陶曲明：区块链商业没有护城河

对每一个新事物的理解，大家倾向于用对已有旧事务的理解架构去理解它，结果往往只能理解到皮毛。一开始，我也总是以互联网的经验去理解区块链。

1.区块链可以把网络效应带到更大的规模

互联网有非常强的网络效应，但传统的工业企业却难以理解这样的效应，因为实体产品的生产制造，一定有物质、有成本发生，这是“原子形态”。当进入“数码形态”时，才不会有“原子形态”时的物质成本。

根据摩尔定律，对信息或数据的存储、加工和传播的成本，无限趋近于零。成本趋近于零在传统产业、制造业中是不可能出现的，但是在互联网、数字产业中已经出现，而且正在发生。

网络跟用户的节点数的平方呈正比。如果一个网络有更多的节点，理论上比同类型有更少节点的网络更有价值，而且是指数级的增长。假设社交网络，如Facebook或微信，能扩展到全世界，全球70亿人都使用它们，这就是现有互联网能够达到的网络效应的极限。

区块链可以把互联网的网络效应带到更大的规模。在区块链的世界里，参与生产协作关系的主体不局限于“人”这一种类型。一个智能硬件甚至就是一段代码，即我们讲的智能合约，都有机会变成在经济活动当中独立的主体，参与到整个经济活动中去。所以，对于区块链构建的网络，它有机会超越70亿的局限。

比如航班延误险这样的保险产品，如果它基于区块链的智能合约而创建，后面就不需要有任何的人，我们是否乘机、是否买票、飞机是否延误只需机器判断，以及我们的钱可以用数字货币的形式委托给智能合约去管理。当所有条件触发的时候，合约可以自动完成理赔。这样的智能合约，可以是成千上万，甚至是上亿更大的规模。

再结合自动驾驶，通过滴滴或者Uber打车，向它付款，智能汽车可以不受任何人干预跑在大街上，在这个过程中，仅需这辆车，而不需要其他人参与。所以，未来这辆车也可以作为价值网络的节点加入进去。

因此，未来基于区块链的经济活动，从人和人的协作变成人和物的协作，甚至是物和物的协作，代码和代码的协作。这样产生的网络效应会大大超出我们非常熟悉的互联网效应。同时，它的交易成本因为基于区块链的技术，有机会比现有的人工参与的协作呈量级的下降。

区块链有机会构筑一个比现有互联网更有价值的网络。越来越清楚的是，区块链正带领我们进入“价值互联网”的时代。

2.技术、数据和用户很难构成区块链商业的护城河

在互联网时代，投资人经常会问创始人一个问题：要做一个新的业务，你的核心竞争力或者护城河是什么？构成互联网时代的核心竞争力或者护城河，基本上有三样东西：

第一，技术。谷歌靠搜索引擎技术打败所有的竞争对手，变成互联网。

第二，数据。大的互联网公司几乎掌握着每个人的日常行为数据。如，腾讯有可能比你的爱人要更了解你，因为你在微信、QQ上和人聊天，只要它去分析，就可以知道你在什么时间什么地方买到什么东西，看的是哪一类新闻，分享的是什么东西。“数据”是现在的互联网企业构建护城河很重要的东西，它有很多种变现的方法，只要有了数据就能创造价值。

第三，也是互联网公司赖以生存和赚钱的东西：用户。用户在互联网时代被抽象成了流量，已经没有太多人性的部分。

这三样东西是互联网企业的护城河，但是在这三样东西在区块链行业很难构成护城河。

在分布式商业时代，如果要成为一个公链项目，技术必须是开源的，接受所有人的检验。如果别人看不到你的源代码，没人愿意参与到你的网络变成节点。

而数据和用户很难构成区块链的护城河，因为区块链时代，有分叉的事情。任何一个区块链网络，哪怕再有隐私，它的数据在互联网上都是公开的。现在下载一个比特币的账本，可以获得2009年1月3号以后世界上每一笔比特币的交易数据。所以数据都是公开透明的，用户也是一样。

如果你想做一个新的区块链创业项目，想让比特币或者以太坊项目的用户变成你的用户，很简单，去分个叉就可以了。在某一个时点，对比特币或者以太坊的网络做一个快照，对那些地址空投代币，就可以很容易地把它们的用户变成你的用户。

区块链让游戏规则彻底改变了。在这个新的规则里，没有雇佣关系，整个协作是来自世界各地的人组成的，大家在一个全球的合作生态当中，以Token形成一个项目合作的基础。区块链社区未来可能会逐渐发展成一个个虚拟的经济体。这种经济体的运作规范和形态，会跟现在的传统企业和互联网企业非常不一样。

在区块链世界里，有很多行业的大牛，比如BM，他一个人做了BTS，又做了EOS，他可能还在其他项目中承担各种各样的角色。这在传统基于企业为核心的商业范式当中是不可能出现的，即使在互联网时代，也是不可能发生的，我是阿里巴巴的员工，绝无可能去为腾讯工作。但是在区块链行业会出现。

有人说，Web2.0是“胖应用”、“瘦协议”，而Web3.0则是“瘦应用”、“胖协议”。但作为开源、透明的公链基础设施，是没有办法变成“胖协议”的。即使用户、数据和用户的资产都沉淀于公链之上，但由于公链的开源透明，没有办法构建相对于其他公链和中心化服务的护城河，也就无法成为行业价值捕捉的抓手。

以太坊作为目前生态资源最为强大的公链，其主要应用场景是资产发行，也不断受到新的公链和中心化交易所的竞争。如果有创业团队想通过发币来融资，除了以太坊，他还可以去交易所。当然，比特币可能是目前唯一有机会成为万亿甚至十万亿的公链，但原因不是因为比特币的公链或者协议有什么独特之处，而是由于比特币作为一个原生的互联网数字黄金的应用属性，被越来越多的用户所接受。

3. 分布式商业是一场大规模的商业实践

区块链行业自身最有可能率先产生和发展出分布式商业的生态，其实比特币的矿工生态就是一个典型的分布式商业生态，由于区块链只能保证原生链上信息和资产的一致性，所以短期内，跨出区块链行业之外的应用分布式商业模式的尝试都会面临巨大的挑战。

DeFi、Dapp 等被逐渐证明是适用于分布式商业的应用场景，如果对照传统金融，我认为未来5-10年，基于DeFi的原生互联网的开放数字金融将有机会达到数万亿甚至数十万亿的规模。

Libra更多是利用区块链技术构建下一代的基于互联网的全球支付网络和服务。Libra的推出，会对除比特币以外的公链项目构成降维打击和巨大竞争，但是，也会帮助区块链和DeFi理念和知识的传播，为DeFi和爱糯米带来数以亿计的新用户和新流量。所以，对我们其实是重大利好。

我也相信分布式商业会成为一个重要的互联网和数字金融的创业赛道。但是，这是一个中长期的过程，毕竟，比特币从零到现在的2千亿美金市值也用了差不多10年的时间。而且，目前真正有价值的区块链创新应用，算上比特币也不超过10个。

构建分布式商业应用的最大困难，目前阶段来说，由于主要集中在离钱最近的数字金融领域；困难主要是克服人性的贪婪，屏蔽掉挣快钱的诱惑。同时要基于对于金融，及相关监管的初衷的深刻理解，结合去中心化和中心化技术各自的优势，打造属于未来的真正有价值的产品。

我曾主笔过《区块链与分布式商业白皮书》，Axonomy的愿景也是打造有生命力的分布式商业生态圈。但从投资者的角度，我建议大家对目前打着分布式商业旗帜的非区块链行业场景的项目保持警惕。

现阶段，我个人不看好任何所谓币改或链改的项目。大家也不要轻信什么10倍、100倍甚至1000倍的项目，叫的倍数越多，归零的速度也许会越快。要获得超额的收益，学会让时间成为财富的朋友，不要被各种营销的噱头所惑，让行业脱离劣币驱逐良币的歧路。

4.为用户创造真实价值

区块链行业整体都还在早期发展的阶段，行业存在各种泡沫和热点，DeFi发展的最大难点其实是如何充分利用和结合中心化技术和去中心化技术，提供以去中心化技术保障的开放透明安全的业务引擎，同时兼具中心化技术提供的易用性和用户友好性。保持良好的平衡，不走极端。

我们评判DeFi项目的标准主要包括技术、安全性、产品设计的合理性、接入成本和风险性等方面。由于区块链和智能合约技术的复杂性，我们不认为普通用户有能力独立判断DeFi项目的优劣，就像在EOS生态流行的FOMO3D类应用一样，普通投资者和用户的参与基本是凶多吉少。

除了去中心化的跨链技术，中心化的跨链服务也可以起到同样，甚至更好的作用；就好像对于大家已经熟知的比特币，其实，现在比特币全球超过99%的交易并不是在比特币的公链上，而是在中心化的交易所里，中心化的交易所服务极大促进了比特币的应用和普及。重点是，把中心化和去中心化都加以合理利用，创造真正有价值的新产品和服务。

Axonomy从创立的第一天起，就抱着为社区用户创造真实价值的信念，创造散户投资者参与和分享区块链行业早期红利的可靠机会。

从根本上杜绝中心化作恶和跑路的风险；从产品设计上，充分利用了区块链的特性，平台方不碰用户的资产；我们的产品的安全性是由区块链、头部交易所和专业的托管机构共同保证的。

在当前区块链行业资金盘和模式币项目泛滥，市场严重扭曲的情况下，Axonomy正努力创造基于真实价值的，可持续的、更安全的币本位理财产品和投资机会。