数字人民币成功的三个关键点

数字人民币试点多地开花。在刚刚过去的“五五购物节”，苏州联动上海在活动中实现了数字人民币跨区域试点，实现了沪苏两地数字人民币消费场景共享。

看到数字人民币不断试点，内心总是会跟着激动，因为我们都知道试点是为了落地，而试点的次数增多，说明试点快进入高峰期，高峰期过后，落地就不远了。

纵观整个社会，可以看到的是数字化的趋势在不断增强，经济运行模式、社会分工架构、社会组织边界逐步改变，将从需求端重构金融服务模式，并对金融设施产生深刻影响。

数字货币演进三条路径

随着数字化趋势的不断扩大，经济运行模式、社会分工架构、产业组织边界逐步改变，将从需求端重构金融服务模式，并对金融基础设施产生深刻影响。货币与支付的数字化就是其核心要素之一。就各国情况来看，数字货币演进呈现出3条路径，即加密数字货币、稳定币、 央行法定数字货币（CBDC）。

加密数字货币是基于数字原理，通过特定的算法产生的，如比特币、以太坊等。

稳定币拥有价格稳定机制，具有一定的“准公共性”，本质上仍属私营加密数字货币范畴，如脸书公司发起的数字货币便属此类。

最具有“ 公共品属性”的是央行法定数字货币， 国际清算银行将其划分为零售型和批发型。其中， 零售型CBDC又可分为基于账户型和基于通证（可流通的加密数字证明）型两类，都面向所有个体和公司发行，可以广泛用于小额零售交易；批发型CBDC则基于通证、面向 银行等 大型金融机构，用于金融机构之间的大额交易结算。因此，前者的本质是数字现金，后者则是创新型支付清算模式。目前，多数央行的CBDC仍处于研究或测试阶段，极少数国家已经落地发行。

客观来看，近年来各国零售支付的便利程度不断增加，诸多央行的快速 支付系统建设进展明显，CBDC短期内可能仅作为一种补充性的支付手段。

数字人民币发行和落地是否成功，可能的关键条件在于：

一是良好的发行兑换激励机制和畅通灵活兑付通道。数字人民币一级发行承兑能否获得商业银行等机构的积极支持和响应，取决于数字人民币的验证和记账（即所谓的“挖矿”）是否有公平、合理的激励机制，这一问题可能是数字人民币正式发行和落地之前必须解决的关键问题。兑付通道是用户与数字人民币发行机构（央行）进行兑付的通道，如果兑付通道不畅通，当市场上对数字人民币的需求突然增大或减少时，只能通过场外用户间的交易进行，很容易让数字人民币的价格产生波动，偏离正常水平，从而对现有货币和金融体系造成不可预知的巨大冲击。

二是市场接受程度和应用场景适用性。市场接受度和应用场景是数字人民币的重要指标，只有具备足够的使用需求，才能保证人民币的流动性。当前，支付宝、微信支付在中国场景性支付和消费中占据重要份额，国内用户和市场已对此形成路径产生依赖，数字人民币应加强与现有的支付和金融机构的合作和融合，形成广泛细微、覆盖线上线下服务模式，提高市场接受程度和应用场景的适应性。

三是全球化的合作伙伴和灵活的监管适应性。未来，我国要用数字人民币作为工具和手段推进人民币国际化，就需要在全球范围内寻找可靠的合作伙伴，鼓励他们积极参与数字人民币的发行与承兑，提高数字人民币渗透率和在全球范围内的接受程度。这也意味着我国对数字人民币应采取更加开放的态度，例如，允许数字人民币真正发挥的“稳定币”功能，搭建人民币和虚拟数字货币之间的桥梁，允许数字人民币与美元等法定货币之间实现可自由兑换等。同时，在发行制度和监管方面，力求更大的灵活适应性，以满足各国对于数字货币和货币交易支付中的监管审查。

当前，数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。法定数字货币的研发和应用，有利于高效地满足公众在数字经济条件下对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平，助推我国数字经济加快发展。

目前很多发达国家都在推进数字货币，都想抓住这个大趋势。从未来国家之间的金融竞争力这一角度来讲，中国推进数字人民币的战略意义重大，将会加大人民币国际化和金融的进一步开放，有利于提升我国的国际金融竞争力。