uniswap运作、使用方式和风险评估

近日，Uniswap V3的发布，宛如一石激起千层浪，引起了以太坊和整个加密货币领域的极大关注。Uniswap V3为自动化做市商提供了一个安全可靠的“一层解决方案”，所有协议都可以在此基础上构建。Uniswap是目前交易量最大的DEX，当coinbase市值破千亿时，Uniswap的市值也默默的突破360亿美元。今天带大家了解一下Uniswap。

uniswap是什么？

uniswap是一种以以太坊为基础的去中心化协议。更准确的说，uniswap是一种自动流动性协议，交易中没有订单，没有中心化组织，也没有中央机构。在中心化交易平台交易代币要求买卖双方创造委托订单，而Uniswap则是自动创建一个交易市场，以此来解决去中心化交易中心流动性的问题。

uniswap允许用户在没有中介的情况下进行交易，具有高度的分散性和抗审查性。uniswap用于交易ERC20代币，它允许任何人交换ERC20代币，但与大多数需要收取费用的交易平台不同的是，uniswap旨在充当一个提供无需平台费用或中间商的区块链社区交易代币工具的公共平台。

uniswap的运转方式

Uniswap是一个完全基于智能合约运行的加密货币交易所，它消除了对中介的需求，并优先考虑去中心化和安全性。其自动做市商(AMM)模式被称为 "恒定产品做市商模式"(CPMM)，允许任何人方便快捷地提供流动性，以换取每次交易 0.3% 的费用。

每个Uniswap智能合约管理由两个ERC-20代币储备组成的流动代币池。任何人都可以通过存入每个基础代币的等值代币来换取代币池代币，从而成为代币池的流动性提供者。这些代币跟踪总储备中按比例分配的LP份额（流动性提供者份额），并可随时赎回基础资产。

Uniswap的价格曲线原理非常的简单。也就是X * Y = K，其中X和Y为了需要交易的两种币。比如当你创建了一个交易对，流动性池里有X个USDT和Y个DAI，假设初始比例为100USDT:100DAI，那么他们的固定乘积则为10000，在新的流动性加入前，这个乘积不会变动。

因此，如果你使用了50USDT去兑换DAI，你能获得的资产为 150USDT * (100 - X)DAI = 10000，其中X为你获得的资产，也就是33.33DAI。很明显，产生了巨大的滑点。而减少这种滑点的办法只有一种，就是需要更多的人来提供流动性支持，如果说此时双边储备量为10000USDT：10000DAI，那么他们的乘积K则为100000000。

这个时候，我们依然兑换50USDT，并且套入公式 10050USDT * (10000 - X)DAI = 100000000，计算得出X为49.75DAI。很明显的可以看到如果储备量足够大，那么就以最优的价格获得较多的数量。为了吸引用户提供流动性，Uniswap会把每次兑换所支付的0.3%手续费注入到储备中。这也是价值捕获方法之一。在Uni推出代币奖励后，流动性提供者们则更加的愿意提供流动性。

与其他DEX相比，uniswap的交易手续费利用率更高，因此其成本也更低。uniswap的交易对象不是其他用户，而是流动资金池，并通过自动做市的模型进行交易。

uniswap的演变过程

Uniswap V1于2018 年 11 月正式推出，旨在实现自动做市商（AMM）的概念，它是一个任何人都可以将资产集中到“共享做市策略”的交易所。

Uniswap V2在于2020 年 5 月进行了一系列升级和增强，它支持任意ERC20 / ERC20交易对，强大的时间加权平均价格预言机，快速兑换和显着的架构改进。新升级引起了AMM采用率爆发性的增长。自推出以来不到一年的时间，Uniswap V2 的交易量增长了超过 1350 亿美元，也成为了全球最大的加密货币现货交易所之一。

Uniswap V3 版本于2021年5 月 5 日在以太坊主网正式上线，以太坊二层网络 Optimism计划七月上线。

uniswapV3有哪些重要的升级

uniswap V3被认为是Uniswap协议迄今为止最强大的版本，这个新版本的主要创新是“集中流动性”，流动性提供者可以在某个区间提供流动性，提高资金使用率。在某个区间获取的交易费，由所有在该区间的流动性提供者均分。

与V2相比，Uniswap V3注重资本效率的最大化。这不仅可以让LP赚取更高的资本回报，而且还大幅提高了交易执行力，一定程度上可以与中心化交易所和专注于稳定币的AMM相比，甚至超过它们。

除此之外，由于更高的资本效率，LP们可以创建整体投资组合，大幅增加对优先资产的敞口，降低其下行风险。他们还可以在高于或低于当前市场价格的价格区间内增加单一资产作为流动性。让我们通过一个例子更好地理解它：

A和B都决定在 Uniswap V3 的ETH/DAI 池中提供流动性，他们每个人都有 10,000 美元。

A 将她的全部资本在 ETH 和 DAI 之间分配，并在任意价格范围内存入资金，她存入 5,000 DAI 和 2.85 ETH。

B 没有使用他的全部资本，而是把他的流动性集中起来，并在 1,500 到 2,500 的价格范围内提供这些资本。他存入 600 DAI 和 0.37 ETH，共计 1200 美元，并将剩余的 8800 美元留作其他用途。

但只要 ETH/DAI 价格保持在 1500 到 2500 的范围内，他们都能赚到相同的交易费。这意味着 B只需提供 A的 12% 的资金，就可以获得相同的回报，这使得他的资金效率是 A资金的 8.34 倍。

最重要的是，B 将其整体资本的风险降低了。ETH 掉到 0 美元的可能性很小。

这一切都可以通过引入集中流动性的新概念来实现。

此外，V3还引入了多个收费层级，并改进了Uniswap Oracles。

uniswap的风险评估

1、经营风险

根据区块链评级机构标准共识此前发布的报告，Uniswap 上的交易量严重依赖少数的头部项目，前五大交易对占据了交易量的4.39%，其中最大的ETH-AMPL占有14.69%。如果头部项目的交易额以及流动性做市出现下跌,会对整个平台的交易金额产生极大负面影响。

2、法律风险

Uniswap不需要对用户进行资质审核，对庄家也无上币要求，这导致了Uniswap有太多的三无币：无官网、无团队，无介绍，这种三无币大多数在1-2天的时间就会开启收割模式，甚至还有以小时发币的，也许只割到一个ETH就开始跑路。据DeFi门户网站DefiPrime报道，许多项目方伪造了著名项目代币，在Uniswap进行交易。

3、无偿损失

AMM依赖于流动性提供者将其资金投入流动性池以促进交易和降低滑点的个人和实体。作为回报，流动性提供者获得用户支付的交易费用。但流动性提供者需要承担“无常”损失。当价格朝一个方向大幅波动时，流动性提供者最终拿到的资金可能会比最初投入的少。这种损失通常被称为“无常”损失。Uniswap不断地在流动性池的增加或减少时对其进行重新平衡，这导致损失永远是永久性的，但在乐观的情况下，它只是减少了同等策略所能获得的收益。

uniswap从一个实验式的小项目发展到现在，已经初具规模，在行业内站稳了脚跟。

它具有简洁的用户体验，不仅为交易者提供了无须许可的代币交易，同时，它还为流动性提供者提供捕获价值的机会。虽然uniswap平台优点众多，但加密资产投资固有的高风险依然存在，用户应该对自身承受能力进行考虑，对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。