从历史发展规律来说，Coinbase会成为下一个亚马逊吗？

上周，Coinbase在纳斯达克上市，许多人开始希望加密货币成为主流。尽管如此，围绕其首次公开募股(IPO)仍存在争议，包括对该公司的全面股权摊薄估价。

使用这种方法，公司估值中包含了更多数量的股票，实质上是将该公司估值高估了约200亿美元。 

但最大的争议可能在于Coinbase是否有能力维持和延长其未来的盈利能力。一些分析师担心，随着竞争加剧，高利差和交易费用将导致竞争触底，一些分析师甚至警告称，不要投资美元进入加密货币。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，他计划在未来的五到十年内增加公司的产品阵容，以消除这些担忧。

分析师对Coinbase未来盈利能力发出了警告，在上周IPO的筹备过程中，Coinbase发布了2021第一季度数据，这令人印象深刻，其中包括18亿美元的收入，以及每月活跃用户数翻了一番达到了600万。 

其最大的收益来源是交易费用的11亿美元，占去年总收入的86%，这相当于每笔交易的0.57%。 

Brian Armstrong说：“在2020年，Coinbase收取的费用占每笔交易的0.57%，交易额为1,930亿美元，交易收入为11亿美元，这些交易费用占2020年收入的86%。” 

但来自Kraken、Gemini、BitSTAMP和Binance等公司的竞争，将使交易费用在一场自下而上的竞争中消失。一些分析师指出，根据2021年第一季度的数据表明这一趋势已经在进行中。

“如果我们假设Coinbase公布的今年第一季度总收入达到了18亿美元，交易费用将相当于3550亿美元交易量中的15亿美元，约占每笔交易的0.46%。”

为了解决这个问题，Coinbase首席执行官布Brian Armstrong指出，预计在未来五到十年内，该公司50%的收入将来自非贸易来源，但这是否是合理的预期呢？

Coinbase希望成为加密货币行业的亚马逊，资产管理公司D.A.Davidson的研究部主任Gil Luria对Laura Shin指出，从非交易来源获得50%的收入的目的是在监管和管理下获得更多的收入，同时他也指出这不会在一夜之间发生。 

就从非交易来源获得50%的收入而言，Gil Luria有信心Coinbase能够做到这一点。他将Coinbase和亚马逊首次公开募股(IPO)以来所取得的成就做出了比较。 

1997年，亚马逊是一家在线书商，它不仅多样化地销售东西，而且公司还帮助其他人销售，与Prime合作进入娱乐领域，并建立了云业务。

“Jeff Bezos可能是这样想的，但我们确实没有想到。我们只知道亚马逊远远领先于其他公司，他们有着卓越的领导能力、以客户为中心，这是他们成功的关键，Coinbase有许多与之相似的地方。” 

通过理解加密货币行业，并与监管机构合作，Luria认为Coinbase很有能力将更多的产品推向市场，复制亚马逊的做法。