DeFi链上分析与技术分析

数据分析是加密技术的一个新兴领域，旨在帮助交易者改进策略。利用公链上的信息，数据分析师能够更好地预测未来的市场走势。这些分析师仔细分析区块链数据，例如交易明细、区块明细和智能合约信息，以获得有价值的线索。

交易详细信息包括发送和接收地址以及发送金额等信息。区块详细信息包括矿工奖励、时间戳和费用等。对于智能合约，分析研究代币发行、转账等的基础代码。

如果您熟悉股票交易，则链上数据分析听起来可能类似于技术分析。那么，让我们看一下两者差异。

链上分析与技术分析

早期的加密货币交易者从证券交易市场带来了一整套技术分析工具。现在，技术分析在很大程度上被认为由价格行为研究组成，即使在加密货币中，这仍然是最主要的分析形式。但是，随着区块链上出现大量可用的数据，一种新型的分析方法正在兴起。

在技术分析跟踪价格走势的同时，链上分析提供了更深入的视角。分析师可以深入研究找出“谁”，“什么”和“如何”。简而言之，谁在使用数字资产？他们在用什么？他们如何使用？

以比特币为例。借助链上分析，可以检查用户采用率和矿工活动。这样，他们可以确定市场价格是否合理。这只是一个小用例。尽管链上分析爱好者认为它将完全取代技术分析，但许多人认为它至少将补充并增强技术分析。

那么，这一切与DeFi有什么关系？我们将对此进行探讨。首先，让我们看一下链上分析的历史及其当前的一些用例。

链上分析的历史

链上分析从2011年使用Coin Days Destroyed指标开始，这是比特币地址使用期限的第一个指标。

接下来，CoinMetrics创建了网络交易价值比（NVT）用作评估比特币的一种方法。 NVT比率将总网络价值除以每日USD交易量。这个比率决定了比特币是被高估还是被低估。 NVT成为第一个流行的加密货币链上指标之一，它也被认为与市盈率相似。

CoinMetrics改进了NVT比率，以提供对网络价值的更准确评估。NVT信号（NVTS）包括交易量的90天移动平均值。

正是由于对诸如市值（市值）之类的指标不满意，导致创建了其他指标。一些人认为传统的市值比较具有误导性。那是因为加密货币的行为更像金钱而不是股票。

例如，如果以1美元发行10亿枚代币并售出5个代币，则市值可能会达到10亿美元，即使交易量仅为5美元。早期的链上分析师之间的共识是，将传统指标纳入加密市场并不是最佳的解决方案。还需要新指标。

其他链上指标

现在，有许多链上指标，并且还有更多的分析方法。

未使用的交易输出（UTXO）

UTXO是一种会计系统，用于跟踪区块链上的交易，其中比特币是最流行的。许多链上分析指标都依赖于它们。他们跟踪UTXO，以确定钱包上次移动代币的时间。通过查看在区块链上传输的UTXO的时间，大小和数量，分析师开发了新的链上指标。一种称为实际市值。还有其他链上指标，例如SOPR或Coin Days Destroyed，它们还依靠UTXO来确定链上经济活动。

实际市值

CoinMetrics创建了该指标，以克服传统市值的局限性。它通过汇总所有UTXO进行操作。并且它根据上次交易硬币的时间分配价格。

例如，假设比特币的当前价格为$ 12k，当前供应量为1800万比特币。传统的市值分析将乘以$ 12k x 1800万，得出总值$ 2160亿。但是，使用实际市值度量标准，每个硬币将根据上次转账的时间进行估价。因此，如果最后一次以$ 5k的价格交易一个比特币，那就是它的价格。

链上分析以这种方式对每个硬币进行计算，以确定实际市值。而且，当考虑它时，它是确定丢失硬币的一种上乘方式。假设最后一次移动100个比特币是在2011年。如果当时的比特币价格为1美元，那么这100个比特币的价值将为100美元。然而，传统市值将其估值为12,000 x 100或120万美元。除非这些硬币属于“屯币者”，否则很可能会丢失。如果它们丢失了，那么100美元的估值会更准确。

市场实际市值（MVRV）

MVRV是将市值和实际市值都纳入了公式。CoinMetrics将MVRV描述为“加密资产市值与已实现市值之比”。您可以将MVRV视为屯币者和投机者之间的比较，此指标已演变为MVRVz等多个变体。

太坊链上分析

UTXO是衡量比特币的关键。但是以太坊呢？它基于帐户模型，而不是UTXO模型。

UTXO和基于帐户的区块链是两种不同的记账方法。但是，它们都能确定链上代币的来源和所有权。使用基于帐户的模型，用户可以部分花费其余额。但是，UTXO不能。

例如，用户的钱包里有10 ETH，可以通过一笔交易向某人发送3.5 ETH。结果将是用户帐户中的6.5 ETH和收款人帐户中的3.5 ETH。在UTXO链上，用户必须发送完整的10 BTC并获得6.5 BTC作为找零，它是单独的交易。因此，使用链上分析来跟踪这些交易需要不同的方式。

链上数据提供者

有两种收集链上数据的方法。1、可以通过运行节点来自己完成操作。或者2、可以与提供者联系。以下是一个列表。

Chainalysis公司以将加密货币与犯罪活动联系在一起而闻名。Chainalysis的产品之一Reactor可帮助识别有关比特币的犯罪交易和洗钱活动。当美国国税局（IRS）提供60万美元的奖励以破解Monero时，人们只能想象Chainalysis的开发人员将参与进来。

CoinMetrics

CoinMetrics与Chainalysis不同，提供了众多加密资产的链上指标。他们的工具最适合加密货币投资者，提供三种产品：

1.网络数据

拥有250多种指标和60多种资产；

2.市场数据

涵盖25+个顶级加密货币交易所及所有资产和货币对；

3.指数

提供用于基准测试或金融产品创建的单资产和多资产指数；

Glassnode

Glassnode面向希望做出更好交易决策的用户。基本的链上数据是免费的，那是一个很好的起点，但是，高级指标需要付费。

Glassnode喜欢关注三个数据分组而不是产品：

1.工作室

提供图表和图表分析，例如链上活动；

2.指标

专注于各种资产上的许多链上指标；

3.分析

提供详细说明市场走势的报告；

IntoTheBlock

IntoTheBlock提供了用于各种加密资产的一系列分析工具。这是一家较新的公司，但令人兴奋的是他们对DeFi的兴趣。

Santiment

Santiment提供了一系列令人印象深刻的链上度量指标，并且即将推出新的度量指标。

对链上分析的批评

链上分析仍处于早期阶段，却引起了批评。这与他们使用的数据规模小有关。不像分析师根据100年的股市数据创建模型，从区块链中提取的数据甚至不到十年。就DeFi而言，一些最受欢迎的协议只有几个月的历史。因此，小规模的数据集会带来问题，尤其是在采用机器学习模型时。

而且，数据质量也有问题。特别是涉及交易所的订单簿时，这些数据可能充满虚假交易和洗钱交易。

另一个危险在于比较多个网络上的链上指标。分析人员将需要谨慎进行，以免得出草率的结论。总而言之，这些因素使开发准确的模型变得困难。

最后，一些批评家反对链上分析公司，认为这些公司破坏了加密货币的精神。有些自由主义者和加密无政府主义者组成的早期拓荒者对此不满意。特别是像Chainalysis这样的公司与政府官员合作，将个人与区块链交易联系起来。

链上数据分析和DeFi

链上数据分析与DeFi有什么关系？到目前为止，似乎链上数据分析仅与比特币和以太坊等主要加密货币有关。

目前，还没有对DeFi进行链上分析的用例。但是，IntoTheBlock已宣布计划提供专门针对DeFi策略的指标。

DeFi的链上指标

DEX需要流动性以提供最小的滑点。因此，最好的指标是：

1.锁仓总价值（TVL）

DeFi需要流动性才能正常运行。因此，TVL一直是供方的指标，它有局限性。例如，TVL不一定等于更多的用户或更多的采用，可能是相同数量的用户提供了更多抵押品。同样，对激励的需求可能远远大于对协议的需求。换句话说，用户可能会蜂拥而至，因为它为他们提供了更多的空投奖励，不是因为他们喜欢它，这只会激励短期行为。

2.未偿贷款

这是比TVL更相关的指标。那是因为它显示了协议服务的需求。例如，贷款总额对最终用户而言很重要。

3.交易量（USD和代币）

代币供应很重要，因为它不仅跟踪美元价格，而且跟踪供应量。作为波动性资产，美元价格可能会大幅波动。

4.交易

交易越多，协议越灵活。协议越灵活，交易就越顺畅；

5.每周和每月活动用户人数；

6.唯一地址，随着时间的推移使用这些服务的唯一地址；

IntoTheBlock报告

IntoTheBlock还提供了报告部分，其中包括DeFi。这项正在进行的工作旨在提供：

1. 协议的使用和采用概述；

2. 关于DeFi代币的报告；

3. 可用性提示；

还提供以下分析：

1. 代币市值；

2. 唯一地址；

3. 代币市场份额；

4. 代币和其他代币之间的对比；

正在考虑的其他指标包括：

1. Uniswap内的流动资金池容量；

2. ERC-20生态系统中不同代币的ERC-20对ETH流动性；

3. 每天花费在ETH的GAS成本金额；

4. GAS成本分析；

结论

DeFi正在改变金融的性质，而且可能正在全球金融重组的初期阶段。 DeFi才刚刚开始使用，期望值很高。当然，这里会有挫折、泡沫破灭，甚至Vitalik Buterin也对流动性挖矿激励措施的可持续性表示怀疑。但从本质上讲，去中心化的金融可能会改变传统的金融部门。

随着潜在变革的迫近，需要一套更好的分析工具。新的链上指标无疑将改变市场的衡量方式。仅出于这些原因，链上分析就具有很大的前景。