熊市是为了建立元宇宙

过去几天对任何资产类别都不友好，尤其是在我选择的数字资产领域。像许多专业投资者一样，我倾向于在这种时候打开历史书籍，以获得一些急需的观点。

本周，我想起了约翰·邓普顿爵士，他是有史以来最成功的投资者之一，他在 1939 年通过在二战开始时购买欧洲上市公司的股票创造了财富。曾有人引用他的话说：“最悲观的时候是最好的买入时机，最乐观的时候是最好的卖出时机。”

邓普顿对悲观的赌注得到了回报，使他成为世界上最富有的投资者之一，并为如今仍以他的名字命名的全球投资咨询巨头奠定了基础。

在我写这篇文章时，悲观情绪无处不在，因为各种资产都受到令人反胃的宏观经济数据的冲击。在加密市场中，比特币和以太坊——它们仍然是过去十年中表现最好的资产——的交易价格比去年创下的历史高点低了 55%。

更糟糕的是，数字资产的价格变动与纳斯达克的价格变动高度相关。这意味着投资者在抛售股票时积极地出售加密货币。至少在短期内，这对于加密货币投资者来说并不是一个好兆头，因为当时最大的科技股的交易价格比自己的历史高点低了 85%。

然而，正是在恐惧猖獗的时候，精明的投资者必须记住约翰爵士永恒的建议。对于以前见过这一切的加密货币投资者来说尤其如此。近十年来，我一直是活跃的数字资产交易者，现在正在经历我的第三次熊市。

这个周期已经变得熟悉了——令人不安的事实是，熊市的痛苦对于加密货币的演变与牛市一样重要。在加密货币中，牛市是欣快的。每个人都认为他们很聪明，因为他们所拥有的一切的价格都会上涨，而且通常是指数级的。

然而，很快，贪婪和狂妄取代了谨慎。市场开始相信 20% 的 APY 稳定币收益率不仅是可持续的，而且是“新常态”。尝试在社交媒体上进行尽职调查或提出探究性问题会受到创始人的嘲笑，并被狂热的追随者的有毒社区大声疾呼。

最终，正如我们本月所见证的那样，市场总是自我纠正，欺诈项目归零。如果说牛市是街头派对，那么熊市就是第二天早上驱车将残留垃圾和污物扫回下水道的电动洗衣机。

然而，熊市也为加密行业提供了一个更重要的目的——它们是建立最伟大和最成功的项目的时候。

这从最近的历史中引出了另一个有趣的教训。NFT 于 2021 年进入公共词典，当时不为人知的艺术家 Mike Winkelmann（通常被称为 Beeple）在佳士得拍卖会上以高达 6900 万美元的价格出售了他的作品“Everydays: The First 5,000 Days”。

然而，随着 CryptoKitties 和 Cryptopunks 等项目的推出，第一批 NFT 实际上已经出现在 2017 年牛市接近尾声时。

在随后的两年里，随着比特币价格暴跌 85%，大多数人——甚至是加密行业的资深人士——都忘记了 NFT。然而，在那个时候，一小群有进取心的创始人没有。

2018 年夏天，他们为 NFT 市场建立了概念验证，并以 800 万美元的估值为他们的业务筹集了资金。在接下来的三年里，这个团队悄悄地、勤奋地在加密市场的一个鲜为人知的角落里建立了他们的平台，这个角落很少有人知道，甚至更少关心。

然后，Beeple 的销售让全世界兴奋不已，突然间，这个小平台（现在称为 OpenSea）发现自己跨越了浪潮。今年早些时候，该公司以超过 130 亿美元的估值筹集了资金——在不到四年的时间内获得了 1,600 倍的巨大回报。

那么，这就是加密投资者应该寻求的机会类型。不是最新的 DeFi 庞氏骗局，也不是名人认可的 NFT 下降，而是真正具有开创性和可扩展性的基础设施，它将推动数字资产生态系统进化的下一次迭代。

我相信，元宇宙将是这一演变的主要驱动力，也是下一个牛市的核心主题。正如那些投资 NFT 基础设施的人在上一个周期实现了惊人的回报一样，我相信那些投资于元宇宙基础的人在未来几年也会取得类似的成功。

华尔街最大的投资银行最近预测，元宇宙在未来十年呈现出数万亿美元的投资主题，花旗甚至预测到 2030 年它可能达到 13 万亿美元，估计有 50 亿活跃用户。

当然，今天，元宇宙仍处于“寒武纪大爆发”阶段。不同发展阶段的平台数不胜数；很少有人能够大规模吸引用户，即使是最先进的用户也能提供笨拙和尴尬的用户体验。目前，我的团队跟踪了 350 多个活跃的元宇宙项目，其中许多由地球上一些最聪明、最具创新性的人组成。

截至撰写本文时，我们已经投资了其中的 26 个项目，我们预计其中几个项目将产生推动下一个加密牛市向前发展的变革性技术。

元宇宙投资策略需要关注两个行业——加密和游戏。（我在这里指的是电子游戏，而不是拉斯维加斯的游戏）。过去十年，数字资产市场的增长令人难以置信，尽管如前所述，它也带来了固有的波动性，伴随着极端的价值创造和破坏。另一方面，游戏在过去十年中稳步增长，并在 2020 年（最近大流行的第一年）在美国录得令人难以置信的 27% 的增长率。预计这种增长将在未来几年持续，最保守的估计每年在 7-10% 的范围内。

数字资产和视频游戏的持续融合将成为虚拟世界增长和发展的主要驱动力。现在是时候，即使面对最终可能成为严重的全球衰退，关注长期的投资者也应该参与其增长。对于那些有勇气投资 NFT 基础设施的人来说，这一策略在上一个熊市周期中得到了证明，当时恐惧压倒了数字资产市场的贪婪。当熊市结束时，有勇气听取约翰邓普顿爵士的话的投资者很可能会得到回报，就像所有熊市最终都会一样。