加密行业新起点？比特币期货ETF背后的意义

美国SEC首次批准比特币（BTC）期货ETF，标志BTC以新的合规化方式向传统金融敞开，将促进加密行业的发展。

BTC期货ETF的特点

上周五美国SEC首次批准了基金管理公司ProShares发行的BTC期货 ETF，该ETF管理费为 0.95%，交易代码为 BITO，将于10月18日上市正式开始交易。距离2014年Gemini 交易所首次申请，BTC ETF申请之路已历经7年。

BTC期货ETF是基于BTC期货的合约而非BTC现货，因为不持有BTC，所以不必担心盗窃和黑客攻击等安全问题，同时节省了存储成本。

由于期货合约有到期日，这种强制性展期会由于期货现货的价格差距降低潜在的利润空间。

由于期货是可以溢价或折价交易的工具，因此与BTC实际价格相比，BTC期货ETF 的价格有可能出现较大程度的偏离。

BTC期货ETF获批的理由

一直以来SEC对加密市场的担忧有：

BTC交易信息缺乏透明度

价格易受到市场操纵

波动性大

上述担忧的背后主要是BTC作为一种非实物商品，理论上不受美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的监管，这也是BTC ETF一直不受批准的原因。

BTC期货ETF被SEC批准的原因主要有：

SEC主席虽然一直推动建立监管框架，严厉打击加密行业内的不法活动保证投资者安全，但是也积极支持加密行业的金融创新；

CFTC监管下的CME BTC期货市场拥有合法性，追踪CME BTC期货价格的ETF就可以放在监管的框架内；

加密市场的总市值已达2.5万亿美金，而且按照上市公司、贵金属等资产市值排名，BTC已经排名第8位，加密资产已经成为一类不可忽略的重要资产。而历史证明，对于加密行业，积极拥抱比扼杀能取得更好的效果。

BTC期货ETF的意义

加密行业的历史性标志事件。虽然BTC ETF已经在加拿大和巴西上市，但是美国作为全球资本最雄厚、综合实力最强大以及加密技术最领先的国家，其第一支BTC期货ETF的推出无疑是重要的时刻，代表了加密行业资源最雄厚的国家也诞生了第一支加密ETF。

BTC现货ETF推出的概率增加。在BTC期货ETF获批前，SEC刚刚批准了Volt Crypto 行业革命及技术 ETF，该基金 80% 的持股将分配给被定义为持有大部分 BTC 净资产或收入大部分来自 BTC 矿业、借贷或交易的实体。近期两支ETF的推出，表明BTC的合规性进展加快，BTC现货ETF推出的概率增加。

加密衍生品市场进一步繁荣。因为波动性大、无监管等问题，传统金融机构一直缺乏更多合规的通道参与到BTC相关的交易中。虽然BTC期货ETF不会刺激BTC因被机构购买而价格上涨，但其吸引了传统金融机构入场，将大幅提升BTC期货的成交量，促进加密衍生品市场的发展。