2022央行数字货币或开启试点“浪潮” 多国发布时间表 运营体系与技术路线将呈现怎样特点？

2022年或将见证多个零售型央行数字货币（以下简称“CBDC”）试点的推出，包括巴西、印度、印度尼西亚等新兴经济体均计划于本年度内开启CBDC试点，亦有多个经济体将发布CBDC的阶段研究成果。

作为全球首个正式发行的CBDC，巴哈马“沙元”已上线一年有余，但呈现出数字钱包身份验证门槛不高、流通性保持较低水平等问题。业内人士认为，CBDC作为一项新型零售支付基础设施，前期的试点工作对于保障安全性与提升流通性非常重要，因此有必要进一步扩大CBDC的测试场景覆盖面。

从技术层面来看，CBDC的研发路径体现出高度开放的思路，并不拘泥于某一特定的技术路线，体现在账户模式可以是集中的，也可以是分布式的；另从重点的研究方向来看，部分央行高度关注分布式账本技术以及区块链技术的应用空间。

巴哈马沙元：安全性与流通性有待提升

作为全球首个完成测试且正式推出的CBDC，巴哈马“沙元”（Sand Dollar）于2020年10月通过指定金融机构面向全国40多万居民发放。在普华永道发布的首期全球CBDC指数报告中，巴哈马“沙元”以92分位列零售型首位。

与我国数字人民币采取的“认证等级不同、权限不同”的分级钱包体系相类似，巴哈马“沙元”的数字钱包采用的是二级体系。其中，一级钱包（Tier One）并不需要提供任何形式的身份证明，钱包余额上限、每月累计交易限额上限分别为500、1500巴哈马元；二级钱包（Tier Two）申请则需要出示身份证明，并要求绑定银行账户，钱包余额上限高达8000巴哈马元，每月累计交易限额上限为1万巴哈马元。

从运行一年的实际效果看，“沙元”的流动性有待提高。该国央行此前发布数据显示，截至2021年8月末，流通中的“沙元”数量为272500巴哈马元，仅占货币流通量的0.05%。此外，该钱包体系的安全性也引发一定担忧。

“鉴于该国CBDC一级钱包的身份验证异常宽松，假以时日，可能有不法分子通过伪造身份借助数字钱包来达到逃税的目的。”一位数字货币研究人士对财联社记者表示，另一大隐患则在于巴哈马作为“避税天堂”，在资金安全体系尚不完善的情况下，该国CBDC也可能成为个别离岸公司非法洗钱、逃税的新路径。

对于巴哈马“沙元”较低的流通性，在上述人士看来，主要由于该国试点进程过于匆忙（仅历时11个月），加之覆盖范围较小，国内民众难以在短时间内接受这一新型的支付方式。

与巴哈马“沙元”同在2020年10月正式上线的还有柬埔寨“巴孔”（Bakong）。据“巴孔”官网显示，目前共有30家银行与电子支付机构参与项目运营。上述普华永道报告指出，柬埔寨“巴孔”的目标在于提高金融包容性，该国大多数公民不习惯使用银行账户，但手机使用率较高。

在业内人士看来，小型经济体抢先“下注”CBDC受到其自身国情的推动。以巴哈马为例，该国由700多个岛屿（其中30个岛有人居住）及2400多个珊瑚礁组成，分散的国土空间加之台风等极端天气时有侵袭，维护ATM自动取款机等金融基础设施的成本较高，因此CBDC的一大设计初衷在于降低社会公众获得金融服务的门槛，助力金融普惠性。

此外，已发行完成CBDC的巴哈马和柬埔寨的一大共通点在于货币体系都与美元深度挂钩，表现在巴哈马元与美元的兑换实行1比1的固定汇率、柬埔寨国内美元化常年维持在50%以上。基于此，有业内人士推测，针对各自国内美元广泛流通的情形，个别小型经济体从捍卫金融主权的角度出发，期望借助CBDC的应用来推广本国法定货币的大范围使用。

以双层运营体系为主 技术路线高度开放

财联社记者梳理后发现，截至目前，已正式发行或开启试点的CBDC数量不多，更多项目仍处于初步研究或概念验证阶段。

对于运营架构，相较于央行直接向公众发放CBDC的单层架构，为避免引发金融脱媒，大部分已开启或即将试点的央行，不约而同地采用双层运营体系，指定商业银行、支付公司、通讯服务商、金融科技企业作为运营机构负责向社会公众提供CBDC的兑换与流通服务。

工银国际首席经济学家、董事总经理程实撰文指出，博采众长的双层运营体系并不边缘化商业银行，央行仅承担CBDC向商业银行批发的工作，而兑换赎回以及流通环节仍然交给更擅长运营用户体验的中介机构完成。

部分经济体的央行认为，CBDC的研发不会预设技术路线。其中，对于账户体系采用集中模式还是分散模式，欧洲央行认为两者皆可。集中模式下，将允许用户通过电子转账方式在其他形式的货币之间存取数字欧元，并以数字欧元进行支付；分散模式则基于分布式账本技术（以下简称“DLT”），允许用户间转让数字欧元，中间不需要授权第三方在交易中扮演任何角色。

瑞典央行发布的2021年度支付报告指出，DLT作为一项新技术，在CBDC中的未来前景仍需进一步研究。因此，该国央行将DLT作为概念验证第二阶段的重要研究方向，以检验其是否符合货币发行的技术与法律要求；以色列、土耳其央行均表示，尽管尚未确定CBDC的发行时间，但目前正在探索将区块链技术用于CBDC的应用。