本轮牛市的两大变化

在2017年担任美联储主席的最后一次新闻发布会上，耶伦曾提到，比特币是“高度投机性资产”，而且“不是稳定的价值存储”。这种不屑一顾的言论在当时遭到了许多其他官员的附和。但是从那以后，比特币的市值大约翻了一番。并且事实证明，加密货币将继续存在。

变化一:上涨方式略有变化

然而，在最近几个月里，加密货币的上涨方式与四年前的飙升有很大不同，因为现在的买家从普通个人交易者到处理数十亿美元资产的基金经理不等。宽松的货币条件和数万亿美元的财政刺激措施，使一些投资者将加密货币视为新的通胀对冲。

尽管币的涨幅看起来如此可观，但2020年至今的走势，并不像我们在2017年所见那样极端。2017年，比特币从大约1000美元飙升至2万美元，短时间内收益达到20倍，这使得比特币价格从2017年的峰值大幅回落。

而这次，比特币在2020年3月因疫情导致的下跌中，创下了约4000美元的低点，但是在疫情前，比特币价格分别在2019年6月和2020年2月数次踩到1万美元以上点位。因此，虽然前些时日币价达到了阶段性高点4.2万美元，但当下的币价的涨速仍远不及2017年。

变化二：比特币的主流化

比特币正变得越来越主流。在2017年，拥有它的主要方式是通过专门针对加密货币的交易所进行交易，例如Coinbase和Bitfinex。现在则有了更多的主流交易渠道，比如PayPal和Square等。币价的继续反弹，可能会吸引更多的投机者进场。

主流支付/交易渠道对数字货币的支持还有很长的路要走，但是目前大部分投资者面临的处境，比2017年比特币纯粹主义者的交易环境要好，因为支撑币价的用户规模变得更加庞大，覆盖的人群范围也更加广泛。

共同点：市场仍是投机主导

比特币的上涨与IPO/SPAC市场的最新趋势相同，这使得投资者的行为看起来具有投机性。

由于有太多投资者希望从比特币上致富，这吸引了监管机构的注意。周一，英国金融监管机构对希望从加密货币中获利的消费者发出了严厉的警告：要做好输掉一切的准备。

FCA在一份声明中表示：“投资加密资产或与之相关的资产，使得投资者的钱承担了过高的风险。”FCA关注的问题主要在于加密货币价格波动太大，而加密货币产品的复杂性，使得其缺乏相应的投资者保护法规。

结语

虽然比特币的真正信奉者认为，这次反弹与过去的繁荣-萧条周期不同，因为随着机构投资者的进入，该资产已经成熟，并且越来越被视为对抗美元疲软和通胀风险的合法对冲，但是，我们仍然要关注这样一种可能性：由于大量财政和货币刺激措施的推动，涨势并未受到理性的束缚，而比特币也不太可能立即成为可行的货币替代品。