加密行业获风投青睐却有“泡沫”的风险

中国日报网11月25日电 据英国《经济学人》报道，在加密货币交易所FTX的香港办事处，工作高于生理需求。食物和酒放在各装有六个屏幕的桌子周围。公司老板萨姆•班克曼·弗里德表示，幸运的话，他每晚能在办公桌旁边的豆袋上睡四个小时。他认为早餐和晚餐没有什么区别，只有提供外卖的店家不同。

他的不安反映了不眠不休的加密货币市场，但也体现出这家成立两年的公司增长速度之快。2021年10月，FTX宣布4.2亿美元的融资，估值达到250亿美元，而就在3个月前，投资者对其估值为180亿美元。该融资涉及投资领域的顶级机构，包括全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)、规模1700亿美元的加拿大养老基金OTPP，以及新加坡主权基金淡马锡。

FTX的融资盛况表明，投资者对加密创业企业的胃口越来越大，尤其是那些正在创建未来区块链工具的创业企业。2021年前9个月，这些创业企业获得风险资本150亿美元投资，是2020年全年的5倍。2021年第三季度创记录地诞生了12家估值在10亿美元以上的加密独角兽企业。这个令人兴奋的时代让一些风险投资家想起了当初的互联网时代，但他们不确定现在的派对是像1994年还是1999年那样。

引发资本流动的一个因素是个人投机者对数字货币日益增长的需求，这种情况正在影响风投机构支持加密钱包和交易所。风投企业QED的马特•伯顿(Matt Burton)表示，投资者还会押注：随着监管变得更加清晰，立法机构将更加认真地对待它，将刺激对加密税收顾问、分析机构和资产托管公司的需求。比特币价格(本周曾触及创纪录的6.9万美元)等炙手可热的指标令人兴奋不已。

加密行业在不断扩张。区块链创业企业正在推广新形式的金融服务(去中心化金融)、数字所有权(不可替代代币，或NFTS)或激励模式(如在游戏中，用户可以一边玩一边赚取加密货币)。今年迄今为止，非金融产品企业已融资20亿美元，高于2020年的3100万美元。五分之四的风投都是在早期。

最吸引人的是新投资者的进入。成功的加密企业正在将现金重新投资于更新出现的企业，其中最知名的是Coinbase Ventures，是美国最大加密货币交易所的投资部门，在过去一个季度完成了24笔交易。11月5日，FTX与其他企业共同发起了一个价值1亿美元的游戏基金。

《经济学人》报道截图

财力雄厚的主流金融领域投资者也加入了进来，包括知名的风投基金，如Facebook和Skype早期投资人安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)。出手豪横的日本集团软银在前一个季度有6笔加密相关的投资交易。还有一些对冲基金和资产管理公司参与进来。在过去的三个月里，这些投资者完成15轮超过1亿美元的投资，占到风投总额的三分之二。

Coinbase Ventures负责人尚·阿加瓦尔(Shan Aggarwal)表示，这股热潮让人想起了上世纪90年代的互联网热潮，当时投资者纷纷投资于那些将构成网络经济基础的企业。在一个方面，当下的时代更加令人印象深刻：尽管互联网泡沫主要是在硅谷形成的，但“比特币”热潮除了在美国(本季度融资30亿美元)之外，还遍及亚洲(本季度融资14亿美元)和欧洲(本季度融资11亿美元)。在非洲和拉丁美洲，加密“独角兽”也在奔跑向前。

不过，加密行业是否会像今天的科技巨头一样取得成功仍是未知。现在才刚刚是萌芽状态。加密货币企业在2021年获得的收益相当于金融科技公司融资总额的16%，占创业企业融资总额的3%。大规模交易将投资回合的平均规模推高至2100万美元，是2020年的三倍，但中值400万美元算很小了。

有些估值看起来很傻：今年9月，基于区块链的奇幻足球游戏Sorare完成了一笔6.8亿美元的融资，估值为42亿美元，相当于其销售额的22倍，高于Facebook上市时的市盈率。所有这些都表明，一些投资者会像土匪一样赚钱，而另一些则会吃亏。无论好坏，未来，会有更多的不眠之夜。