Terra：尘埃未定，弃车保帅

5月11日起，LUNA看起来已经彻底放弃挣扎，线性直线跳水，在跌破0.5USDT后仍未停止继续下探，1小时跌幅达33%，24小时跌幅逾98%，连续两日意图抄底的用户，最终面对的是连日的腰斩和最后的崩盘；币安期货更是宣布将于2022年5月12日8:00（UTC）对币本位LUNA永续合约进行自动结算，并下架该合约；同时韩国加密交易平台Upbit也将LUNA列入谨慎投资项目，进行详细审查。

5月12日，Dragonfly Capital、Multicoin Capital、Framework Ventures等公司的首席执行官、联合创始人和投资者纷纷发文向市场保证并未持有UST和LUNA，因此回避风险敞口。甚至，6th Man Ventures投资人Mike DAOdas、加密薪资支付项目OnJuno、NFT项目ByWassies、收藏家组织FingerprintsDAO也发文宣布其未持有UST和LUNA。人人避而不及，好像生怕被Terra的死亡螺旋牵扯影响。

UST的脱锚情况也同样愈演愈烈，最低下探至 0.225USDT。当我们关注LUNA和UST的惨烈走势的时候，看似摆幅加大的BTC，并没有摆脱市场整体向下的拉力，跌破28000美元，现报27995.7美元，日内跌幅达到10.18%；而同一时间ETH也跌破1900美元，现报1899.4美元，日内跌幅达到19.45%，这样全线下跌的场面，难道要再造就一个币圈5·19？算算日子还有7天。。。

数据显示除了UST严重脱锚外，稳定币USDT也一度下跌至0.94864美元，脱锚超5%。 美联储“鹰派之王”布拉德对此表示，一些稳定币的波动让他们看起来并不是系统性的。所谓的多个锚点并未起到实际的作用，或者锚定不足使其失去作为稳定币应有的作用。

Terra的创始人Do Kwon曾表示LUNA和UST当前面对的这种情况，可以被视为是一种针对Terra的市场攻击行为，而不是应有的市场走势。在Terra的自救恢复计划中，维持UST价格的稳定是通过套利系统和协议机制来调控，市场参与者可以通过销毁等值的LUNA来铸造UST，反之也可以销毁UST兑换为等值的LUNA。

因此，当UST的需求超过当前的供应量时，套利者有机会在链上销毁LUNA并铸造UST，再将差价作为公开市场上的利润；反之亦然，如果UST需求大于供应，套利者则能够以不到1美元的价格购买1UST，继而销毁并铸造1美元的 LUNA 获利。

该方案对LUNA的价格造成相当大的压力，因为加快UST的燃烧反过来就意味着会大幅加快 LUNA 的铸造增发。一边是 UST的供应随着回收而逐渐降低，另一边作为UST间接价值支撑的LUNA 市值也在走低，二者之间平衡完全没有达到静态情况下的预估的效果。

Do Kwon在后续的推文中也表示，当前Terra所选择的自救恢复计划中的理念是优先解决UST的脱锚及供需不平衡问题，为此不惜在短期内牺牲LUNA价格，大量的UST将被烧毁，LUNA将被大幅稀释，最终UST回归挂钩，而LUNA的价格也趋于稳定。

这样的计划到目前来看，并没有起到太大的作用，Eight Global创始人@CryptoMichNL甚至觉得，UST和LUNA的自救计划看起来更像一个自毁系统，在它小到可以修复之前不会结束，即便当前的情况结束了，人们也很难再继续使用这样的系统，算法稳定币完全依赖于一个高度复杂的、自反的、反馈循环，使得算法稳定币作为稳定币实现，非常困难的原因。