Yearn Finance金库：敲开DeFi投资的大门

一、Yearn概述

Yearn Finance的目标是为了开启一个能便捷地投资DeFi的大门。自2020年1月成立初期，Yearn Finance的创始人Andre Cronje就指出，为了获取DeFi的潜力，我们需要一个更便捷的方式来投资DeFi。经过2020年的夏天，大多数人都意识到了在借贷协议里蕴藏着的潜力，但要让数字资产真正起作用，并产生被动收入并不容易。

为了评估一个项目的机会和风险，用户需要学习和了解区块链技术和智能合约。在这种情况下，Yearn Finance的诞生目标是为了让用户投资能更容易地投资DeFi。用户只需要向该协议提供流动性，就能获得收益。

Yearn Finance是业内的旗舰协议，在加密世界里开创了资产管理的先河，它利用风险资产赚取被动收益。Yearn Finance通常被看作一个自动化的资产管理器，分配用户的资金以获得尽可能高的回报。在过去的一年中，Yearn Finance已经成为了去中心化金融的标志性产物，因为它囊括了与TradFi（传统金融）相比的所有优势。Yearn Finance让每个人都能获得在银行存款里看似不可能取得的高收益，同时，它提高了DeFi构建金钱乐高的能力，即DeFi协议的互操作性，由此能产生高效、创新的金融服务和产品。

Yearn Finance的主要贡献者是Banteg，即众所周知的“Yearn Finance兔子护身符”，已经登上了2021年8月的《财富》杂志封面。由此可以看出，Yearn加剧了数字货币、DeFi与TradFi之间的竞争。

二、Yearn Finance是如何通过yVault让投资DeFi变得更容易？

Yearn Finance通过其主打产品yVaults（Yearn的金库），来实现让投资DeFi变得容易且盈利的目标。金库代表了加密资产储蓄账户，接受存款并按照“寻求DeFi最高可用收益率”的策略将存款分发出去。当用户将代币存入金库时，他们会换来yVault代币。yVault代币是一种收据，也代表着用户参与到yVault中的份额。例如，当存入WETH代币时，用户换到了yWETH代币。如果yVault产生利润，yVault代币的价值将增加，因为在yVault中可以取出的基础代币更多了。是不是简洁巧妙？

可以看出，“投资策略”在yVaults的架构中扮演着非常重要的角色。这些策略是由Yearn Finance的核心组件“计算中枢”决定的。协议的潜在假设是Yearn Finance能够比普通DeFi用户的收益更好，或者普通用户没有时间对生成收益的协议进行研究。这两个假设都是正确的。然而，本文将试图解释更复杂的原因。

三、从数据看yVault：一个成功的故事

评估DeFi产品是否成功的最重要指标之一是锁仓总价值（TVL）。Yearn的TVL目前在以太坊的价值为54.4亿美元，在Fantom的价值为3.54亿美元，而去年几乎达到了70亿美元。根据Defi Llama统计数据，Yearn在 DeFi生态系统中的TVL排名第十三，还算靠前。

50多个yVault为Yearn 社区带来了可观的收入。每年大约有1亿美元从金库中收取的手续费进入了Yearn的金库。YVault具有固定的收费规则：每次金库的策略结算收益时，都会从收益里扣除20%的绩效费。并且，每年从金库的总存款中收取2%作为管理费。这些费用都是通过铸造金库的新份额来提取的，从而稀释了金库参与者。它们在结算收益时完成，并根据上一次结算完成的时间进行计算。

金库的表现用“年收益率百分比”（APY）来衡量，是决定是否向金库提供流动性的主要标准。显然，根据提供的代币类型，每个金库的APY都不同。稳定币的市场需求量很大，治理代币并没有很多用例。从v2开始，从yVault退出资金的用户不再收取取款费。此外，Yearn会在GitHub上发布季度财务报告，用户和社区成员可以在那里查看yVaults的收入。

创收的能力使Yearn Finance成为了一个具有最强大基础的DeFi协议。还应该注意，Yearn并没有为其用户提供奖励。强劲的基础和严肃手段并没有给Yearn Finance的治理代币YFI带来一个很高的价格涨幅，遗憾的是，YFI在2021年相比其他的DeFi项目表现不佳。这显示了将一个功能良好的协议与有利的代币经济学策略相匹配的困难。但是，核心团队已经制定了一项改善当前代币经济学的提案，该提案最近被社区接受。

四、yVault的实质：策略

投资策略是Yearn产品的精髓。在v1中，每个金库只支持实施一种策略；在v2中，每个金库最多可以实施20种策略。这一创新非常重要，因为它增加了协议的灵活性，并使根据不同市场场景进行有效管理变得可能。为了限制无法再增加APY的策略的风险敞口，每个策略都有一个资本上限。

截至目前，Yearn成员在不同的金库中一共部署了242种策略。对于每一项策略，都有两个参与者，即监护人和策略制定者，监督策略绩效，并有权采取行动改进管理，或在关键情况下进行干预。在YIP-52提案获得批准后，金库的利润在策略师和金库之间平均分配。这为致力于编写最佳策略的贡献者创造了强大的激励。

当然，不可能完整地描述每种战略。其中有些很容易理解。例如，根据USDC yVault（yvUSDC）的一项策略，USDC在Balancer.fi上被存入DAI-USDC-USDT 稳定池。生成的BAL被收获并以更多USDC的价格出售，然后再回去存入策略中。在这里，对Balancer的基本知识足以被用来理解策略的范围。但事情并不总是那么容易，在这方面，有一种金库值得特别注意。

Yearn的基础设施最重要的组成部分之一包括与Curve.fi的合作。事实上，一些yVault向Curve池子提供流动性，并将LP代币投入各自的计量器，从而获得CRV奖励。最重要的金库之一是yveCRV-DAO。该金库将CRV转换为yveCRV，并让用户获得Curve费用的一部分，该部分费用将提高到用户在Curve上质押的收入。CRV转换越多，每周奖励越高。

每周五，这些可以作为3Crv（Curve的3pool LP代币）从金库领取。Yearn本身将赚取的CRV的10%存入BackCratcher，并将其3crv奖励给予vault代币持有人，这就是每周奖励增加的来源。在这种情况下，存款是不可逆的：CRV只能转换为yveCRV，因为CRV永久地押在Curve的投票托管中。

“Yearn的目标很明确：积累尽可能多的CRV，以实现所有金库的最大可能提升。”——Ben Giove

在这一点上，Yearn与另一个协议，即Convex Finance，就提高的CRV回报（取决于持有的veCRV数量和池中的流动性）进行了竞争。Convex协议旨在帮助Curve流动性提供者和CRV持有人最大化其收益率。由于类似的策略和激进的方法，有人质疑Convex是否可以被看作打败Yearn的对手。

Convex发布近8个月后，Yearn似乎不仅还活着，而且状态非常好。最直接的答案是：Yearn不是一个简单的CRV农民。更笼统地说，Yearn的成功取决于他们策略的显著回归。Yearn鼓励每个人在制定关于不同代币或协议的新策略时为协议带来价值。这些激励措施非常高，为用户、策略师和Yearn的金库带来了双赢局面。

为了获得有关金库特点的精确知识，Yearn团队创建了一本金库百科全书。它提供了有关Yearn部署的每个金库的最新和第一手的多链信息。在以太坊上，金库分为四类：稳定币、DeFi代币、Curve池和退役金库（不可用的）。这本百科全书会自动更新内容，并在不久的将来支持多种语言。

五、快速指南：如何使用yVaults

Yearn的金库既简单又复杂。前面看到的策略例子表明，对于没有经验的用户来说，DeFi可能很难理解。如果不深入了解所涉及的技术细节，很难评估不同协议之间的可组合性所得到的收益。然而，这些复杂性并不影响Yearn的使用，它的用法非常简单。

首先，连接钱包，并选择一条使用Yearn的公链：以太坊或Fantom。

然后，用户要选择存入代币的金库，并输入想要存入的代币数量。

之后，请单击“批准”或“存款”，根据之前是否有过批准。钱包将要求确认交易，这一过程大约需要3分钟，但可以通过支付更高的gas费来加快交易速度。

交易成功后，用户将在金库界面中看到存款余额，将显示在金库列表的顶部。

取款时，用户必须选择金库，然后单击“取款”。然后，输入要提取的金额，或单击“最大值”提取全部余额。单击“取款”后，钱包将要求确认交易。当交易成功时，代币将再次出现在用户的钱包中。

鉴于Yearn的许多金库通过使用Curve Finance liquidity provider（LP）代币（通过存入Curve池获得）产生收益，而用户通常没有金库所需的代币。为了解决这个问题，Yearn提供了一个“zap”功能，可以在一次交易中将用户的代币转换为金库所需的代币。

要跟踪用户资产在金库中的美元余额变化，可以将钱包连接到投资组合跟踪产品。余额不会持续增加，当调用领取函数时，利润将分配到用户在金库中的份额，该函数是在波动的基础上发生的。

以下是Yearn建议的用来监控金库收益的资源：

Zapper

Zerion

yVault ROI

Trackavault

Yearn是“简单版的DeFi”。v3的新用户界面还提供了直观和用户友好的系统。用户基本上只需连接他们的钱包，点击一个按钮，并协助产生收益。如果一个人信任协议，那么评估是否执行事务的基本要素在理论上是APY。然而，检查和理解yVault背后的策略是明智的，因为每种策略都会带来一定的智能合约风险。Yearn员工随时可以通过Discord或电报回答问题并提供信息。

六、评估

人们为什么要使用yVault？当然，对于一个普通的DeFi用户来说，很难制定和实施像经验丰富的Yearn策略专家所推出的投资策略。但众所周知，模仿别人的策略是很常见的。yVault成功的原因与其他更重要的因素有关。

首先，yVaults为用户提供一定的安全性。Yearn Finance过去曾遭到黑客攻击，并已向受害者偿还了债务。在DeFi中，风险总是存在的，但Yearn 将最大的注意力放在智能合约审计和代码评估上，以避免其用户面临风险。他们对连接到金库的协议进行了仔细评估，以限制财务和技术问题。Yearn 创建了yAcademyDAO，这是一种社区驱动的区块链安全方法，旨在创建可持续和协作的区块链安全，并确保人才得到适当利用。

第二，Yearn 使资本效率下降。金库的运行限制了单个用户在采用相同策略时可能面临的gas费金额。此外，Yearn 团队正在致力于智能合约自动化。正如Yearn 最新一期时事通讯中所述：

“可扩展性要求减少手动过程。”其目的是创建自动化系统，根据数据分析做出决策。

总而言之，yVaults将继续存在，每一种新的DeFi产品理论上都可能成为新战略的基础，以产生收益。凭借其强大且富有吸引力的社区，Yearn将继续成为DeFi未来的重要组成部分！