分析：约70%的比特币至少6个月未流动

根据Reddit用户约翰·拉特克利夫（John Ratcliff）提供的数据，所有流动中的比特币中，高达70%的比特币至少6个月没有参与流通。

拉特克利夫是英伟达公司的首席工程师，他利用自己的业余时间通过3D工具对区块链进行了可视化分析，他公布的图表能够让社区更加清晰地知晓比特币在最近数月内是如何、何时流动的。

他在描述其中一个图表时表示，“我相信，这个图合理地显示了‘流动性’的测量，也就是说，它能够显示现存所有的比特币，每天、每周、每月流通量。”

加密货币作家及爱好者提姆·斯万森（Tim Swanson）在分析这些图表时指出，许多比特币都是2013年末泡沫期购买，那时是比特币价格的最高点，这些比特币仍未流动——推测那些持有者在等待价格回升。

斯万森同样也指出了“令人深思的”趋势：尽管今年年接受比特币的商人翻了四倍，但是区块链的活动并没有相应地提升。

泡沫期购买者仍在持币

斯万森解释说，比特币的流动与其市场价格的快速增长相关，可以从2013年4月、2013年11月看出。继2013年的泡沫后，比特币的价格一直在持续下跌，这导致了区块链运动的降低以及大量比特币闲置化。

斯万森发现，比特币市场价格最高时购买的比特币的闲置是非常有趣的：“‘潜水’的比特币是在3个月或者6个月到12个月内发生流动，这是非常有趣的。这实际上表明在2013年11月~12月比特币泡沫期的比特币购买者仍然乐意持币等待，以期价格反弹”。

斯万森预测，比特币价格上升趋势动力的缺乏将最终导致这些比特币的拥有者在2015年春季出售那些比特币。

比特币每月的流动性仍旧徘徊在10%左右，斯万森表示，由于持续的广告垃圾邮件，资金混合，挖矿奖励等等其它多种因素，Blockchain的交易量图表不再具有参考价值。

匿名性为分析带来了挑战

斯万森在接受CoinDesk采访时表示，区块链的匿名性特点阻碍了准确的分析。

“我们无法确切的知晓人们在何时购买了这些如今未流通的比特币（UTXO），但是如果在11月~1月这段时间，各个交易平台自我报告的数据是正确的，依据约翰大规模流动图表，那些拥有超过100万个比特币的拥有者们都在潜水，并且等待价格反弹”，斯万森说。

斯万森说，如果将2004-2007的抵押当作副本，那么一些拥有者只要认为不会遭受市场损失，他们就会尽可能的持有作为资产。

他解释了导致这种行为原因，“一些人之所以无限期的等待，是因为那只是他们投资组合的很小一部分。自从12月份的最高价格以来，市场价格已经下降了约65%（与现在比特币价格相比），因此那些理论上的‘潜水’投机者可能存在价格曲线的任意位置，这也包括4个月前，当时的市场价格高出如今50%。可能价格将会最终反弹，那时这些潜水比特币（UTXO）将会再次流通，这是未来比特币流动的分析。”

比特币安全的真实成本

目前的问题是虽然如此低的交易量，但是维持网络的单一成本每天为3600个比特币，这有效地保证了安全。

斯万森举证说，已挖出与正在挖出的币的比例接近1：2，这意味着“过度安全防护”正在实行——这类似于“所有商场的顾客... ... 都有效地受到一名商场警察的保护”的情境。

斯万森强调，由于订单的数量级增加，网络交易费用将会必然增加，这将取代现在的挖矿激励机制。斯万森总结说，持有比特币是可以理解的，但是对于现代货币而言这是有问题的。

矿工们必须在数周内出售最新挖出的比特币以维持运营，因此矿工每天向市场上注入数千个新的比特币。

商人争夺有限的比特币

斯万森得出的另一个结论是，愿意接受比特币支付的商人数量的增加并没有转换为消费者使用电子货币的增加。

“尽管现在接受比特币支付的商人翻了四倍（从1月份2万，增长到9月份的7.6万），消费者电子货币使用并没有相应的增加。商人们正在争夺有限流动的比特币，我们经验性的增幅并没有产生”。

斯万森总结说，所有的支付处理商总体每日处理5000-6000个比特币。他注释到，一些其它离链的第三方交易活动可能也在发生。

在5月份，斯万森曾向CoinDeskd的专题报道投稿，分析了区块链趋势，同时详细说明这样的分析会让人感到沮丧（并且是不准确的，因为其它的一些因素必须考虑）。

他还表示，在未来我们很可能不会目睹区块链活动的增加，大部分的增长都来自于“囤币的信心”，并且很多情况下交易是安全措施的结果，而并非是商业活动。