DeFi小白入门最强指南 2.0：如何赚流动性挖矿的第一桶金？
DeFi世界正在迅速发展，随着全球金融体系继续向着数字化转型，DeFi具有非常巨大的增长潜力，吸引了全球300多万投资者的眼光。然而，跟任何资产类别一样，了解资产、市场和投资方式等都是非常必要的。
数据来源：Footprint Analytics -TVL by protocols（DeFi项目TVL排名）
我们在上一篇文章中阐述了DeFi的基础知识，这篇我们将深入了解最主要的三大DeFi类型，以及如何通过参与DeFi的投资活动，让投资者可以获得被动收益；并且归了目前DeFi项目的风险点，以及从7个角度评估一个DeFi项目。
01
DeFi投资类型
从投资类型来划分，可以分为法币本位和币本位。
- 法币本位：类似股票投资，如果把数字货币（也叫代币）看作股票，那CEX 中心化交易所或者 DEX 去中心化交易所就是股票交易所。投资人Alex可以在CEX或DEX上买卖数字货币，高卖低买赚取差价从而获取收益，简称“炒币”。在这个情况下，Alex关心的就是数字货币的涨跌，以及炒币的ROI（Return on Investment, 投资回报率）
图来源：zoni@Footprint.network
- 币本位：当投资人对某些数字货币长期看好时，最简单的投资策略是“Hodl”，但更聪明的策略是利用它们创造更大的被动收入。例如投资人Alex可以把数字货币借给借贷平台Compound获取利息，或是放到收益聚合器Idle上，获取收益。在这个情况下，投资人Alex关心的就是数字货币数量的增长，以及通过Yield Farming获得的APY。
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这篇文章中，主要从币本位的角度，介绍DeFi里最主要的三种类型：流动性市场DEX、借贷平台Lending、收益聚合器Yield Aggregator。
02
流动性市场DEX，代表平台Uniswap
Uniswap是一个以太坊上去中心化的自动化的流动性交易所，支持以太坊上的所有数字代币进行交换。不同于传统的订单簿的交易，它是采用AMM（Automated Market Maker）的形式让用户无缝交换各类ERC-20代币。
在Uniswap的AMM模型中，需要有流动性提供者（简写为LP, 即Liquidity Providers）创建流动性资金池，以供交易者交换所需币种。这里包含2个场景：
- 交易Swap：假设1个ETH等于4315个DAI，交易者Alex想把持有的DAI换成ETH，那他需要付出2220个DAI+手续费（为了方便理解，本文所有场景都忽略gas fee）来获得1个ETH。
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- LP提供流动性：Endy作为LP需要按照总价值1:1提供币对（如DAI+ETH）到流动性池子中，作为回报，他能够获得交易者支付的手续费。同时还会获得对应份额的LP token，这是提供流动性的凭证，代表其在整个流动性资金池中占据的份额。
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它是怎样做到自动定价的呢？这就不得不说到它背后使用的AMM“恒定乘积做市商”模型。这个模型的计算公式为：x*y=k。x和y代表2个不同代币的价格，k是一个恒定不变的常数。
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值得注意的是，该模型不呈线性变化。实际上，订单的相对金额越大，x和y之间的失衡幅度就越大。即与小额订单相比，大额订单的价格成指数倍增长，导致滑动价差不断增加。
图：Uniswap价格变化曲线
提供流动性的过程中，LP还需要注意无常损失。
什么是无常损失？举个例子：
假设Endy手上持有2000DAI和1ETH（1 ETH= 2000DAI），他有2个选择：
选择1:提供流动性：提供2000DAI + 1 ETH 组成一个币对提供到流动性资金池
- 当价格发生变化时：ETH = 4000DAI（外面DEX）
- 这个时候套利者在Uniswap买ETH (便宜), 其他DEX高价卖出，导致池子ETH的数量减少，以及ETH的价格上升，直到等于4000DAI（套利机会消失）
- 此时Endy的LP Token = 2828 DAI + 0.71 ETH，等价于持有 5657 DAI。
选择2: 持有这些币不做任何操作
- 当价格发生变化时：ETH = 4000DAI，Endy的资产等价于持有6000DAI。
在同样的条件下，“选择1提供流动性”比“选择2持有资产减少了343个DAI，即缩水了5.72%。这部分损失叫做Impermenent Loss （无常损失），更好的翻译是 “非永久性损失”。因为当ETH恢复2000DAI的时候，无常损失就会消失。
03
借贷平台：代表平台Compound
在DeFi的借贷平台里，投资人在资金池中提供加密资产，即能获得利息收益；如这部分存款进行抵押，该投资人则能够借入另一种加密资产。目前 DeFi 的借款平台通常采用”超额抵押”的方式，即借款人以加密货币提供的担保价值超过实际贷款。
举个例子：
- 投资人Alex手上有DAI不想卖，于是他作为出借人把DAI放入到资金池借给有需要的人，从而获得利息
- Bob看到DAI有好的投资机会，但是他不想卖掉手上的ETH，于是就用ETH做了抵押，从而获得60%的DAI。
- 在这个过程中，Alex和Bob都能获得COMP平台代币的奖励，即我们所说的借贷即挖矿，也叫流动性挖矿（Liquidity Mining）。
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03
Yield Aggregator： 躺“赚”的收益聚合器
现在DeFi项目层出不穷，作为投资人，面对那么多平台，也有很多烦恼：
太多平台，利息都不一样，到底怎么选？
- 工具：LoanScan、DeFi Rate
利率都在变化，价格也会浮动
- 作为借款人，不小心被清算，怎么办？
- 作为出借人，看见有更好的利率，频繁换平台手续费很高
又不是机器人，不能24小时盯盘
DeFi里的收益聚合器Yield Aggregator可以解决以上烦恼；其中机枪池是一种更为复杂的投资策略，它结合了借贷、质押、交易等，使利润最大化。以下以两个平台作为例子：
Idle：
它是基于以太坊的协议，允许用户通过投资单个代币始终获得最佳利息。目前已支持 Maker、Compound、dYdX、Aave、Fulcrum 等协议的理财服务。在Idle存款时，不会会根据其综合APY获得选择的代币，还会获得IDLE代币，甚至是COMP。
Yearn：
它是在以太坊上的协议，主要目标是为用户存入的数字货币创造最高的收益。它的特点是完成程序化的资产管理，自动寻找最佳策略。投资者只需要把钱存入到Yearn的金库（Vault）中，Yearn就能依据该金库的资产去寻找收益最好的项目，每个金库的策略都不一样。
以ETH策略为例：
- 投资者将 ETH 存入 ETH Vault 中，ETH Vault 会将收到的 ETH 存入 MakerDao 作为抵押品，借稳定币 DAI 出来。
- 借出来的 DAI 存入 Curve Finance 的流动池中，将 DAI 换成 LP token 赚取手续费，而这部分LP token 则质押到 Curve 的抵押池中，可以赚取 CRV 奖励。
- 再将赚到的 CRV 兑换成 ETH，抵押回 ETH Vault 中，继续循环。
- 投资者最终收到以ETH结算的利息，当然也要付出一定的管理费用。
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04
DeFi项目的风险点
DeFi世界的投资机会的多样性，以及市场的持续增长，让DeFi 成为一个有吸引力和潜在的非常有利可图的投资。然而，与任何投资一样，DeFi的投资也存在风险。
智能合约的漏洞：被黑客攻击 ( 就算做了审计也会被攻击）
- 单个合约的漏洞
- 聚合器的依赖、可组合性漏洞
平台风险
- 土矿跑路：一般是利用超高APY（如 500%）吸引人
- 币价归零：币价飙涨太快，大鲸抛售造成恐慌
币价波动的风险：
- Borrow：容易被清算（来不及补仓)
- LP：无偿损失
操作风险
- 钱包Seed Phrase、密钥被盗
- DeFi授权：不玩的项目，记得取消授权；也不要把大资金都放在一个钱包
05
如何评估一个DeFi项目
投资人在投资之前一定要DYOR（Do your own research），可以从以下7方面入手：
平台基础信息：
- 类型、公链、有否审计
- 上线时间、TVL数据排名、24H用户数
Coingecko、CoinMarketCap等知名的平台是否有收录
融资情况（知名投资人）：主要是加分项
项目介绍（官网 + 文章 + github）
- 模式、对标平台、差异化
- 有没负面新闻、好的报道注意发布媒体的中立性
- 经济模式（团队占比是否过高：15%以内正常）
- github的提交频率
留意币价以及其他指标的变化程度（可在Footprint数据平台查看）
- 短时间币价猛涨，有拉盘的可能
- 大户抛售，导致币价腰斩(AMM的原理)
留意APY是否过高
- 很多土矿都用这个来吸引用户
- 可以挖，但要跑得快，尽量谨慎
社群活跃度
- 用户问的问题（老问空投的，或者彩虹屁的，很多是薅羊毛）
- 管理员回复时效&态度
DeFi提供了一个更自由、某种程度上也更安全的投资场所，它的成功令人印象深刻，不容忽视。随着越来越多投资者、机构、资本、开发者的进入，希望能够构建一个更加开放和透明的金融体系。
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2.本文版权归属原作所有，仅代表作者本人观点，不代表比特范的观点或立场
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