比特币交易所余额处于三年来的低点

随着比特币价格跌破6万美元，让我们来回顾一下目前交易所的比特币余额及流动性。从宏观层面来看，交易所的比特币储备持续下降。昨日，交易所流通的比特币储备比例再创3年新低。从2020年3月开始的交易所比特币储备下降状况长期没有改变。

数据来源: Glassnode

今年夏天比特币创下历史新高的期间，我们看到随着更多的比特币流入交易所并在顶部出售，交易所的比特币储备百分比有所增加。但是，自今年6月达到峰值以来，交易所比特币余额储备已经下降了9%，超过了250,000 BTC，而且似乎还在继续这一趋势。假设这是宏观周期的顶部，我们预计将看到更多比特币流入交易所进行出售。

数据来源: Glassnode

观察交易所比特币余额活动的另一种方法是观察每日的进出净流量。本文所使用的交易所钱包和地址数据均自于 Glassnode，已通过专有数据科学、统计和集群技术进行处理。一般来说，我们在解释这些数据时要谨慎，因为交易所性质的链上数据分类很难做到，并且随着交易所操作的变化而不断变化。例如，假设有一个警报显示特定日期有 10,000 BTC 从交易所流出。最好等待几天，确认这不是未抓取的交易所内部钱包转帐。

为了分析日成交量的变化和更广泛的趋势，我们可以查看14日移动均线数据。将历史最高点和之前的顶部进行比较，我们看到了市场上更多的比特币流入活动，这是我们今天没有看到的。假设这是宏观顶部，我们预计将会有更多流入，预示着更多的抛售。

数据来源: Glassnode

随着交易所余额创下新低，非交易所（non-exchange）余额正在上升。在 2020 年 3 月长期性市场转向的几个月之后，非交易所余额与比特币价格之间的相关性持续上升。与过去5年相比，这是一个独特的时期。这正是说明我们之前讨论过的供应冲击动态对价格影响的另一种方式。在比特币的历史上，我们从未见过比特币以这种速度流出交易所。假设这些比特币已经远离市场，可供购买的供应量就会减少，随着新的购入需求进入市场，这会给价格带来上行压力。