手握五张王牌，Facebook能涨20%

投资者对Facebook这只股票面临的风险已经有很多了解，但他们似乎忘了这家社交网络巨头隐藏的创新和其他资产。未来一年，这些机遇可能会得到更多关注，从而推动股价大幅上涨。

Facebook (FB)的用户数量正在接近30亿。一路走来，由于面对各种压力，这家公司的一些行事方式更像一个国家而非一家科技巨头：该公司设立了自己的“最高法院”(编者注：即Facebook设立的独立监督委员会)、运营着一颗卫星并雇佣了前美国特勤局的特工来保护公司高层管理人员。

然而在纳斯达克市场上，Facebook只是一个“普通公民”。该公司股价落后于硅谷竞争对手，基本上和大盘保持一致。但Facebook的股价不会一直这么便宜，尤其是在投资者逐渐退出价格昂贵、商业模式存疑的科技股之际。虽然争议不断，但马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)掌管的这家公司依然是一台极具韧性的增长机器。

面对丑闻、监管压力和激进投资者提出的变革要求，Facebook的收入和利润继续以惊人的速度增长。该公司最看重的消费者和广告商就是舍不得退出这一社交网络。

虽然疫情造成了旅游广告减少等问题，但2020年Facebook收入依然增长了21%，达到860亿美元。华尔街预计，今年该公司整体收入将增长25%，达到1078亿美元。今年的利润增长可能会略微放缓，预计增幅为12%，达到326亿美元，约合每股11.31美元，但未来几年利润增幅将回升至20%。

然而按未来12个月利润预期计算，Facebook的市盈率仅为26倍，远低于其32倍的历史平均水平。26倍的市盈率与标准普尔500指数大致相当，换句话说，Facebook在市场上只是一只普通的股票。

专门投资科技领域的对冲基金Satori的创始人兼投资组合经理丹·奈尔斯(Dan Niles)说，“买入Facebook相当于以低于大盘的市盈率获得五倍的增长，此外，广告业有望成为接下来一年迎来复苏的大市场之一，广告业与美国的GDP存在相关性，我们可能会看到1984年以来最快的GDP增长。”

德银(Deutsche Bank)的数据显示，Facebook的广告价格已经比一年前反弹了40%。然而过去六个月Facebook跑输大盘，涨幅为12%，而标普500指数上涨了20%。

Facebook不被人喜欢的原因有很多，该公司正面临反垄断诉讼、被指散布仇恨言论、多次因用户隐私问题被抨击。2018年网络上发起过#deletefacebook运动，2020年发起过#Stop Hate for Profit的广告抵制。这两次事件得到了大量关注，但都没有给Facebook的利润造成任何影响。

接下来Facebook可能还会面更多争议和麻烦，但关于风险投资者已经了解很多了，他们似乎忘了这家社交网络巨头隐藏的创新和其他资产，包括Instagram、电子商务、即时通讯、虚拟现实和增强现实等业务。未来一年，这些机遇可能会得到更多关注，从而推动股价大幅上涨。按未来12个月预期利润计算的话，过去五年Facebook的股价相对于标普500指数有40%的溢价。按照这一水平计算，Facebook股价能涨到350美元，比近期价格高出近20%，而且350美元可能还算一个保守估计。

Permanent Portfolio Family of Funds投资组合经理迈克尔·库吉诺(Michael Cuggino)早就看到了Facebook商业模式的威力，他在Facebook 2012年上市大约6个月后买入了该公司的股票。当时《巴伦周刊》认为Facebook的股票价值15美元，并对该公司向移动广告过渡的能力提出质疑。Facebook最终实现了这一转变，而且未来还有赚钱的机会，这也是库吉诺的基金继续持有Facebook的原因。

“Facebook从用户那里收集的数据和信息是一项非常庞大的无形资产，”库吉诺说，“再加上社交媒体业务的增长和多种最终能够实现盈利的途径，这些都是我们持有这只股票的原因。”

Facebook高管手中握着好几张能让股价再次上涨的王牌。以下是《巴伦周刊》对五个能给该公司股价带来提振的因素的详细分析。