美元、比特币、通货膨胀：为什么政府不能无限印钞？

2020年3月23日，美联储主席鲍威尔宣布新一轮量化宽松，发誓将无限量购买美国国债及MBS债券，以便为市场提供必要的流动性。

美联储主席鲍威尔

从二战至今，美国政府的债务上限调整了近100次，额度从450亿美元一路飙升到28.8万亿美元，其中欠中国约1.1万亿美元（截止2021年11月）。

那么美国为什么不直接印1.1万亿美元，把欠中国的钱全部还完？

同时，美国MMT（现代货币理论）的倡导者称：

“我们有数以百万计的工人失业，有很多人流落街头，不得不在桥洞里过夜，还有很多人在温饱线上挣扎。”

纵有万千理由阻止政府去救济他们，但是缺乏财政资金绝不是理由之一。

看到这里，你有没有想过，为什么美国不能放手印钱，来还欠中国的钱、养活无家可归者、解决失业或者其他问题？

这似乎是些相当愚蠢的问题，这种问题问得出口？

屏幕前的你，觉得这是些蠢问题嘛？

但我认为，这很可能是因为人们不好意思问这些问题，就像以前在课堂上，别的小伙伴拼命点头，你也就随大溜欺骗自己了。

你知道答案吗？你觉得答案是什么？

从全球范围来看，人们都想知道这个问题的答案，所以他们搜啊搜。

那么答案是什么呢？请把答案打在公屏上。

答案可以用一个词来概括：

通货膨胀。

通货膨胀一开始指货币流通数量增加，但现在更多的是说整体物价水平的持续上涨，人们的购买力下降的经济现象。

要理解通货膨胀，我们先要理解货币。

你可能觉得，货币还不简单，货币就是钱，是一般等价物，从小就学的东西。

那么我多问一句？

钱作为一般等价物，有内在价值吗？

在马克思眼中，钱是没有内在价值的，我赞同这个观点，货币是绝对没有内在价值的。

这意味着货币没有实际价值，货币只有被用来购买东西时才被认为有价值。

你可能不理解，钱还能没有实际价值？钱不是能买车买房赢取白富美走上人生巅峰嘛？

但，想象一下，如果你被困在荒岛上，钱就完全没用了。

鲁滨逊在荒岛上，想要的绝不是印着大英女王头像的英镑纸币，这种纸币除了拿来“解手”没有任何实际用途。

钱只有在我们相信它有价值时才有价值，这被称为Tinkerbell效应（仙子效应）。

Tinkerbell效应是一个经济学术语，用来描述那些我们相信它存在它才能存在的东西，这个术语来自彼得潘的故事，小精灵仙子“叮当”，因为孩子们相信她存在才存在。

想想，除了钱，还有什么东西是因为这种效应才存在的？

随意搜索一下，就可以得到答案：

比特币。

这是2009年诞生的最大“妖物”，从诞生至今，比特币已经上涨了超10万倍，称得上人类历史上最大的“泡沫”和信念“幻影”。

假设这种情况，如果所有人突然相信货币没有价值，货币将一毛不值。如果所有人都觉得比特币没有价值，比特币将归0。

当然，我刚才说的是当前的情况，在此之前，不全是这样的。

货币已经存在了几千年，它第一次被人类使用时，是以商品货币的形态出现的，一些具有实际价值和用途的东西，像盐、粮食、马匹、武器被当作货币使用。

现在我们很容易接触的商品货币是黄金、白银这样的贵金属，马克思评论道：金银天然不是货币，但货币天然是金银。

怎么样理解这名话，金银作为商品货币，天然稀缺、便于分割、价值统一、外形美观。

而且随着经济、社会的发展，到马克思所处的时代，金银在社会生产中基本没什么实际用途，成为最理想的货币载体，在全球范围内被普遍接受为货币，金银的诱惑甚至驱动了麦哲伦的地理大发现。

但即便是金银，携带也有不便。

随着时代发展，你可以把你的黄金存到银行里，银行将确保你的黄金安全，银行会给你一张纸质凭证证明你拥有这些黄金。

这张纸片可以被当作货币，因为任何人都可以用这张纸片去银行赎回黄金，这种纸片就是表征货币了，表明对有实际价值和用途东西的所有权。

表征货币的进一步发展，就是今天几乎所有的国家都在使用的法定货币。

法定货币背后空无一物，除了你对政府的信仰和信任，不管是你亲爱的美元、日元还是欧元，背后其实都是空气，都依赖你相信政府发行的货币具有价值。

以一个年轻的国家为例，美利坚的钱在200多年的历程里，至少经历了三种系统的变换。

第一种诞生于1792年，那一年美国通过《铸币法案》（Coinage Act），成立美国铸币局，停止在美国使用欧洲货币，该法案带来了美元的诞生。

美元最初是商品货币，以金、银或铜币的形式存在，其实际价值支撑来源于包含的贵金属，制造硬币的金属的价值完全等价于面值。

第二种诞生于1900年，那一年，美国通过《黄金标准法案》（Gold Standard Act）。

其货币体系转向了商品货币和表征货币的混合体制，用经济学家的标准术语来讲，美国也完全转向了金本位制，美国政府发行了可以随时兑换黄金的美元债券，将黄金与纸币制度性的捆绑在一起。

金本位是由当时的日不落帝国带英带头搞出来的货币体制，随着美国加入金本位，金本位成为当时全球范围内居于统治地位的货币制度安排，最后一个加入金本体的列强是日本。

金本位有很多优点和缺点，这里主要说一下它的优点，它给全球贸易提供了一种公共制度安排，让各国的汇率处于较为稳定可预期的状态。

因为所有的货币都与黄金挂钩，人们很容易计算国家间的汇率，这极大地便利了全球贸易，让商人在进行跨国贸易时有稳定的预期。

例如，如果1克黄金在英国兑换1英镑，在美国兑换1.5美元，那么你可以很容易地推断出1英镑必须等于1.5美元。

第三种诞生于1971年，这一年，尼克松在电视机前突然宣布，美国正式放弃金本位，脱离布雷顿森林体系的安排，转向法定货币体制。

这一体制延续至今，所以今天的美元背后没有黄金或任何其它有价值的东西支持。

那么，我们是不是可以认为美元=比特币？都是泡沫？

你认为呢？

思考一下，在没有任何价值支撑的美元法币制度下，美国放手印钞（发行美元），会发生什么呢？

最基本的经济学理论（供需理论）告诉我们，某种商品的供应增加会导致其价格的下跌，用我们的老话说就是：物以稀为贵。

因此，美国放水印钞，市面上的美元大量增加，美元的价格（汇率）将大幅下降，其他国家就可以用他们的货币换到更多的美元，这就是美国政府放手印钞将如何影响美元的跨国价格（汇率）。

另外，美国放手印钞，会导致美国的商品和服务价格飙升，即通货膨胀。

因为百姓手中突然多了大量的钱，会导致百姓产生货币幻觉，觉得自己有钱了，增加对商品和服务的需求，实际上此时整个社会的经济产出不够，这将导致商品和服务价格水平的飙升。

想想这种情况，如果美国印制300万亿美元，实际上当前美国印出来的高能美元数量只有6.1万亿美元，然后打到每一个美国人的账号上，这样每个美国人都有买兰博基尼的钱了，瞬间实现了共同富裕，美滋滋，有钱了的美国人是翻身农奴把歌唱，都冲出去买兰博基尼了。

但美国的兰博基尼数量有限，产量也不能一下子提升到3亿辆，因此合乎逻辑的做法就是提高兰博基尼的价格，至于价格提高多少倍合适？

聪明的你，可以把答案打在评论区？（答案和推导细节，可以找小助手获取）

为了便于你们理解，我再举一个例子来说明一下。

假设有四个人流落鲁滨逊曾呆过的荒岛，他们每个人都有10个水果，但每个人拥有的水果种类不同（老王，苹果；小刘，橘子；老李，香蕉；小弦，梨），所有的水果被他们四人认为是一样（等价）的。

突然，他们发现了一大片苹果树，收获了1万个苹果，这样苹果的名义价值增加了。

但因为苹果数量大大大幅增加，1个苹果的实际价值剧烈下降，于是要10000个苹果才能换1个香蕉，因为他们吃苹果早就吃吐了，对苹果的需求很低而对香蕉的需求高。

最终是老王血亏，他原来手上的10个苹果不香了。

注意，这只是一个比喻，四个人代表四个不同的国家，每个人拥有的水果代表各国的货币。

我们不仅可以通过经济理论分析得出，印太多钱并不是一个好主意，还可以通过历史上的真事来了解，“无限”印钞带来的灾难性后果。

最近的例子是津巴布韦，它在2008年因全速印钞而饱受极高通货膨胀的摧残，当然这也是津巴布韦总统做出一些糟糕决定的结果。

当快车道的土地改革导致津巴布韦经济开始下滑后，总统选择印更多的钱来支付政府日益膨胀的支出，这导致通货膨胀率飙升，并在2008年11月中旬达到顶峰。

此时津巴布韦的通货膨胀率是多少呢？

先等一下，我先提供一些背景知识，以便让聪明的你理解接下来的内容。

美国的通货膨胀率在很长时间里保持在2%左右，日本的约为0%，经济学家普遍认为1%~3%的通货膨胀水平是最好的，中国的通货膨胀率是多少？

发达国家当前的通胀水平大约在1%~5%，当通货膨胀率水平超过50%，国家就进入恶性通货膨胀阶段，一国的经济和社会或逐步走向失控和崩溃。

而津巴布韦的通货膨胀在其峰值达到65000000000000000000000%，如此高的通货膨胀率，反映在价格上的表现是，商品价格每24小时翻一番。

津巴布韦政府试图通过发行更多的、面额更高的钞票来解决通货膨胀的问题。

他们货币的面额后面打出越来越多的0，三次重估津巴布韦元的价值，最终发行了四套津巴布韦元，面值100万亿的钞票在印刷机上狂印。

这让津巴布韦的百姓用满满一手推车的钱才能换到一条面包。

为了控制物价，政府甚至一度将高价购买商品定为非法，有人因此被捕入狱，这属于典型的解决不了问题，就解决提出问题的人。

2009年，津巴布韦元被废除，才稍稍控制住通货膨胀失控的局面，截止今日，津巴布韦仍然没有本国货币，百姓使用国际通行货币，比如美元、英镑和欧元。

在恶性通货膨胀之前，1津巴布韦元大约可以换1.25美元，如果津巴布韦元的汇率不变，单张100万亿面值的津巴布韦元钞票，就等于整个世界GDP的两倍。

现在，曾经的“非洲粮仓”“饿殍遍地”，90%的人找不到工作，60%的人吃不饱饭，5%的成年人感染艾滋病，人均寿命从1986年的61.6岁下降到40岁左右。

但更荒谬的是，津巴布韦这种超出你想象的通货膨胀在人类历史上只能排第二名。

惊不惊“喜”，意不意外？

排名第一的国家是1946年匈牙利，最高月通货膨胀率发生在当年7月，达到41900000000000000%，商品价格每15小时就会翻一番，而正常国家的健康通胀率水平约为3%，每23年商品价格才会增加1倍。

匈牙利的货币是pengo，随着恶性通货的到来，匈牙利引入了bil-pengo，这就是10亿pengo的缩写。

直到今天，虽然有了100万亿面值津巴布韦元钞票，这样强有力的挑战者，匈牙利至今仍保持着最高货币面值的记录——10万万亿pengo，津巴布韦的1000倍。

匈牙利最终用福林为货币单位，1福林相当于400000000000000000000000000000pengo，4后面29个0。

这一切来源于匈牙利政府的善心。

1945年，二战后遭受重创的匈牙利百废待兴，一半以上的工厂被摧毁。

为了恢复经济，保证民生，政府开始通过银行向企业发放大量贷款。

然而这种无原则的印钞与国内生产力严重下滑形成致命的错配，过多的货币追逐过少的商品，才造成匈牙利pengo的购买力暴跌，酿成灾难。

这就是为什么政府不能够通过单纯的印钱来偿还他们的债务，这不会有一个好结局。

简单来说，政府的债务就是大家经常听到的国债，要理解通货膨胀，就要理解ZF的行为和国债，国债比个人债务复杂得多，不是简单的人与人之间的资金拆借关系。

以世界的乞丐，国债最多的国家美国为例，目前美国负债约28.8万亿美元，其中欠日本1.3万亿美元，欠中国约1.1万亿美元（截止2021年11月）。

你可以认为日本是美国的第一金主爸爸，但美国对日本这个金主爸爸的态度并不那么的友好，应了中国那句老话：

借钱的是孙子，欠钱的是大爷。

尽管美国政府欠钱了，日本、中国仍然不能随时去敲白宫的大门索要这万亿美元。

美国财政部发行国债，你可以购买这些国债，美国政府每年向你支付该债券的利息，同时在债券到期的时候从你这里按面值买回。

除此之外，你如果真的想要抽回资金，你（日本、中国）都得自己去市场上交易卖出美国国债，而且美国政府随时都可能干预这些交易。

一个国家陷入财务困境，可能不得不拖欠国债，这意味着你可能拿不回你的钱，这种事情在历史上多次发生。

但美国国债通常被当作一种无风险的资产，所谓无风险资产，就是说除非地球爆炸，美国国债是不会违约的，是会还钱的，是会让你赚钱的。

至于原因嘛，美国人说，因为美元是世界上使用最广泛、最值得信赖、从不拖欠的货币，美国不能拖欠债务甚至都写进了宪法。

你觉得美国人说得对嘛？

最后，我用一个最好的比喻来总结一下，为什么政府不能无限印钞：

“如果钱长在树上，那么它们将会和树叶一样毫无价值。”

然而，在美国身上似乎出现了反例。

新冠对美国造成了严重打击，近5000万人被感染，近78万人去世，许多中小企业甚至大型公司倒闭，数百万人失业，旅游、酒店、饮食和娱乐等行业遭受毁灭性打击。

美国百年连锁店纷陷破产潮

为了对抗经济和社会的危局，美国政府调整了货币政策框架，通过一系列创记录措施，向整个美国社会注入巨额流动性，即印出来洪水般的钱。

正好美联储主席鲍威尔宣称的无限量化宽松一样，2020年3月以来，美联储通过在市场直接购买国债或者中长期债券的方式，增加市面上的钱，美联储资产规模，从2020年3月的4.24万亿美元，扩张至2021年9月的8.35万亿美元，增长了97%，相较2008年初增长了近10倍。

在天量货币的冲击下，美国的通货膨胀率创31年来最高纪录，10月为6.2%。即便如此，美国的通胀水平仍然相对可控，与津巴布韦和匈牙利曾经创下的通胀水平相距甚远。