Genesis获得63.9万枚以太坊的Fei Protocol到底是什么

FEI（Fei Protocol）现已结束创世启动，共募集到 63.9 万枚以太坊，铸造了 13 亿枚 FEI，共有 1.7 万个唯一地址参与，这些地址将获得相应数量的稳定币 FEI 和 TRIBE 代币空投。数据显示，目前 Fei Protocol 的 PCV （协议 ETH 控制总值）为 12.57 亿美元。

Fei Protocol在还未正式上线时就已经吸引了非常高的关注度，此前据 Coindesk 报道，Fei Labs 完成 1900 万美元融资，投资方包括 Andreessen Horowitz （a16z）、Framework Ventures、Coinbase Ventures、AngelList 创始人 Naval Ravikant、ParaFi Capital 和 Variant Fund 等。

目前，作为DeFi基石的稳定币还处于被中心化类资产（例如USDT和USDC）支配的阶段，而传统的去中心化超额抵押类型稳定币（例如DAI），则存在着资产效率不高的问题，针对这一问题，从去年开始，一些算法稳定币开始崭露头角，令人遗憾的是，由于没有任何抵押资产，这些算法稳定币的表现极为不稳定，因而难担大任。

而从今年开始，算法稳定币又出现了一种新的类型：部分抵押算法稳定币，代表项目有Frax、Continuous ESD以及Fei协议。

FEI是一种高度可扩展、去中心化并有储备支持的稳定币，它旨在满足DeFi的需求，而无需依赖中心化的资产抵押品。

Fei Protocol认为现有的采用总锁仓量（Total Value Locked，TVL）的DeFi项目不能持续，只有在能提供高额奖励的时候，它们才能获得足够高的TVL。而市场上的机会很多，每天都会有高收益的项目出现，留存在项目中的资金是不忠诚的，很可能转移到其它项目。近期市场上热度较高的Alpaca Finance与Big Data Protocol就是这样的例子，在大资金撤离后，平台币迅速遭到抛售，这又促使资金的进一步逃离，形成恶性循环。

相对地，Fei Protocol提出协议控制价值（Protocol Controlled Value，PCV）模型，用户存于合约中的资产将由协议直接拥有，用户不能提取这些资产，协议可以更灵活的使用这些资产来与基本目标保持一致。Fei Protocol就使用这些资产来保持FEI的流动性，并实现FEI的价格稳定。

FEI协议的⽬标是保持 ETH/FEI 的交易价格紧紧跟随 ETH/USD 的价格，并保持市场的⾼流动性。FEI 采⽤的是⼀种新型的稳定币机制，我们把他称为 直接激励机制 来实现此⽬的。该机制利⽤动态的流动性挖矿奖励和基于 DEX 交易量的销毁惩罚机制来锚定到⼀个固定价格（1 美元），初始将在 Uniswap 启动这⼀协议，后期根据需要可以通过治理来增加并更新 其他的 DEX 平台和流动性激励。初始流通的代币 FEI 只能通过以 ETH 计价的联合曲线来购买，这⾥我们把这些通过购买进来的 ETH 定义为协议控制资产价值 Protocol Controlled Value (以下简称 PCV)。

PCV 是完全由协议拥有并控制的锁定在智能合约中的资产，⽽不是之前⼴泛存在的 I OWE YOU （IOU）⽋条，前者可以理解成 Total Value Locked （TVL）的⼀种更强⼤⽤例的⼦集。FEI 协议创世时将⽤PCV 全部资产为 Uniswap 上的 ETH/FEI 提供流动性，这是⼀种不需要超额抵押的「 流动性担保」 模型。

随着供应的增⻓，联合曲线的代币价格接近预⾔机的固定价格，当 Uniswap 价格⾼于锚定 价时可确保产⽣套利机会，⽽如果 Uniswap 价格低于锚定价⼀段时间则 PCV 可以提供流动性来⽀撑其回到锚定价。

FEI 协议的治理代币我们称为 TRIBE 部落代币，TRIBE 奖励给 Uniswap 的 FEI/TRIBE 的 LP 持有者。FEI 协议具有其他的稳定币协议不具有的核⼼优势，它保证了去中⼼化和可扩展，同时新的代币供应公平的分配给了新的需求⽅。PCV 为协议提供了更⼤的灵活性以保证项⽬的⻓期⽬标，FEI 代币持有者真正从⼀个⾼稳定度和⾼流动性的稳定币协议中受益。

当FEI的价格长期低于1美元时，任何人都可以触发挂钩复权来使价格回升。协议会撤回所有拥有的流动性，用取回的ETH买入FEI至挂钩价，剩余的ETH加上的FEI重新提供流动性，销毁剩余的FEI。

除了协议的主动操作之外，还有一些机制促使用户的自发行为来锚定价格。

当价格低于挂钩价格时，卖出的用户将有4%的额外损失，买入的用户将额外获得2%的奖励。

FEI 是⻜协议的锚定稳定币，遵循 ERC-20 标准，FEI 的供应是⽆上限的，Minter 和 Burner 合约通过联合曲线和交易激励控制其发⾏。FEI 代币有⼀些⾮标准的 ERC-20 功能，但仅针对部分交易。

有动态激励会给到涉及到想要给激励的地址，激励地址是⻜协议想要激励某些⾏为的特定合约地址。激励合约控制着每次激励的流动⽅向和额度。激励合约被指定为铸币 Minter 和销毁 Burner，如果⽤户将 FEI 发送到⼀个激励地址，他们的余额将受到铸币 Minter 或销毁 Burner 过程影响⽽产⽣变化。⻜协议的主要激励地址在 FEI/ETH uniswap 池。

FEIp : 协议控制的 FEI，部署在 LP 池或不同 PCV 控制的其他池⼦

FEIb : 联合曲线分配给⽤户的 FEI，每个联合曲线会计算各⾃的数量

FEIu : ⽤户控制的 FEI，总供应量 FEI 减去少 FEI

图表 1.6 FEI 联合曲线来源：FEI⽩⽪书

⼀旦联合曲线达到 Scale 阶段规模，它将固定汇率在 1 美元+b。b 是⼀个缓冲值，使平均价格保持在 1 美元左右。当任何⼆级市场价格超过 $1 + b 时，就存在⽆⻛险盈利机会。套利者可以在联合曲线购买 FEI，然后在⼆级市场上出售获利。

在 b = 0 时，价格⽅差⼤部分低于 1 美元。通过添加缓冲区 b(最初设置为 1%)，$1 以上也有⼀些价差空间。考虑这种价格调整机制，定价函数修改为

对联合曲线等价变换

对（1.6.1）进⾏变形得到单位 FEI 的 USD 价格为

对联合曲线进⾏积分，以确定从给定供给量 r 到另⼀供给量 s 所需的 USD 数量 Q(USD):

变换的后的联合曲线以 USD 计更加直观。

最初只有单⼀激励的 Uniswap ETH/FEI 池，如果价格低于锚定汇率，激励合约将向交易者提供 FEI 铸币，下⼀个买⼊FEI 的交易者将获得该铸币，作为协助恢复锚定价格的奖励。这⼀激励措施是与锚定价格的距离的时间加权平均。

销毁在官⽹公中有更新为：

在锚定价格以下时任何波动应该导致净通缩才对，此时任何与购买有关的激励都不应超过为达到那个价格 销毁的数量，这样就导致代币的通缩。将总激励更新为：

每次 Uniswap 交易恢复锚定价格时，时间变量 t 将重置为 0。如果⼀笔交易部分接近了锚定价格，t 将乘以⼀个 mend/mstart 系数。若按照锚定价格需要交易量靠近了 40% 时间变量 t 减少 40%，t 会以速率 r 恢复增⻓。

Fei Protocol 的 DAO 遵循治理最小化原则，不主动寻求治理的任何积极干预，更多的采用自主和算法的机制，避免僵化和过度依赖治理的情况发生。

不过听说有科学家赚的盆满钵满，而大部分参与的人都被套了。刚开始大家还舍不得割肉，都在等它回到水上。