在稳定币流入量上升的情况下，谨慎的交易员担心出现死猫反弹

在比特币（BTC）跌至30,000美元并回升至38,000美元之后，加密货币市场最近出现了剧烈的波动。让交易员们感到困惑的是，当前的价格行动是 "死猫反弹"，比特币价格将继续走低，还是一个坚实的反转，将为市场的下一步走高奠定基础。

虽然BTC价格仍然比其历史高点**,863美元低40%以上，但多头已经成功抵御了多次试图大幅跌破36,000美元支撑位的尝试。

BTC/USDT 4小时图。来源：TradingView

对链上数据和交易所流入量仔细分析，比特币的抛售导致了整个市场的低迷，Delphi Digital分析师Nick Pappageorge强调，BTC流入交易所 "在周三的短短一小时内就超过了20,000 BTC"，这是自2020年3月以来的最高水平。

BTC交易所流入的资金。资料来源：Delphi Digital 

恐惧情绪破坏了市场稳定

Pappageorge确定市场动荡的主要来源之一是似乎每天都有FUD（即恐惧、不确定和怀疑的情绪）头条新闻，包括中国政府对加密货币禁令和对特斯拉将抛售其持有的比特币的担忧。这些背对背的充满恐惧的叙述导致散户在交易所出售他们的比特币，以避免价格进一步下滑。

Pappageorge还指出，币安智能链上黑客引起的担忧，看到PancakeSwap（CAKE）和Pancake Bunny（BUNNY）的价格暴跌，后者被抽走了价值4500万美元的用户资金，加剧了市场的恐惧。

本周情绪的转折部分是由积极的头条新闻推动的，比如在Elon Musk、Michael Saylor和北美比特币矿工开会后成立了比特币采矿委员会，这引发了BTC和其他代币的回暖。快速反转所以引发了关于目前的市场活动是类似于死猫反弹还是趋势反转的辩论。

有经验的交易者在较低的价格上进行囤积

虽然许多刚进入加密货币市场的人发现最近的波动令人作呕，但更有经验的投资者抓住机会，以50%的折扣囤积BTC，因为新的囤积地址数量在震荡中达到历史新高。

比特币积累地址的数量。资料来源：Glassnode

知名推特人士和比特币分析师PlanB发布了以下图表，显示了比特币如何围绕存量-流量（S2F）模型震荡，显示最近的跌势完全在其偏差的标准范围内。

围绕S2F模型的BTC价格震荡。资料来源：PlanB

PlanB描述道："像今天这样的买入机会很少（2019年第一季度我写S2F文章的时候，2020年3月由于covid，还有现在）。人生就是要有选择。"

至于支持快速复苏所需的看涨迹象，Ashwath Balakrishnan的5月24日Delphi日报报告强调了法币支持稳定币的流通供应 "急剧上升"，在过去5天内从150亿增至近210亿"。

稳定币的循环供应。资料来源：Delphi Digital

虽然这可能是一个迹象，表明下跌的买家正在 "装载弹药"，但Balakrishnan肯定地指出，"这也可能只是稳定币套利者"，并强调 "确保流通供应量不急剧下降以确认这些流入将被部署 "的重要性。

交易所现在有创纪录的“弹药”储备，但与此同时，一个全新的加密货币投资者群体，他们刚刚经历了他们的第一次50%的回撤，现在想知道他们是否应该撤出市场或加倍投资。人群中更有经验的人正在打赌，市场正在走高，但进一步的波动是完全可以保证的。

注：死猫反弹是一句股市行话。它指的是“股价在长期下跌后，短时间内迅速反弹，然后继续下跌的情况”。