建证书颁发机构和命名系统的替代方案。

7、Iron Fish是第1层区块链，可为每笔交易提供最强大的隐私保证。利用零知识证明 (zk-SNARK)和最高的行业加密标准，Iron Fish可以通过账户查看密钥或交易解密密钥完全控制谁可以看到交易细节。

8、LayerZero是一种全链互操作性协议，它允许dApp以无需信任、高效的方式跨多个区块链构建。LayerZero 用链上超轻节点跨链连接dApp，实现轻节点的安全性和中链的成本效益。使用该协议，开发人员可以使用单一、简单的界面将他们的dapps转变为全链应用程序。

9、Magic Eden是一个以社区为中心的NFT市场，其致力于推动下一个十亿用户使用Web3。在前加密货币、技术和酒店业领导者的带领下，Magic Eden正在构建一个用户友好的平台，该平台由市场领先的铸币和交易解决方案提供支持。Magic Eden将动态的文化时刻带入区块链，使数千个数字社区的用户能够创建、发现和收集独特的NFT。

10、Multis正在构建一个一体化软件，旨在作为不断增长的web3公司和DAO浪潮的财务支柱。其通过会计自动化和支出管理权限控制为财务团队提供对其加密财务的控制和可见性。还为组织提供用美元兑换加密货币的简单方法，包括员工的公司卡。

11、Parallel是一种用于权益证明区块链的机构级借贷协议。Parallel提供跨链货币市场、杠杆质押和跨区块链的零抵押贷款。

12、Privy为Web3构建隐私工具。通过使用Privy，开发人员可以在链下管理用户的私有数据。Privy使用户数据变得简单。只需几行代码，开发人员就可以将敏感的用户数据安全地集成到产品中。他们可以在他们的产品中建立更多令人愉快的体验。他们的用户可以控制他们的数据。

13、Skiff是一个隐私优先的协作平台。用户无需离开工作空间即可发送安全消息、文档和链接。

14、StarkWare通过零知识STARK证明为区块链带来可扩展性和隐私性。它是一个无需许可、去中心化的ZK-Rollup，作为以太坊上的L2网络运行。它通过在链下生成STARK证明并在链上验证这些证明来实现规模化，同时保持L1以太坊的安全性。

15、Strips Finance是Arbitrum上的利率衍生品交易所。它旨在允许用户交易、投机和对冲利率。它使用AMM技术在最流行的DeFi和CeFi平台上启用跨链收益市场。

……

由于宏观政策上对于加密市场的放任，使得红杉资本等风险投资公司也有很大的重心放在了加密市场当中。不过，由区块链引发的Web3浪潮并非仅仅只是拥有高风险隐患的加密市场，红杉资本同样也对游戏、元宇宙、跨链、交易平台、NFT、DeFi、公链、安全、域名、扩容、钱包、存储、底层基础等大量基于区块链而产生的数字生态开始大力投资。

红杉资本的架构

红杉资本（Sequoia Capital）是由硅谷风险投资之父唐·瓦伦丁（Don Valentine）在1972年创立的风险投资公司，至今已有半个世纪历程，创立之时“硅谷”这个词才使用不到两年。而之所以给公司取名为“红杉”是Don Valentine希望公司能够像红杉树一样枝繁叶茂，茁壮成长。

Don Valentine用红杉的首支300万美元基金对老牌游戏公司雅达利（Atari）和Apple进行了投资，之后的典型投资案例还包括思科、谷歌、Instagram、Airbnb、Stripe以及雅虎等。尽管Don Valentine在1997年将公司的控制权交给了Doug Leone和Michael Moritz，将但其“赛道比赛手更重要”、“价值投资”等投资理念对红杉乃至很多投资人的影响非常巨大且延续至今。

红杉赚得盆满钵满的同时，被投公司取得的辉煌成绩也有目共睹。此外，据红杉统计，通过红杉进行种子轮融资的初创公司成功筹集A轮融资的可能性要高出4倍，过去十年中99%从红杉获得种子轮融资的公司仍在运营或已被收购，红杉支持的种子轮和A轮公司在下一轮融资时的估值平均要高出约2倍。这些数据打出了红衫的金字招牌。

红杉资本当前在欧美、中国、印度设有商业实体，除此之外还有红杉资本全球股票（SCGE）和Heritage基金两个商业实体。

2012年，Michael Moritz辞去日常职务后，Doug Leone成为红杉唯一的掌门人，而在今年4月初，红杉资本宣布，Doug Leone将辞去高级管家执行合伙人职务，由红杉美国和欧洲业务的管理合伙人Roelof Botha在7月5日接任。Doug Leone此前领导了对YouTube、23andMe、MongoDB、Natera、Square和Unity等公司的投资。

另外，沈南鹏将继续作为全球执行合伙人和红杉中国创始及执行合伙人负责中国业务。此外，每一个红杉实体将继续由一个当地执行合伙人领导，Roelof Botha继续领导红杉美国/欧洲实体业务，Shailendra Singh领导红杉印度业务。

转型调整和红杉基金

去年10月份是红杉资本的一个关键转折点。红杉公布了基金结构的调整方案，针对其美国和欧洲业务，其将放弃风投行业的基金10年周期模式，并将重组为红杉基金（The Sequoia Capital Fund）。这意味着，该基金对公司的投资将不再有到期日，也不用再受限于10年周期机制而被迫与公司结束关系，从而使得红杉可以和这些公司建立更长久的深层关系，也能加入被投公司的董事会帮助公司更好的发展。

除此之外，为了增加投资活动的灵活性和弹性，红杉资本还向a16z一样申请转型成为注册投资顾问（RIA），包括二级市场或首次公开募股等。今年1月份，红杉资本已被美国证券交易委员会批准注册为投资顾问公司。

转型后的红杉资本之后可以摆脱被美国证券交易委员会视作高风险投资领域的20%的投资规模限制，能够在更大程度上增加对新兴资产类别的投资，例如加密货币和种子投资计划。

加密专用基金

2022年6月14日，红杉资本旗下Sequoia India and Southeast Asia宣布推出两支新基金，分别是红杉资本印度早期风险和成长基金（规模约20亿美元）与红杉资本东南亚专属基金（规模约8.5亿美元）。

据悉，Sequoia India和Southeast Asia两只基金除了继续专注于SaaS和金融科技等领域外，还将进一步扩大投资范围，包括Web3等领域，此前已经投资了Coin Switch Kuber和Polygon等Web3初创公司。

而在此之前，红杉资本就已经在今年2月份公布了一笔6亿美元的加密基金（Sequoia Capital Fund子基金），这是红杉资本自1972年成立以来的首个特定行业基金。

红杉资本合伙人Shaun Maguire在接受The Block的采访时表示，红杉加密基金的投资灵活性比较高，会主要投资于流动性代币，包括在加密货币交易所上市和尚未上市的代币，单个项目投资规模在10万至5000万美元之间，并计划参与从质押到提供流动性再到治理等流程。

除了加密货币子基金，红杉资本还将继续通过其主要的种子基金、风险基金、成长基金和扩张基金来投资加密货币初创公司，这些基金的总资本承诺超过75亿美元。

结语

如果说开始扩大对于加密项目的投资力度和范围是红杉在加密领域的试水，那么调整基金结构、推出加密专用基金、申请成为注册投资顾问（IRA）绝对算得上红杉资本全面拥抱加密领域的标志。

红杉资本的合伙人Shaun Maguire曾说过：“加密货币将成为未来20至30年最大的趋势，红杉资本在美国和欧洲的新投资中有20%都是加密货币项目。”就其加密投资主题而言，红杉资本对跨链互操作性和GameFi项目特别感兴趣，甚至认为多链就是未来。同时，红杉也正在监控跨网络的开发人员活动，包括Avalanche、NEAR、Polkadot和Cosmos等。

目前，伴随着a16z以及红杉资本等多家大型风投在在加密领域的不断渗透和布局，预计逐步会有更多的风投效仿。而红杉资本是否在加密领域延续其价值投资和敏锐的风格，我们不妨拭目以待。