Pantera Capital创始合伙人：浅谈DeFi风险管理

Pantera Capital最近联合领投了去中心化金融风险管理市场Risk Harbor的325万美元种子轮融资。

DeFi漏洞攻击仍然这一新兴领域里急需解决的重要问题：仅在过去一年中，去中心金融生态系统因攻击而被盗的资金规模就达到了4亿美元。即使是经过审计的成熟项目（例如Yearn.Finance和THORChain）也很容易受到攻击，如今黑客已经成为质押者、流动性提供者和其他去中心化金融行业参与者的一个严重痛点，而且整个行业似乎没有什么好的解决办法，一些避险工具仍局限于审计、链上监控和原始保险等领域。

Risk Harbor保险理赔流程是完全自动化且透明，他们的目标是希望充分保护去中心化金融领域里的用户资产，并且成为这一领域的行业领导者，其平台于今年六月在主网部署上线，目前承保服务已经涵盖 Yearn.Finance、PoolTogether、Aave、Compound、Pickle、Harvest Finance 和 BarnBridge 等多个DeFi协议的精选资产。此外，Risk Harbor协议还推出了一个全面的软件开发包（SDK），旨在快速扩展与许多不同区块链上的去中心化金融协议集成。

当然，你可能也听说过其他去中心化金融保险平台——最著名的应该是 Nexus Mutual——但究竟是什么让Risk Harbor如此与众不同呢？实际上，该去中心化金融保险协议有两大优势：

1、参数保险。Risk Harbor通过算法处理索赔，Nexus Mutual通过治理手段来决定是否提供索赔。相比之下，Nexus Mutual保险承销人不得不“手动”验证每个支付请求，而且Nexus Mutual在理赔机制上也存在问题，该协议拒绝索取请求越多反而能在经济上受到激励，结果导致有超过 80%的Nexus Mutual索赔被拒绝。另一方面，Risk Harbor是以参数方式解决索赔：如果发生预定事件（比如yUSDC代币在Yearn.Finance协议上被盗），保单持有人在短短45秒或3个区块内就能收到赔付，更重要的是，Risk Harbor的整个索赔过程透明、自动化且快速。

2、资本效率。取决于协议设定的费率，在Nexus Mutual上购买保险每年往往需要支付2-3%的保费，而且费率有可能还会进一步增加，而Risk Harbor 承保流程更加高效且具有高度可组合性，还支持了几乎所有承销资产。在这种情况下，Risk Harbor能提供相对较低的保险费率，目前其平台上许多去中心化金融协议的年保险费率不到1%。

DeFi 资产如何保护

使用Risk Harbor非常简单，首先需要购买能够覆盖DeFi头寸的保险。

第一步，你需要查看Risk Harbor资金池并找到希望投保的资产，目前该保险协议提供了六种受保护资产，分别是：yvDAI、bb_cUSDC、fUSDC、bb_amDAI、bb_amUSDC和bb_amUSDT。而在购买参数保险之前，你必须持有其中一种或几种资产，同时确保已经将这些资产放入到自己的MetaMask、WalletConnect或Fortmatic钱包中。

第二步，你需要找到想要购买保险的资产池，比如我们可以选择Barnbridge的Compound USDC Junior资产池，然后点击“保护”按键并输入希望保险的bb_cUSD通证数量。

如上图所示，蓝线显示的是保险承销人收取的保费和已经使用的资金池数量。此外，在“违约率”（Default Ratio）下，我们可以看到保险赔付的确切条件。以上图为例，当1 bb_cUSDC 跌至0.5218 USDC以下时，就属于“违约”。

第三步，你需要点击“购买”按键，然后选择是否允许浏览器钱包接收后续通知提醒消息。这三步完成之后，你的资产就能获得Risk Harbor的算法保护了。

最近，Risk Harbor团队还发布了一个“黑客模拟器”，允许用户模拟协议黑客，提出索赔，并模拟接收赔付，所有这些都是在实时合约上进行的。

如何赚取收益

在Risk Harbor中，用户除了购买保险，还可以扮演保险承销人的角色。保险承销人需要承担赔付事件的下行风险，但承销人可以通过提供承保金来获得了有吸引力的收益。

第一步，你需要选择一个要为提供流动性的资产池，然后选择需要存入的资产，不同资产池存入的承保资产不同，比如fUSDC资产池可以由cUSDC承销保险，bb_cUSDC可以由yvUSDC承销保险，如果保险承销人想要承销bb_cUSDC资产池保险，可以提供yvUSDC代币。获得 yvUSDC其实也很简单，只需将一定量的美元稳定币USDC存入钱包，然后转到Yearn.Finance协议并将稳定币存入USDC池，就能立即在钱包中收到等量yvUSDC。

第二步，你可以选择资产池承销选项，然后输入想要提供的流动性数量，接着再选择“价格点”并设置希望向保险买家收取的费用，你设置的费用越高，保险合约被购买的可能性就越小。因此，流动性提供者（LP）可以寻找利用率/费用“甜点”来获得激励，当这些参数设置完成之后，即可选择“存入”，将资金放置到协议内。

如上图所示，Risk Harbor允许用户质押自己的承保头寸来获得额外奖励，质押的头寸越多，收益也会更多。此时，用户可以转到“质押”（Stake）选项，从下拉菜单中选择自己的头寸，然后单击“Stake”。对于质押操作来说，除了可以赚取承销费用之外，你还可以通过不可交易票据代币赚取 Risk Harbor治理代币（注：目前该治理代币尚未发布）——设置的“价格点”越低，获得的质押奖励就会越高，这也是降低终端用户费用的另一个诱因。

虽然市场上已经有不少去中心化金融保险协议，但Risk Harbor创造了一个风险市场，在这个市场里，保险承销人会竞相提供最佳保险费率，保险购买者也可以透明地选择交易最适合的保险计划。去中心化金融保险行业里涌现出越来越多新协议、风险类型和风险评估模型，未来市场竞争也会更加激励。