金融科技公司Sqaure有多依赖比特币

疫情爆发逾1年，金融科技公司Square的销售生态系统于2021年收入同比增长了19％，这是由于面对面的商业交易逐渐开始恢复正常。由于消费者涌向数字钱包，Cash App在新年的头三个月也表现不错，收入按年增长139％。

但Square在2021年首季总收入为50.6亿美元，同比增长266％，背后原因是通过Cash App交易的比特币。尽管如此，Square绝不依赖加密货币的价格上涨。相反，这并不令公司赚钱，而只是引起轰动，并令更有利可图的数字货币管理和支付业务继续扩张。

比特币对于Square的实际价值

好似去年情况一样，比特币价格飙升，刺激消费者对拥有一种虚拟货币的兴趣，带动Square成为焦点。首季50.6亿美元的收入中，有35.1亿美元归功于比特币，而与2020年首季（当时的比特币收入仅为3.06亿美元）相比增长了1000％以上。

Cash App使用者买卖数字货币只是增长故事的一部分。截至5月中旬本文撰写时，自2020年初以来，比特币本身的价值上涨了720％。尽管出现了史诗般的增长，但比特币并未改变Square亏损情况（总净收入为3900万美元，上季自由现金流实际上为-1.32亿美元）。

反而，Square的卖家生态系统和Cash App（不包括比特币）才是真正推动公司业务发展，并为Square的盈利带来进步。实际上，当计入已实现的1990万美元的比特币减值成本时，加密货币对上季业绩几乎没有意义。

应对加密货币狂潮该如何？

撇除35.1亿美元的比特币，Square首季收入增长44％，达到15.5亿美元。比特币在Square收入上引起广泛关注，而事实上公司的前景也全部系于比特币身上。Square通过Cash App 提供加密交易，从而产生许多新的使用者帐户。

一旦进入生态系统，Cash App（以及通过Square紧密集成的商家生态系统）便可通过其利润更高的电子支付和电子钱包服务将其货币化。因此，Square为达快速且有效的廉价行销而考虑容许比特币作为支付的一种方法。

从长远来看，如果比特币作为一种付款方式在企业中的接受程度继续提高，Square将拥有已经建立的基础设施和用户基础，从而使其成为一个顶级的生态系统，商人和消费者可以使用该生态系统进行交易数码资产。因此，随着比特币迅速发展其使用者网路，比特币确实会成为Square的重要卖点。

回顾比特币走势，Square在过去12个月的销售总额中总计达到107亿美元，公司估值是过去12个月销售额的9倍多。相比之下，较大的同行PayPal 和电子钱包竞争对手Venmo目前的交易价格是过去12个月收入的12.5倍。不管是否有比特币，Square股票现在看起来都具有长期投资价值。