风险投资的模式正在我们脚下演变，由于加密行业和DAO的引入，为投资行业迎来了一个新时代。Investment DAO，包括Venture DAO，已成为社区投资早期项目的一种方式。Investment DAO从传统投资架构中脱颖而出，因为它们基于区块链技术的底层设计上通常是平等的、透明的，整体投资决策从单一的领导者转变为依赖于社区投票和共识。

Venture DAO的投资流程不同于典型的风险基金，因为DAO的每个成员都可以作为主要投资者，向DAO提出投资建议。投资决定也是基于DAO投票结果，而不是通过投资委员会。根据特定的DAO智能合约，DAO 的成员可能根据特定的DAO智能合约，DAO 的成员可能有权在任何时间点“退出”或终止参与DAO。典型的风险投资要求投资者在基金中停留一段时间。

投资型DAO是如何运作的？

DAO参与者使用DAO自身的治理token来投票决定投资哪些项目。一个投资型DAO也会有一个社区金库，它在一个多签名钱包类似gnosis-safe中持有其所有资产，以透明的方式分配资本。

其目的是值得称赞的：这促造了一个健康的风险投资生态系统，为Web3项目提供方便的资金来源，并帮助该技术蓬勃发展。这也意味着，从事这些尖端技术的专家有机会投资于同样的进步。

"Web3.0项目需要长期的支持。我们认为一个针对Web3.0的投资模式将适合Investment DAO，"Fracton Ventures的联合创始人Toshi Kamei说。这家日本创业公司热衷于效仿MetaCartel和LAO的成功。

为了简化和确保建立DAO的过程，有越来越多的DAO创建平台，包括Aragon、Colony、Gnosis Safe、Moloch和DAOStack。

而拥有更多的token并不一定意味着某人在某些DAO中拥有更大的投票权。以Komorebi Collective为例，他们是专门对 "杰出的女性和加密货币创始人 "进行投资的DAO；成员投票的影响可以根据他们对项目的贡献增加，投票的结果可以根据参与程度以及投票偏好来决定。

Meta Cartel Venture是什么？

MCV是一个由MetaCartel社区发起的营利性DAO，用于投资加密行业内的早期DApp项目。MCV是一个以社区驱动的组织结构，提供了一个DAO 成员参与投资的机制和传统风险投资基金模式无法比拟的高度灵活性。DAO成员负责MCV的对外投资决策。这些成员将负责寻找市场上具有潜力的项目、相关尽职调查、提议和投票。MCV的创始成员最开始是由项目创始人、开发者、投资者、MetaCartel社区成员和以太坊社区的其他人组成，2019 年 7 月份 MetaCartel DAO 正式运行，现在拥有 60 多个 D AO 参与者，以及超过 800 名社区成员。

类似这样的投资型DAO合法吗？

投资型DAO通常有一个智能合约形式的链上组件来管理DAO的运营，还有一个链下组件为其成员提供一些法律责任保护，即DAO的法律结构，MCV 链外构建了法律框架，为了更好地解决成员退出等问题上的争议，MCV 采用 Grimoire 法律框架， 这是一份在 DAO 成员之间自愿的、具有法律约束力的协议，DAO的商业实体与部署在以太坊主网上的智能合约和加密技术紧密结合。

MCV 在链上治理中也采用了 OpenLaw 与 MolochDAO 开发的 MolochDAO v2 智能合约，该合约能提供具有灵活性和自由度的处理机制，Moloch v2是通过有限责任公司（LLC）或C-Corp实体授予DAO成员有限的法律责任，它可以删除成员（通过投票决议），DAO有权力取消成员的投票权，并赎回成员的股份， MCV 退出成员可以立即按其在 DAO 中比例收到个人资产。虽然 MCV 的筹款和资产管理发生在链上，但它的许多决策通过链下社区沟通渠道进行协调，如群组聊天、视频会议和面对面会议等，使得成员之间在链上提案之前就有一定共识。

大多数Investment DAO使用美国法律实体，一般是特拉华州有限责任公司，类似于传统的风险投资基金。怀俄明州最近通过了一个DAO有限责任公司（LLC）结构，在某些方面与特拉华州有限责任公司的运作类似，为了明确DAO的独特地位，怀俄明州的法律要求DAO LLC在其名称中注册“DAO”、“LAO”或“DAO LLC”（而不是典型的“LLC”），并在怀俄明州保持一个注册代理人，这有助于巩固DAO在“物理空间”的持续存在。

投资型DAO有哪些优势呢?

比如MetaCartel Ventures可以作为一个DAO进行组织和协调，而不是传统的复杂的组织结构：

1.多样化的尽职调查：MCV将能够通过利用DAO成员的不同专业领域进行他们准备进行投资的项目开展产品和技术尽职调查，比如作为软件工程师的 DAO 成员可能在技术方面做出贡献。具有平面设计技能的 DAO 成员可以创作艺术品和材料，这会为投资决策提供更专业和独立的建议。

2.去中心化决策：MCV的成员资格、投资决策和资产都由其DAO成员进行管理。这与传统的风险投资基金形成了鲜明的对比，在传统的风险投资基金中，投资决策以及公司内部管理都是由公司合伙人参与。因此，我认为利用“群体智慧”的现象做出可能优于个人决策能力的去中心化决策。

激励性的投资交易：MCV的成员是利益共同体，会贡献他们独家的行业资源，专业的见解以帮助指导和促成潜力项目的投资。

风险系数降低：MCV的每个成员都能在任何时候离开DAO,并取回自身股份所占DAO总资产的部分，提高的组织架构的灵活性，同时也保护了DAO成员不陷入“治理困境”。

在考虑了DAO的优势之后，要考虑与这些优势与传统风投机构的差异，包括

1.资产管理：由于MCV成员有能力在任何时候带着自身股份和资产离开组织，因此MCV的资产管理不能以传统的对冲基金或风险投资基金为参照物。这些传统机构有资本锁定期和赎回期，而MCV则没有。

2.多数人的决策：由于MCV的多数投票机制和成员退出的可能性，很难对与多数人共识相冲突有争议的提案进行投票。

3.治理：社区内需要保持开放的沟通去适应不断变化的环境，而不是由单独的个人决定投资决策和方向。

投资型DAO的未来发展：

投资型DAO很可能会给风险投资（VC）基金运作方式带来最具变革性的变化。风险基金将不得不改变他们投资项目的方式，如何与他们接触，以及如何带来价值。但与此同时，他们自己的商业模式可能会被本身成为投资型DAO所颠覆。Web 3.0到来让风险投资变得更民主化，不需要所谓的”合格的投资者“ ，也没有资产限制。

Web 3.0的世界里，Investment DAO将从根本上改变 "聪明钱 "对项目的意义。DAO虽然没有中央机构来提供资金，但是他们的风险投资基金往往主要通过社区成员募集。在投资有发展潜力项目的过程中，包括了DAO成员对被投项目的尽职调查 社区宣传以及参与社区治理的过程。

投资型DAO的成员会围绕共同的投资利益来协调各方资源。Web 3.0将使人们能够以创新的新方式聚集在一起，汇集资本和其他资源，这远远超出了我们在当前风险投资领域看到的僵化结构。

参考资料来源

https://metacartel.xyz/about

https://www.163.com/dy/article/GNG5ERAI0519SM7A.html

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/D53526699.html

https://decrypt.co/78958/how-daos-are-reshaping-investment