江卓尔谈比特币：超放水时代支持深熊或非典型性牛市？

从5月19日我国收紧加密监管政策开始，到现在也就过去了两个多月，但对很多币民来说，就像两年一样漫长。在加密监管政策暴击下，比特币价格从本轮牛市最高点6.5万美元一路跌至2.88美元，尤其是6月20日到7月20日的漫长阴跌，摧毁了多头的信心。

大部分小散认为，如果比特币阴跌至年底，那么明年也不会有好的行情，至少要等到比特币第四次减半，也就是后年才会开始新一轮牛市。历史来看：

2012年11月28日，每10分钟发布的新比特币数量从50比特币下降到25个，比特币区块奖励第一次减半时，其价格从300元涨到7995元，涨了25倍。

2016年7月9日，比特币从25个下降到12.5个，比特币区块奖励第二次减半时，其价格从5011元涨到14多万元，涨了28倍。

纵观比特币历年减半后表现，每逢减半价格就会暴涨数十倍。

还记得从6月20日到7月20日比特币经历漫长阴跌时那不绝于耳的“熊二年”论调吗？还记得7月20日比特币跌破3万美元时恐慌割肉的感觉吗？请反复的回味这种感觉，这将是指引投资的宝贵财富。

正是因为这波阴跌，有些小散觉醒了。这个市场被收割的是不设止损,重仓操作及锁仓交易这是最基本的三大忌,当你不在做之前做的导致亏损的事那么不亏损盈利就成为了一种必然。交易当中有对有错就好比社会上有好人有坏人一样,平常心的对待,永远不要在某一个单子上面孤注一掷,除非你是想赌完了走人。

正是因为这波阴跌，有些小散顿悟了。既然只有一万闲钱，就试着只用这一万在加密市场赚取更多，而不是去赌身家甚至赌上大把的负债。很多人纠结或者蛋疼的是，一百万或者一千万买入很有意义赚了就爽歪歪，跌了对他们也是小钱无所谓。但是忘了思考一个问题。别人的更多钱，也是一步步积累来的，而不是拿着一万就想赚一个亿。很多人返贫，就是贪婪作祟的结果。看个人自己理解吧，剩下的，交给市场，以及看各自的命运造化。

正是因为这波阴跌，有些小散佛系了。佛曰：一币一世界，一币一浮生，一币一天堂，一币一如来，一币一尘缘，一币一清净，一币一嫩模，随她涨跌，烦恼才会少，顺其自然，币价才会涨。人在币圈，凡事尽力，凡事看开，囤币的心态就是顺其自然。

对这些小散来说，觉醒也好，顿悟也行，佛系也罢，在经过对趋势和时空规律的深思之后，终将放弃对“永恒牛市”的执念。

是的，没有人可以用对“永恒牛市”的执念叱诧市场，无论你是一花一草那样的小散，还是江卓尔那样的大佬。

319暴跌之后，莱比特矿池创始人江卓尔喊话空军：我们正处于一轮非典型性牛市中。

从2011年开始，比特币的牛熊都是非常标准的形态。其一，牛熊泾渭分明，持续时间长，涨的时候一直连续涨（但中间会有40%级别的短崩盘），跌的时候一直跌。其二，一个四年减半周期，对应一个大的牛熊周期。尤其是2017年，其走势完美复刻2013年下半年牛市走势，让大量刻舟求剑党赚得盆满钵满。这也是 MA120天/200天 牛熊分界线理论的根本来源。

相对于之前典型的牛熊周期而言，这一轮牛市却有些 “非典型”，虽然 “减半后开启狂暴大牛市” 的根本规律不变，但是：

第一、按四年周期理论，2018年熊市就是2014年熊市，连最低点距离减半天数都差不多（543天 vs 507天），完美复制周期。那么，2019年就应该是2015年，底部横盘一年。但实际上，2019年从4月到6月，3个月时间走出了一个上涨3.4倍（4133美元到13880美元）的小牛市。

第二、2020年3月12日，又走出了一个历史上未出现过的312闪崩，从2月13日$10500到3月13日3850美元，1个月跌掉63%，大幅跌破MA120天和200天，尤其是3月12日8点~13日8点，24小时内跌掉52%（7970美元到3850美元）。按历史规律看，跌掉63%妥妥熊市开启了吧？结果没有，不到2个月，5月7日又涨回了10074美元。

第三，2021年减半大牛市开始后，按2013，2017年规律，涨起来应该有多次40%回调，实际只有多次20%回调，最多回调仅30%。

第四，在从1万美元几乎无回调，疯涨到6.5万美元后，又出现了一次519（高杠杆连环爆仓）和521（政策打击） 导致的54%跌幅，相当于94（政策打击）+312（高杠杆连环爆仓）的叠加。

第五，本轮牛市自2020年始，已经与之前的所有轮次的牛市，从投资结构和参与者层次都发生了巨大的变化。19年之前的牛市属于“散户牛”，但是从2020年开始就变成了“机构牛”。具体来说，去年10月末，美国支付宝PayPal正式宣布加入加密货币市场，允许客户使用PayPal的在线钱包购买，出售和持有比特币及其他加密货币。当时这个消息直接助攻比特币站上了13000美元，现在回看，如同打响了机构加入加密货币领域的发令枪，之后两个月多个机构入场引发比特币“机构牛市”。

总之，如此多的非典型，说明我们正处于一轮非典型性牛市中，不再有泾渭分明的牛熊分界，312比特币回调超50%之后的众币新高行情佐证了这个论点。

然而，即便声称“非典型性牛市”的江卓尔也并不是只看多，例如我在2018年就从没喊过一次牛市，在2019年6月的小牛市见顶后，就明确预测到年底为止，都是熊市：

江卓尔曾经发文预测，2019年下半年大概率下跌，并且14000美金已见顶。

如果问19年顶部在什么地方的话，顶部就是江卓尔提到的14000美元。2019年的下半年大概率是下跌，然后可能在年底甚至是2020年初再重新开始涨的一个过程。

币价非常准确地，在2020年1月3日止跌回升。如果不考虑新冠带来的意外事件（312崩盘），这是一次教科书级别的周期预测。

江卓尔认为，最简单的道理才是最可靠的道理，他的的投资逻辑里，只有一条公理：央行将无限制、无锚印钞。

加密货币的最高愿景，不是：涨涨涨，而是：终结无锚印钞时代。

很多人觉得信用货币是天经地义，但其实从1974年布雷顿森林体系崩溃（美元和黄金脱钩）算起，信用货币不过短短47年的历史，到现在无锚印钞体系已经病入膏肓，以至于出现了 “现代货币理论（MMT）” 这样的奇葩学说。

现代货币理论（MMT）是无锚印钞时代的最后疯狂，其认为：

法币是什么？法币就是政府可以随意加零的，调控经济的数字。

政府借钱要还吗？不用还，印更多的钱就行。

就像阳生阴一样，自从 “央行学” 诞生以来，随之伴生的，是 “央行套利学”，其最直接的表述，是构建以房贷为中心的资产包。

注意，是 “以房贷为中心” 而不是 “以房产为中心”。你有一套房子，过了10年，房价涨了5倍，你的财富增加了吗？并没有，你还是只有一套房子，房子还变旧过时了，不是房价涨了，是法币对房子贬值了。

但如果你首付300万，贷款700万买了一套房子，你的净资产是0.3套房子。过了10年，房价从1000万涨到5000万，贷款从700万涨到1200万，你的净资产是0.76套房子。净资产从0.3套房子到0.76套房子，这才是财富的增加。

在无锚印钞时代，债务甚至成为了核心资产，真是讽刺。

在江卓尔看来，在加密货币的竞争下，我们在有生之年，将见到无锚印钞体系的崩溃，世界将重新会到“实物货币+信用货币”混合货币体系。

此外，在推演519崩盘后的几个剧本之后，江卓尔表示，币价短期问上帝，长期看用户数，而且3个月（甚至是6个月）以内的走势是无法预测的，只有年级别的走势能预测。

为了说明这一点，让我们把几个剧本从好到坏排列，并与现在的走势做对比：

1、2017年9月4日，2020年3月12日后走势：短期意外事件导致暴跌，然后快速收复。

2、2019年6月后猴市，2013年4月后双头牛市：币价经较大下跌后，再开启牛市，图像从最高点到再次突破前高。

3、2014年，2018年的深熊。

目前看，剧本1（94和312）已经超时，剧本3（1.5~2年深熊）的概率很小，因为：

a、破前高后涨幅倍数不支持

2014和2018深熊的前提是：破前高后，分别涨了36倍（2013年牛市：32美元到1163美元）和17倍（2017年牛市：1163美元到19666美元），用军队攻防做比喻，就是进攻方（多军）离出发阵地实在太远，因此到达进攻顶点，被推回时，一溃千里。

而这次进攻方（多军）离出发阵地仅3.3倍，因此在被推回时，表现出了顽强的层层抵抗，最典型的就是7月20日空军步步为营，终于攻破3万时，很多人以为后面就是空空荡荡，再无抵抗，多军要直接溃退回2.5万，甚至2万才能有效抵抗。

结果是3万破后，不要说2万或2.5万了，甚至连 2.95万都攻不下来，3万以下，不是空空荡荡，而是还有十八层防线，直接导致空军士气崩溃，被反推回4万。

b、破前高后持续时间不支持

比特币的十年，是一个用户不断增加，币价不断上涨的十年。币价破前高会产生大量的新闻，大部分的用户增加，都集中在破前高后这段时间。

比特币的用户往往是隔轮进入的，例如一个人可能在2013年比特币破前高时，就被新闻轰炸知道了比特币，但以大部分人的认知，第一反应都是：比特币是庞氏骗局，泡沫，投机品。这些人必须等到2017年比特币再次破前高时，才会发现：咦？比特币居然还活着？并且居然涨了那么多？看来不是骗局？然后才可能入场。这一过程简称：被涨服了。

所以，破前高后会产生持续性的媒体传播，和用户、资金的进入，而这次破前高传播的范围之广，前所未有，不仅仅是个人散户投资者进入，以灰度为首的各国合规机构、基金，以特斯拉为首的科技巨头，乃至萨尔瓦多这样的主权国家都进入了。

这种级别的媒体传播和资金进入，反而持续时间比之前还短，仅仅持续了4个半月（之前平均9.5个月），在逻辑上无论如何都说不通。

在剩下的两个剧本（2019年6月后猴市，2013年4月后双头牛市）中，从减半和牛市周期的位置，和周期震荡的相似时间，更有可能的是2013年4月后的双头牛市剧本。

总之，无论从历史经验来看，还是从数学规律来说，我们不会面临长时间熊市呢？因为之前并没有一波极端狂热情绪榨干资金，重创多军，因此也就不会面临长时间熊市。最坏的情况可能是，如果之后咱们国家继续打击加密货币挖矿和交易，比特币可能会跌至2.5万美元，比特币价格最低点可能在这里，（按312惯例跌掉63%），短期币价无法预测，但总之把比特币价格走势放到更大的周期去看，比特币牛市不会缺席，更何况超放水时代几乎无法支持深熊。

在比特币重回4万美元之际，让我们借江卓尔吉言，但愿比特币在今年年底涨到15-30万美元，并在10年后达到70万美元。

虽然比特币的终极高点无法确定，但可以确定的是，随着加密货币的参与者越来越成熟，加密市场长足发展的基础必将越来越坚实。